⊙记者 赵晓琳 ○编辑 祝建华

  泰嘉新材和天珑移动的IPO申请近日双双遭否。记者查阅其预披露申报材料发现，关联交易和过度税收及补贴依赖或为其被否共因。与此同时，记者梳理今年以来IPO被否案例发现，多家公司折戟原因也于此。

  严重的税收补贴依赖

  泰嘉新材存在的税收及补贴依赖程度较高问题颇引人注意。据披露，该公司2011年所享受的企业所得税减免789.77万元和政府补贴928.55万元分别占当期净利润实现金额的11.83%和11.82%，合计占当期净利润比重达23.65%。

  据记者了解，证监会负责人近期曾在保代培训班上表示，判断是否存在税收优惠及补贴收益依赖的标准，不仅需要看所占净利润绝对比例（通常不高于30%），还要关注所占比例的变化趋势和可持续性。

  再来看泰嘉新材的情况，公司并未披露2011年度所获得政府补贴具体内容，但是从报告期内收到的政府补贴金额分别为337.44万元、197.06万元和928.55万元来看，三年金额波动较大，且2011年所获的金额大大高于前两个年度之和，此笔大额补贴虽然扮靓了公司业绩，但也令人怀疑此项“利润来源”的可持续性。

  而天珑移动的税收依赖更为严重，远远超出“30%”这一红线。回查其预披露申报材料，2009年至2011年分别收到19982.47万元、44228.04万元和39532.96万元出口退税金额，分别占当期净利润的237.37%、227.53%和194.04%。与此同时，公司报告期内享受的企业所得税过渡期税收优惠分别为898.93万元、3059.50万元和2516.72万元，分别占当期净利润的10.68%、15.74%和12.35%。

  有失公允的关联交易

  泰嘉新材的原始股东包括中联重科，持有其32%股权，同时也是泰嘉新材的重要关联方。据申报材料中“关联交易情况”部分披露，2009年到2011年，泰嘉新材向中联重科销售“双金属带锯条”的单价分别为42.51元/米、42.07元/米和38.36元/米，这一交易价格严重有失公允，显著高于同期泰嘉新材同类产品的平均售价。据披露，报告期，2009年至2011年公司“双金属带锯条”产品的平均销售价格分别为27.06元/米、27.61元/米和27.89元/米。较高的销售价格，无疑将有助于提升泰嘉新材的利润水平，据此泰嘉新材难逃通过关联交易进行利润操纵的嫌疑。

  天珑移动的关联交易也是显而易见的。据披露，河源特灵通是天珑移动实际控制人之妹夫梁秉东控制的企业，构成公司的关联方；同时，该关联方是天珑移动“委托加工手机”项目的主要供应商，2009年到2011年双方的交易金额分别为2082.05万元、3099.91万元和5167.46万元，占天珑移动同期同类型业务的比重分别为32.6%、22.62%和36.04%。即天珑移动向关联方河源特灵通的采购额在2011年显著同比上升66.7%。此外，值得注意的是，天珑移动对关联方河源特灵通在交易价格方面也有失公允，其中2011年委托其加工手机的价格为11.24元/台，高于其他非关联方10.98元/台的平均价格。