长信基金安昀:经济拖累市场下挫 结构性反转仍可期
2012-08-06 来源:上海证券报
在前期市场正纠结于2132点是“钻石底”还是“暂时底”的时候,市场毅然选择了继续下行,创出多个新低,指数直奔2100点整数关口,市场人气涣散,成交量低迷。对此,长信基金研究发展部副总监、长信内需基金经理安昀结合经济、政策等方面对市场进行了分析和概括。
安昀表示,市场的走势最终反映的是经济基本面的走势。从经济本身来看,总体还是比较悲观的,未来几个季度经济是否见底的不确定性很高,而即使见底,也可能是低位震荡的态势,中短期来看恐怕都难以持续复苏。具体来讲,从拉动中国经济的一大主要内生动力来看,地产投资目前受制于绝对房价的过高,其空间非常有限,同时在政府不断的强调调控严肃性的情况下,开发商是难以有稳定预期的。此外,市场上也有多种观点认为基建投资将推动经济复苏,而我们对基建投资的力度和空间都持保留态度,原因很简单,因为基建投资并没有很好的盈利效应,所以持续性会比较差。
谈及政策救助对经济的拉动,安昀认为,不可对于所谓政府救助政策报太高的希望,因为一方面政府目前负债比较高,财政收入又放缓;另一方面,经过08-09的大幅货币宽松之后,过剩的货币尚未完全消化,再次大幅宽松的力量有限,所以政府对经济的影响力不如前两年来得大。
对于市场绝对底部的预测,安昀认为这比较难,而且意义也不大。安昀指出,随着市场的下跌,投资者的悲观预期正在兑现,在普遍的悲观情绪之下,无须对市场过分悲观。虽然在基本面上难以找到整体性的机会,但结构性的机会依然粗在,从方法论的角度来看,在市场情绪低迷时,或许是选股买入的好机会。