⊙财通证券 陈健

  在5个月来首次收复60日均线之后，上周大盘在60日均线高位震荡之后选择上攻，沪综指挺进2100-2150点短期上档压力区域的上沿。短期内，5月份以来形成的下降通道的上轨位2100点和60日均线可能需再次确认与消化。由于1999低点是沪综指“四连月阴+月小阳”中出现的，超跌反弹的内在要求十分强烈，应该不会触及下降道通上轨就彻底结束。因此，维稳反弹行情将向纵深方向发展，看好10月的维稳反弹行情。

  近期投资者切莫怀疑政府的维稳决心，结合汇金增持、颁布各类创新举措、央企增持回购等，表明维稳政策正在积极落实中。十月份是中国经济“淡旺季”转换的又一个重要时间点，虽然由于基数原因，造成同比数据改善的幻觉。但目前经济筑底企稳迹象显现，即便经济下滑明年一季度见底，股市也会提前做出反应。不过，当前A股的市值结构以传统行业为主，这就决定了未来两年指数本身有低位震荡的内在压力。虽然维稳行情的力度取决于维稳政策力度与经济面担忧的对冲结果，在“超跌反弹+股市维稳”背景下，这一波反弹行情将是下半年最好一次操作机会。

  无论看多看空，还是以横盘代替反弹，短期内在“超跌反弹+股市维稳”背景下，个股机会仍较多。上周恒生AH溢价指数跌破临界值100点，这意味着A股市场估值已逐渐与国际市场接轨,表明A股蓝筹股大部分高溢价现象正逐渐消失。从中期来看，小盘股、绩差股将作为估值调整新的主导线。传统型、周期性行业公司的溢价，在未来估值国际化市场化的过程难以持续；新兴型、弱周期行业的公司，如受益于制度改革和穿越经济周期的新经济、新消费股，如文化传媒、健康产业、电子消费、移动互联、铁路基建、煤化工、军工、环保等，溢价可能仍会保持一段时间，可值得重点关注。（执业证书号S0160209060005）