■巴菲特投资道德经第39章

  ⊙刘建位

  一、巴菲特小故事

  巴菲特的股票投资组合中，前5大重仓股可口可乐、富国银行、IBM、美国运通、宝洁占74%，个个都是具有100多年历史而且核心业务一直稳定不变的公司。巴菲特说：“研究我们过去对子公司和普通股的投资时，你会看到我们偏爱那些不太可能发生重大变化的公司和行业。我们这样选择的原因很简单：在进行子公司和普通股两者中的任何一种投资时，我们寻找那些我们相信在从现在开始的十年或二十年的时间里实际上肯定拥有巨大竞争力的企业。”

  可是这些公司业务的超级稳定性来自于哪里呢？正如《道德经》所说：侯王得一以为天下正。广大老百姓支持方能统一天下长期称王，广大消费者支持才能统一市场长期称霸。

  二、《道德经》大智慧

  《道德经》第39章说：昔之得一者：天得一以清；地得一以宁；神得一以灵；谷得一以盈；万物得一以生；侯王得一以为天下正。其致之也，谓：天无以清，将恐裂；地无以宁，将恐废；神无以灵，将恐歇；谷无以盈，将恐竭；万物无以生，将恐灭；侯王无以贵高，将恐蹶。故贵以贱为本，高以下为基。是以侯王自称孤、寡、不轂。此非以贱为本邪﹖非乎﹖故致数舆无舆，不欲琭琭如玉，(而欲)珞珞如石。

  辩证法的最基本规律是矛盾对立统一规律。这一章其实讲的是矛盾的同一性，自古以来天地下各种事物内部始终都存在互相矛盾的双方的斗争，这就是矛盾的斗争性。但在一定的阶段，矛盾的一方明显战胜另一方，双方形成稳定的统一体，事物能够保持稳定存在的状态，这就是矛盾的同一性，同一性是事物存在的前提。例如：天空内部是冷气团与热气团的斗争，一股压倒另一股，统一天空，天空才能保持晴朗，所以冬天夏天晴朗天气多。地壳内部是两个板块的斗争，一个板块的力量压倒另一个，统一大地，大地才能安宁。神仙背后也是信奉者与不信奉者的斗争，信奉者优势压倒不信奉者，统一大众，神仙才能得到灵验的名声……正是事物内部矛盾双方斗争后一方压倒另一方取得胜利，双方才能存在于一个稳定的统一体内。否则的话，事物就无法稳定存在和发展。天空中热气团与冷气团斗争不分胜负，就无法保持晴空万里，可能就会风云变化，刮风下雨；地壳内部两个板块的斗争不分胜负，地壳就无法保持安宁，可能就会地震和裂缝。神仙没有信奉者占大多数的支持，就不再享有灵验的名声，恐怕会没人来敬奉了……一旦矛盾一方压倒另一方状态被打破，原来弱小的一方通过斗争转变成强大的一方，旧事物就要被新事物所代替。所以说，事物的存在，都是其内部矛盾一方压倒另一方形成同一性为条件。要成为高贵的一方，前提是让另一方甘于做卑贱的一方。中国的皇帝才自称孤家寡人和不轂，这不正是他提醒自己：没有天下众多地位卑贱的民众支持者的拥护，他就是孤家寡人一个，不堪一击。难道不是吗?所以至高无上的地位实际上本身势单力孤，和下属臣民庞大的群体力量相比跟没有地位一样，就像最高的顶峰本身和支撑顶峰的庞大山体相比渺小得不值一提一样。因此不要看重只有美丽外表看似高贵却根本不结实的少数玉石（高官贵族），而要看重外表粗糙看似卑贱却能为你提供坚实支持的亿万山石（人民群众）。

  三、刘建位道解巴菲特

  巴菲特所喜爱的可口可乐、富国银行等超级明星公司之所以能够业务保持几十年的稳定发展，最核心原因是其产品差异化竞争优势强大，受到无数普通消费者的高度支持，以至于其他所有竞争对手的产品都难以替代，所以能够在市场上称王称霸，正如《道德经》所说：候王得一为天下正。巴菲特称其拥有“经济特权”，近于一种市场垄断权，使其既能高定价又能保持高市场占有率，从而稳获高利润率：“一项经济特权的形成，来自于具有以下特征的一种产品或服务：（1）它是顾客需要或者希望得到的；（2）被顾客认定为找不到很类似的替代品；（3）不受价格上的管制。以上三个特点的存在，将会体现为一个公司能够对所提供的产品与服务进行主动提价，从而赚取更高的资本报酬率。”正是大部分普通消费者对公司差异化产品的支持和追捧，才让这些公司成为市场地位至高无上的孤家寡人，长期霸占市场而不倒，真的是贵以贱为本，高以下为基。（作者为汇添富基金公司首席投资理财师，本文仅为个人观点，并非任何投资建议。）