⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  受宝洁第二财季净盈利倍增等刺激，美股上周五再次呈现震荡上攻态势，道指、标普分别收涨0.51％、0.54％，周升幅随之扩大到1.80％、1.14％，纳指收高0.62％，全周情形也由下跌转为上涨0.48％。放眼全球，虽然韩、巴和我国的港、台股市有所下挫，可大多数股指仍保持震荡上攻姿态，如阿根廷、希腊周涨逾4％，俄罗斯还连续第9周上扬，而日则在周五发生大逆转，持续上涨11周已属非常难得，下影颀长、极标准的大阴十字并列出现更是罕见，且G7成员都恰位于近年高点或某条重要压力线附近，加之它们的指标多处超买状态，这就意味着近期冲高回落并转入整理的可能更大些。

  与股市相反，国际期市以普跌局面取代了此前两周普涨的喜人景象。美元指数近日窄幅盘整，周线形成孕线组合，中短线方向显得就不太明朗，但它与大多数品种齐涨共跌的现状势必将会改变，对持续5周同向涨跌的铜来说尤其如此。 CRB指数和黄金、白银结束了两周的反弹，再次转弱的可能就相对更大些；棉花虽有冲高遇阻之意，但四周连阳毕竟是强势的表现，黄豆和上周下调的玉米、小麦也有望继续上行，即粮棉品种的弱势格局很可能已经或即将发生较大变化。对油价来说，七周连阳已是2007年7月底以来最出色的表现，只是十字星往往存有较大变数，震荡调整可能就相对更大些。

  美国近日公布的经济数据相对偏多。以标普为例，它在最近61个月即2007年12月中旬以后首次登上1500点大关，八日连阳更是直逼截至2004年11月5日的九连阳，这不仅彰显了近日的强势特征，而且还预示短线反复已势在难免，特别是在13周上穿26周均线之际（不收破1440点即可，余者均无望金叉）；历史峰值的魔力很可能将有所展示：它一方面会对道指、标普形成向上的吸引力，一方面又会迷惑并迫使股指陷入激烈的争斗中。简言之，三大股指暂时还难以成功冲顶，而若不能越上14000点、1525点、3220点，5周均线就很可能将再度面临考验。

  A股上周顺势高开后出现冲高回落态势，沪深大盘最终分别下挫1.11％、0.80％，近期上升通道再遭破坏与周五的缩量整理都预示短期整理仍难免。以量能分析，上周成交总额虽较前缩减一成多至10584亿，可连续三周超过万亿却是最近92周即2011年4月1日后的头一次，而年内16天的均量则高达2174亿，说明近期市场的参与热情相当高涨，只是目前已连续8天没有改写单日天量，量价关系由此便产生了某种背离，且每日间量变的算术均值快速递增到22％以上，多空间的转换速度又明显加快。而单位股指区间内堆积的量实际又是在增加（两市周波幅均缩小两成多），表明双方的分歧进一步加大，即便难以诱发重大的转变，这也会造成较大的波动。以股指看，沪深大盘已相继跌破了已被修正的上升通道，原趋势线及破位（2320点、9406点）就会有一定的反压，长上影、几乎光脚的周阴线也很难令人乐观，但迅速完成量度跌幅2195点、8878点的可能却不大，而近期最大涨幅的1/4回调位2258点、9217点则将构成技术回调的有力屏障，1/3回调位2218点、9045点还恰与由通道线修正的趋势线大致重合，此处更是难以逾越，尽管能否迅速收复上周中心值还有些疑问。另外，上周适逢行情启动后的第7周（历年井喷行情多止步于7周），高点又恰在去年低点后的第34天，不同趋势线还正好在此前后交叉，显示重要变化已经发生，可断言行情结束却为时尚早，因为价位与时间如此完美结合难以置信。

  综上，美元与期市涨跌将恢复常态，周边股市无论是否上攻都难免反复，A股惯性下探可能也相对较大。本周量能或将继续萎缩，支撑在2250点、9100点左右，阻压约在2325点、9545点，权重股若再次发力，企稳回升的希望就会大增。