⊙东吴证券 周恺锴

  上周大盘延续逼空走势，上证综指以五连阳的强劲走势完美呈现，2400点整数关口也被一举攻破。同时从短期均线来看，近乎死叉的5日和10日均线被上周一的一根中阳线绝妙逆转，同时沪指连续五个交易日的上涨告诉我们：在之前两个交易日的小幅调整之后，多方再度掌握了主动。盘面上，金融、煤炭石油等权重股轮番拉升，尤其是民生银行表现抢眼，本轮上涨行情以来其股价已经翻番。

  股指再现强势特征

  在大盘似调非调之际，连续五日的上涨显示出多方的逼空行情方兴未艾，短期强势特征异常明显。第一、沪指回补2012年6月初2365点的缺口，并剑指2478点高点；第二、上周沪指涨幅为127.72点，相比过去几周涨幅明显扩大，市场有加速逼空之势；第三、沪指单边成交量重返良性区间，我们认为成交金额保持在1100-1400亿元，有利于上涨行情的持续；第四、金融股再度发力，主力品种不变，上涨趋势就没变；第五、当月股指期货翻多。主力合约前二十名持仓净单，从前两年的一直净空单转为净多单；第六、MACD指标再度翻红，短期技术指标再度走好。总之，连续的上涨已经使得市场再度被多方掌控，持续的逼空行情也使得空方陷入绝境，但是随着2478点的临近，市场的抛压也将随之激增，对此投资者不可掉以轻心。

  何为标志性k线？

  回顾上证综指之前的几波上涨行情，我们发现在持续做多后往往以一根放量阴线作为行情结束的标志。如2007年的6124点大牛市，在沪指见顶的前三天也就是10月12日沪指单边成交2193亿元，较前一个交易日放大两成，加上当日的长下影线以及10月18日的中阴线调整，持续了两年多的上涨行情宣告结束。

  此外如著名的1999年的5.19行情，当时大盘在经历了一个多月的超强反弹后于6月25日出现天量阴线调整，大盘三天后见顶。还有2009年大盘见底3478点之前的第四个交易日，上证综指再次出现天量大阴线调整。或许这些都是巧合，但是在历史不断重复的A股市场中，这些就是最好的警示。因此在此类标志性阴线出现之前，无论短期股指选择调整还是震荡，此轮中线向上的行情或仍将继续。

  节前上涨概率超九成

  本周是春节长假之前的最后一周，从历史经验来看，春节前股指上涨的概率超九成，但是量能萎缩的概率也较大。对于投资者来说，无论是持股还是持币都是不错的选择。由于我们之前始终坚持认为在一季度行情仍有上涨空间，因此“傻瓜式”持股待涨是个不错的选择。同时选择持币的话，一方面可以落袋为安，规避春节期间的一些不确定性，另一方面也可以为股指的潜在调整预留弹药。因此总体来看，我们认为在此波上涨行情中只要能够摆正心态，放眼长远，定能取得不小的收获，最后预祝广大投资者蛇年大吉。

  （执业证书编号S0600511040004）