欧美中期趋弱难扭转

  A股上涨空间或洞开

  ⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  美国股市上周五出现震荡回升走势，道指、标普、纳指最终依次收高0.07％、0.88％、1.25％，周跌幅随之便落定在了2.14％、2.11％、2.70％。放眼全球，印虽大涨4.2％并形成一阳吞三阴的组合，但其他主要股指却纷纷步入调整状态，俄还连续第六周下行且重挫4.9％，而G7成员则在最近四周内首次集体滑落，仍在5周均线之上的日、意又都是非常暧昧的长下影阴十字星，英、法、德的5周与13周均线也步加之后尘同时死叉，它们的周线指标目前都已不上行。也就是说，无论普跌后有所分化，还是出现大面积弹升，全球范围内的中期整理局面都很难发生重大的转变。

  与此同时，国际期市上周更是陷入了普跌的不良局面。美元指数在去年11月峰值上方企稳回升，5周均线也失而复得，显示中期格局已再次转强，短期目标直指年内高点83.5，一旦冲过特别是若站稳于84大关之上，期市就很可能将会进一步趋弱。与粮棉品种相比，对经济发展较敏感的原油、铜近日都出现了加速下跌态势，在前期重要的支撑区域虽有望反弹，但后市再创调整新低的概率依然较大，而黄金、白银更是直逼2011年初、2010年10月初的低点，周跌幅还分别超过7％、12％，长达一年半的区间整理局面已被打破，目前又远未完成量度调幅，中长期走势因此就更加不容乐观。

  近日美国公布的经济数据相对偏空一些。虽说3月新屋开建环比大增7%并创近5年多来新高，工业产出也因反常天气而好于预期，可4月的住宅建筑商信心指数降至半年来最低，纽约、费城的制造业指数和上周初请失业金人数又都不如预期，3月的CPI环比下降也表明通缩隐忧有所抬头，美国经济正日益面临通缩风险，而IMF又下调了今年全球经济增速预期，股市下调就顺理成章了，尽管美联储褐皮书显示经济继续适度扩张，美联储某高官称低利率或持续5至10年。就技术现状来说，三大股指中短期都已出现转弱迹象，不仅上周一同时遭遇重挫或创去年11月7日后的单日跌幅纪录，而且周跌幅也是去年6月1日、11月9日、10月12日当周后最大的，5周均线也再度易手，说明空方在中期运行方面又一次占得先机；近六周股指涨跌交替出现，这一韵律看似有利于短期反弹，但过快的转换往往是头部重要特征，而近几周波幅又不断加大，区间收敛的可能日益增加，且道指上周五收下影小阳星，标普、纳指也不太稳定，涨跌很可能都将因此受限。纵使收过14640点、1567点、3243点，中期整理态势也很难逆转，而一旦遇阻回落，则需警惕发生大幅滑坡。

  A股上周惯性低开后出现形成探低回升态势，沪深大盘分别收涨1.72％、3.12％，持续缩量的低迷状况在上周五也得到了明显的改观，继续回升的希望随之大增，若站稳于40日均线之上且量能有效放大，中期弹升空间也将逐渐打开。以量能分析，上周总成交较前虽增加到6689亿，但增幅很小或不到百亿元，低于万亿的局面也延长到了六周，说明市场参与热情仍有待提高；重要的是，日成交逾千亿的局面已持续了81天，近日没有再创单日地量，量在价先的股谚却得到了验证，而每日量变均值则提高到近13％，上周五近46％的增幅还是去年12月25日后之最，即量能已发生重大变化，且沪深大盘单位股指内的量能锐减25％、35％，这就意味着上行压力实际上并不大，多方没费什么力气就推高了市场。

  以股指分析，尽管两市大盘再创调整新低，3月28日的下降缺口也保留了15天之久，可此前两颗周星的意义却已基本明朗，近日下探低点又恰好落在下降楔形的底边线附近，深市还率先轻微上破了该形态的高点连线，只是突破幅度、时间等方面尚未达到有效的通常标准，也没有得到周线和沪市的认同，同时还面临下降缺口阻碍，短期反复也就难以避免；

  一旦验证有效，上行空间就会指向2350点、9560点，而借助偏移技术判断，短期目标或许也将在2285点、9325点左右。

  综上，期市大跌后反弹也改变不了中期疲态，欧美股市的整理态势也日渐清晰，这可能也会增加A股打开上行空间的难度。预计本周阻压来自2280点、9300点上下，支撑约在2210点、8900点，量能变化及其方向和权重股仍要多关注。