⊙记者 陈俊岭 ○编辑 于勇

  狂飙的信托业像奔腾的骏马，而监管层始终扮演着的牧马人的角色。在鼓励发展与防控风险之间，监管者一直努力寻找着平衡。

  从放宽券商投资范围的“资管新政”到整饬银行理财的“8号文”，从规范政信信托的“463号文”到从强化房地产调控的“国五条”，过去一年来，来自金融监管部门的多项政策，都在直接或间接地影响着处于爆发增长期的信托业。

  “是通过创新绕开新规？还是利用政策漏洞打‘擦边球’？但可以确定的是，各家信托公司都在积极行动中。”日前，一家总部位于西部的信托公司高管面对重重监管“指挥棒”做出的这一回应，也道出了此间信托业内人士的普遍心态。

  重重“指挥棒”下

  去年，在“放松管制，加强监管”的背景下，国内财富管理市场正式进入诸侯并起的春秋战国时代。

  面对愈发激烈的竞争，信托业的监管思路依旧：防控风险，引导信托业行走在符合整体金融战略发展格局的轨道上。

  12月24日，财政部等四部委联合发布《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》（简称“463号文”），基础产业信托的融资对象、增信措施等方面受到进一步规范，这也被视为对“政信合作”业务的一记重拳。

  进入2013年，各项政策的出台更为频繁，仅仅一季度就出台了针对房地产调控的“国五条”和针对银行理财的银监会“8号文”。其中，银监会在3月27日出台的整饬银行理财产品的“8号文”，意味着对为银行理财提供通道业务支持金融机构“拧紧水龙头”，也对包括信托在内的“通道业务”产生了深远影响。

  信托转型“投石问路”

  面对“国五条”、“8号文”等一系列直接或间接影响信托业发展的监管新政，即将阔步迈入“10万亿”台阶的信托公司正急寻信托业务转型之路。

  日前，一家中型信托公司总经理在接受上证报记者采访时表示，监管层对房地产信托的态势是中性偏紧，考虑到这方面的潜在风险，他们早在前年就已经停止新增房地产信托业务，后来一直在做收尾工作，后期的项目不断地清算结束。

  “房地产业也好，矿产能源也好，都跟经济周期相关，而未来的新热点可能与某些高增长的新兴产业有关，信托可以与这些产业前端供应链的产业龙头企业寻找合作的机会。”华润信托总经理路强也持相似的观点。

  来自中国信托业的历年经营数据显示，信托公司资金信托对房地产领域的配置比例自2010年以来一直呈现下降的趋势——2010年房地产信托配比为14.95%，2011年为14.83%，2012年下降为9.85%，到今年一季度末为9.40%。而在规模上，2012年一季度和二季度一度更出现了少有的“负增长”。

  同时，上证报记者发现，大多数信托公司的2012年年报数据也显示，以往所倚重的房地产信托配比均出现不同程度地下降，而被挤出的市场份额，则被基建信托、文化信托等符合政策扶持方向的行业信托所替代。

  “风险监管”将成大趋势

  “与发达国家相比，中国信托市场的发展水平依然较低，如果说我们2012年达到他们（美国、日本）的水平，我们信托规模应该在百万亿元！”5月22日，社科院金融所所长王国刚在《中国信托产业发展之路》发布会上一语惊人。

  “信托这两年风头太猛了，上边可能会出点政策规范一下，尤其是对这两年外界广受争议的‘刚性兑付’该有个说法。”昨日，某信托公司高管在接受上证报记者采访时不无担忧地称，毕竟让什么风险都让信托公司兜着总不是问题。

  在很多金融人士看来，“刚性兑付”是信托与其他金融理财产品竞争的“核武器”，其让信托产品成为一个“低风险、高收益”的异化金融工具的同时，同时也酝酿了巨大的系统性金融风险。

  一路狂飙的信托业，在令外界开始深忧高增长背后的系统性风险的同时，也让其他金融机构相继推出五花八门的“类信托”产品，在尚未建立统一规范的信托制度前，处于“灰色监管地带”的产品带来的是各种风险和纠纷。

  针对“政出多门”各类金融机构从事的“类信托”乱象，今年两会期间，王志雄、董文标等27名政协委员曾联名提交《关于修改〈信托法〉的提案》，呼吁建立统一规范信托登记制度，并建议全国人大启动《信托法》修改的程序。

  业内认为，凡具有明确信托目的、信托财产等特征的行为，都应该界定为“信托行为”，不管是否挂“信托”两个字。但在现实中，国内资产管理市场应用的全是信托机制，却往往改名为“委托”或“协议”，这造成整个市场的发展混乱。

  回顾改革开放后我国信托业的历次整顿，大都因行业无序而起，经整顿后风险降低并快速发展，而在信托业即将迈入“10万亿”大关之际，业内也期待监管层能进一步完善监管，为信托业迈入新台阶排除风险隐患，扫清制度障碍。