⊙记者 石贝贝 ○编辑 孙忠

  “首先是利率、汇率等资本价格的放开，让更大的市场力量来决定。接下来，货币政策将从以‘量’转向以‘价’调控、债券市场形成完整的收益率曲线。这些都完成后，再来开放资本账户，先允许短期资金流动，这应该是一个比较稳妥的顺序。”就市场决定金融要素价格以及金融改革开放顺序等问题，瑞银首席中国经济学家汪涛作出以上回答。

  汪涛说，三中全会公报提出让市场在资源配置中发挥“决定性作用”，这相比过去的“基础性作用”，显然提升了市场机制的重要性。对此，可以理解为以下两个方面：其一是，市场决定价格，尤其是要素价格如劳动力、资本、能源、资源等；二是，市场起决定性作用还应该包括市场准入，降低行业准入门槛、减少行政干预等。

  而就上证报记者提出的市场决定金融要素价格、以及改革推进顺序等问题，汪涛表示，首先，资本价格的放开，利率、汇率等应逐渐放开，让更大的市场力量来决定。汇率应继续扩大浮动区间、增加灵活性，减少央行在市场上的干预。

  利率改革方面，主要是逐步推动存款利率上限放开，从推出银行同业大额存单，到企业大额存单，再到居民存款利率放开，循序推进。在利率市场化过程中，要建立存款保险制度，保护存款者利益，同时也要控制银行的信贷盲目扩张、从事风险较大的业务。而资本账户开放则是最后一步。

  此外，汪涛称，发展金融市场，还需要债券市场形成完整的收益率曲线，使得实体经济中的企业、银行、个人都能够有工具来对冲风险。等这些过程都完成后，再来开放资本账户的短期资金流动，将是一个比较稳妥的顺序。