⊙民族证券 王博

  当前的A股市场依然是“多点开花”的结构性行情特征，并未出现显著领涨的主线，这将制约A股市场后续的上涨高度。笔者预计，进入本周，市场将会酝酿改变这一运行格局，而尝试挖掘持续领涨主线。指数在经历了上周快速拉升后，自1974点上涨以来涨幅接近10%，也有望在本周进入第一阶段上涨行情后的休整，以消化2200点附近的套牢盘和本轮上涨行情积累的部分获利盘。但指数调整空间相对有限，预计沪指运行在2050点—2150点区间内展开震荡消化。同时，随着一季报的陆续披露，中小盘个股所面临的不确定性风险逐步加大，“多点开花”的结构性行情或将进入尾声，新一轮的结构性行情开始孕育。

  因此，投资者在操作上需保持一份谨慎，注意控制仓位。后期走势将取决于两个因素：一是主力机构能否达成共识；二是资金面能否持续小幅宽松。在这两大因素影响下，投资者可重点关注这两条主线：一是低估值或将吸引主力资金的继续介入，因此可寻找低估值的绩优蓝筹股，这类品种在经历一季报考验后有望持续走强，可重点关注“稳增长”主线下的铁路、基建、房地产等；二是一季报业绩公布后，以科技股为代表的中小盘股将出现分化，可把握基本面明朗，与时下电子消费热点相匹配的主题投资机会，如：“苹果皮”概念，这类品种最受游资青睐。

  综上所述，1974点以来的反弹能走多远？我们认为并不取决于存量资金，而是由增量资金的多少来决定。值得注意的是，上周资金面发生了变化，使得短期A股市场压力有所减轻、投资者做多信心开始恢复。首先，上周央行公开市场操作实现资金净投放550亿元，使得春节后出现的公开市场连续8周净回笼就此止步，这将有助于缓和市场对资金面收紧的担忧。其次，场外资金出现回流。后期我们将密切关注每周资金面的变化。

  （执业证书：S0050510120009）