⊙华安证券理财中心 袁立

  目前政策及宏观层面已经发出了积极信号，未来改革红利有望进一步增强，从而提振市场信心。其次，近期政策层面已经推出的定向降准、调整银行存贷比指标等已经明显看出货币政策方面的松绑，其对改善经济运行、释放流动性将带来积极的作用，整个宏观经济进入明显的换挡期。稳增长的内生性要求将进一步促进经济复苏，而近期公布的一系列宏观经济数据也已经初现端倪。虽然政策面上的微刺激带来了宏观数据的弱复苏，微观层面的上市公司业绩改善还面临诸多不确定性，目前还不好判断，仍需要有一个观察期。而以国家安全为代表的国防安全、信息安全、产业升级、消费升级等可能持续成为震荡市中的一大亮点。

  从市场格局来看，短期内出现趋势转变的基础并不存在。一是上市公司业绩仍不乐观，未来在宏观经济数据先行背景下微观数据能否适时跟进或有所改善需要时间来观察，而接下来的半年报就是一个坎。其次就目前市场资金面来看，增量资金进场吸纳迹象不明显，场内存量资金的运作在一定程度上也仅仅只能维持现状。而上半年出现的少有的窄幅震荡来看，下半年有扩大震荡幅度的要求。就目前的情况综合分析，向上突破压力大，未来不排除先向下跌出空间、跌出机会，随后在年终出现上扬。三是目前市场乐观派预期的蓝筹股行情实在是难以指望，在目前整个经济结构调整、发展模式改变的大背景下，传统蓝筹股的所谓估值优势会随着时间的推移而逐步丧失，蓝筹股群体将面临新的重新洗牌。总体而言，未来市场持续震荡格局不变。