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  ◎《经济学家》7月12日社论

  全球最大互联网公司：中国在迅速追赶美国

  即使对技术进步持反对态度的人也知道，当今世界最大的互联网公司都在美国。然而中国电商巨头阿里巴巴公开募股的规模，却在有力地证明中国的互联网企业正在迅速追赶美国的同行。美国第一大互联网巨头是谷歌，中国则是阿里巴巴，两者的最高市场估值现在已经非常接近了。

  据《世界创业报告》对50个国家进行的调查发现，这50个国家中有30个国家至少有一家价值超过10亿美元的互联网公司。此次上榜的前10名国家分别是：美国、中国、南非、日本、韩国、俄罗斯、以色列、英国、德国和巴西。尽管南非最大媒体集团Naspers未进入此列，但南非互联网公司上升的表现却让世人吃了一惊。

  然而考虑到印度IT产业的规模和IT技术类人才的数量，曾被不少人看好的印度在当今世界互联网公司的格局中未占有明显优势，其互联网公司也仅是中等规模而已。另外，以色列和新加坡的互联网企业在此领域还远没有发挥出最大优势。可是，也有不少新兴市场国家在此领域游刃有余，比如中国。分别位列美国第二、三的亚马逊和脸书（facebook）公司在其他国家都是最大的，但在中国则不是。在最大互联网公司的排名中，欧洲互联网公司的情况则颇让人担忧，因为目前在全球最大的互联网公司前5位中都没有来自欧洲国家的。

  （贺艳燕 编译）

  ◎《金融时报》7月11日文章

  公开招股说明书的时间不能有特例

  上周二，以色列数字广告集团Matomy的股票开始在伦敦证券交易所的高成长板块交易。但是阐明Matomy财务及风险的招股说明书却足足过了24小时才公开。这一延迟，对机构投资者来说不是问题，他们已看到了一个非公开的先行文件，那份文件基本上就是以色列数字广告集团的招股说明书。但任何在交易首天购买Matomy股份的其他交易者对招股说明书还全然无知。Matomy延迟公布招股说明书的时间比通常情况要长，但这绝非个案。

  对美国投资者来说，这种进度安排实在很奇怪。依据美国现有法律，公司必须在上市前公布上市文件的公开草案，如S-1注册表。在上市标准上，美国对中小公司新设了免除条款，这是2012美国乔布斯法的一部分。乔布斯法的全称是“开创事业新局面法”，旨在通过舒缓证券监管的方式为美国中小企业解决资本市场融资问题。依据这个新法，营收少于10亿美元、投资者少于2000的公司能秘密地向证券交易委员会递交他们的上市文件，并与机构投资者初步对话。这种更松的管制方式大受欢迎。去年美国70%的上市公司都走了“乔布斯法”的程序。但是，美国还未允许在没有公开招股说明书之前就交易。

  英国系统的支持者质疑，在交易和公开招股书之间有时间差是否真得重要。但英国系统也增强了人们对伦敦金融城被操纵的担忧。几小时甚至是一天，看到秘密招股说明书的机构投资者就会比市场上的其他人更了解公司。英国金融服务管理局市场主管大卫·劳顿说，“金融管理局欢迎提高透明性和获取信息的努力，并热切希望看到招股书能更稳固地嵌入首次公开募股的流程中。”

  （作者系《金融时报》记者布鲁克·马斯特斯 贺艳燕 编译）

  ◎《日本经济新闻》7月10日社论

  日本陷入人口持续减少的困境

  随着人口的不断递减，到2050年，日本国土将发生何种变化？为了维持各地区的活力，日本人现在应该做些什么？国土交通省的有识者会议在《国土设计2050》一文中集中讨论了这些问题。他们希望这可以成为今后讨论国土结构应有状态的平台。

  基于当前人口的发展趋势，国土交通省有识者会议认为未来的国土状况将极为严峻。2050年，日本的人口将低于1亿，在东京都市圈以外的地方，30万以上人口的城市将从61个减为43个，在全国可居住地区中，有两成将无人居住。30万人口是能够集中百货商店、电影院、大学等设施的人口规模。国土交通省有识者会议为此提出的对策，是通过“集成与网络”重建国土，将商业、医疗等人们生活必需的功能集成到一定的地区中，同时通过高速公路将数个10万人口以上的城市联合起来组成30万人规模的“地方城市联合”。

  即便是东京都市圈，今后也面临很大问题。在东京圈以外的地方，65岁以上的高龄老人将于2025年越过高峰，但在东京圈，65岁以上的高龄老人将于2040年突破1000万，而且之后还将继续增加。护理设施不足是毫无疑问的。为此，国土交通省有识者会议建议国家和民间的设施和功能向地方转移，希望大都市生活的年轻人也搬往地方去。但事实上，东京的出生率很低，为了防止人口减少，又希望各地方的年轻人能向东京集中。这可真是一对矛盾。

  另外，国土交通省有识者还提出打造日本海国土轴和太平洋国土轴的构想。但是，到底该优先哪些公共投资，尚需进一步讨论。

  （梁宝卫 编译）