⊙记者 王彭 ○编辑 王诚诚

  2013年平均收益率高达11.71%的股票型基金，今年上半年的表现却差强人意。从投资风格来看，价值和成长两大阵营在业绩表现上仍呈现巨大分化。以华商主题精选、汇添富民营活力、宝盈鸿利收益为代表的成长阵营紧抓结构性行情，围绕新兴产业紧密布局，同时在鱼龙混杂的板块内部更为注重个股挖掘。截至7月10日，三只基金分别以16.99%、13.65%和17.08%的净值涨幅名列偏股型基金前列。以宝盈鸿利收益基金为例，凭借基金经理的超强选股能力，旗下头号重仓股凯美特气、远东股份今年以来已累计上涨30.85%和65.97%，为资产组合带来了较大贡献。

  除了个股选择，风险防控也是基金管理中不容忽视的重要环节。面对市场可能存在的系统性风险，除了大类资产配置上谨慎控制股票仓位，在基金选择上也需更为关注管理经验丰富，对市场风险敏感度较高，过去在市场下跌中表现较好的基金经理。以景顺长城优选基金为例，基金经理陈嘉平在主题投资机会和覆盖度上具有较好的把握能力，组合配置较为均衡并能根据市场环境进行灵活调整，组合净值波动较低。因此，不仅仅是针对2014年下半年，在更长的投资期限上，这类均衡灵活风格的基金具有较强的市场风格适应能力，有助于平滑组合波动。

  从长期投资角度看，债券基金的表现并不逊色于股票基金，尤其是今年以来，经济的走低和资金的短期宽松推动了一波债券小牛市的到来，令债券基金成为上半年唯一全面飘红的基金品种。一般来说，债券型基金的表现与基金经理的择时和券种配置能力息息相关。以工银双利债券A为例，该基金重仓金融债和企业债，今年第一季度开始提高组合久期和杠杆比例，同时减持股票资产。不仅有效规避了股市的震荡调整，更在今年的债券“小牛市”行情中获取了超额收益。此外，可转债上半年平均涨幅为2%-3%，整体表现较好，工银双利债券于年初增持了债底保护较好的可转债资产，将可转债仓位提升至一季度末的15.83%，及时分享了此轮行情。

  展望下半年，预计在政策坚定托底经济、经济转型稳步推进的背景下，市场下行风险可控。积极型投资者可以调仓灵活、重配成长确定性高且管理人投研实力较强的基金作为核心配置，同时增配一定比例成长风格基金，增强组合进攻性。对于投资期限较长，风险承受能力偏低的投资者来说，均衡型基金是其永恒不变的选择，投资者应当关注基金经理的从业经验，配置的均衡性，以及不同市场环境下的动态调仓能力。

  《上海证券报》金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、风险控制良好的优秀基金组合，其中，进取型组合近一年收益18.37%，均衡型组合近一年收益4.7%，保守型组合近一年收益2.56%，均大幅跑赢同期沪深300指数。