| ||
|
——冠城大通公开发行可转债网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾：
冠城大通副董事长 韩孝煌先生
冠城大通董事、总裁 韩孝捷先生
冠城大通董事、常务副总裁 刘 华女士
冠城大通财务总监 刘晓灵女士
冠城大通董事会秘书 肖林寿先生
冠城大通总裁助理 李 春先生
中信证券投资银行委员会执行总经理 高愈湘先生
中信证券投资银行委员会高级副总裁 任 波先生
中信证券投资银行委员会高级副总裁 李 芸女士
冠城大通股份有限公司副董事长韩孝煌先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位朋友、各位投资者：
大家下午好！欢迎参加冠城大通股份有限公司公开发行A股可转换公司债券网上投资者交流会。
最近三年，面对较为严峻的国内外宏观经济形势和复杂多变的房地产市场，公司坚持“稳中求进”的发展战略：房地产业务方面，公司确立了聚焦北京、南京，专注重点区域，稳健经营的策略；漆包线业务方面，坚持以市场为导向，继续发挥行业龙头作用，积极推动科技创新和产品结构调整，继续保持在生产规模、研发水平及品牌影响力等方面的行业领先地位；同时，审时度势、积极探索产业上的创新，深入稳妥地深化产业转型。总体上，三年来，公司房地产和漆包线业务稳步发展、产业创新方面已在金融和新能源领域完成了试水和初步布局，公司整体保持持续发展的良好态势。
冠城大通本次可转债发行拟募集资金不超过18亿元，主要用于位于南京的冠城大通蓝郡房地产开发项目。该项目主要针对南京市六合区城镇化带来的本地居民刚性需求，建设集商业、住宅为一体的综合性社区，将大大提升公司在南京这一重点目标城市的影响力，也将促进公司经济效益持续稳定增长。
我们真诚地希望通过本次网上交流与沟通，让大家对冠城大通有更全面和深入的了解，同时我们会以真挚的态度，听取广大投资者对公司未来发展的宝贵意见。投资者的信任与支持，是公司未来发展的重要保证，也是公司不断发展进步的动力！我们也将加倍努力，以更加优异的经营业绩来回报各位投资者！
谢谢大家！
中信证券股份有限公司投资银行委员会执行总经理高愈湘先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、关心冠城大通的朋友们：
大家下午好！
作为冠城大通公开发行A股可转债的保荐机构和主承销商，我们非常高兴能够参加今天的网上路演活动。在此，我谨代表中信证券，对所有参与今天网上路演的嘉宾和投资者表示衷心的感谢和热烈的欢迎！
2002年丰榕投资入主冠城大通以来，公司及时调整战略布局，抓住房地产行业“黄金十年”，不断发展壮大。十多年来，公司为投资者带来了丰厚的回报，多次被中国证券报等机构评为“基业长青公司”。
中信证券作为国内领先的投资银行，秉承与客户共同成长的经营理念。本次，我们非常荣幸能够又一次在冠城大通成长和发展的道路上提供帮助，成为冠城大通公开发行A股可转债的保荐机构和主承销商。我们感谢冠城大通和广大投资者的信任！
在此，祝愿冠城大通的未来更加辉煌！预祝本次网上路演活动圆满成功！
谢谢大家！
冠城大通股份有限公司董事、总裁韩孝捷先生致答谢辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：
大家好！
冠城大通股份有限公司公开发行可转换公司债券网上路演已经接近尾声，非常荣幸有这个机会与各位朋友沟通交流，共谋发展。我谨代表冠城大通全体员工，向参加本次公开发行可转债网上路演的朋友们表示衷心的感谢，感谢大家的关注和提问，感谢保荐机构中信证券及所有中介机构付出的辛勤劳动，感谢上海证券报·中国证券网为我们提供的互动平台和技术支持！
我们知道，本次公开发行可转换公司债券将会是冠城大通飞跃发展的有利契机，公司将合理利用募集资金，稳健经营把握节奏，加快公司现有房地产项目特别是募投项目的开发，同时不断推进漆包线业务创新升级，寻求金融业、新能源产业等领域多元化发展，提高公司整体经济效益。我们将不负众望，以优质的公司治理提升决策水平，以良好的经营效益回报广大投资者，努力将冠城大通打造一个持续、健康、稳健、发展的上市公司。
最后，再次感谢各位的关心和参与，我们真诚期盼与各位共创美好未来，谢谢大家！
经营篇
问：公司房地产业务有着朝全国重点区域布局的战略思路，请问会拓展至上海、广州、重庆等大城市吗？
韩孝煌：公司将聚焦北京、南京。
问：今后几年时间里，公司最大的困难、风险在哪里？
韩孝煌：公司具有较高的安全边际、抗风险能力较强。从土地储备结构来看，公司的主要可销售资源位于北京，南京，福州等地，毛利率水平较高，其销售确定性也较强。
问：公司对于漆包线业务是否打算继续做大做强？是否有收购海外同类优质标的资产的计划？
韩孝煌：公司将保持漆包线业务的稳定发展，目前没有收购海外资产的计划。
问：公司投资富滇银行的原因及意义是什么？上述投资金额达10亿元左右，该项投资未来两三年，预期能给公司带来多大的投资收益？
韩孝捷：1.金融化是房地产行业发展的重要演进方向。
国外特别是美国房地产行业的发展历程，呈现出很明显的金融化特征，地产与金融密不可分；国内房地产行业已开始出现金融化势头，包括万科（徽商银行）、恒大地产（华夏银行）、新湖中宝（温州银行）、北京城建（锦州银行）等房地产上市公司纷纷参股商业银行，亦是一个很好的佐证。
2.公司有配置资产、分散经营风险的考虑。
3.富滇银行是一家不错的商业银行，优势较突出。
富滇银行成立于2007年，是云南省第一家省级股份制商业银行，也是国内第一家获批在境外设点的地方性商业银行，在西部建设及新型城镇化发展中具有明显区位优势，近几年富滇银行各项业务稳步推进，盈利能力不断提升。随着东盟区域经济合作的加强，富滇银行作为桥头堡地位将可能受益匪浅，未来有很大的发展空间。
4.投资富滇银行的机会难得，公司不想错失这个机会。
综合上述考虑，公司经董事会和股东大会批准后，增资富滇银行。公司预计该项投资将为公司提供稳定的投资收益。
问：公司龙岩项目一级整理面积较大，其开发计划及对公司盈利有何影响？
韩孝捷：公司开发模式为小步快跑，滚动开发。未来几年将为公司贡献稳定盈利。
问：在土地储备上，公司是选择加大力度，还是观望？公司未来将主要通过何种方式获得土地 ？
韩孝捷：未来公司将通过并购、招拍挂等多种手段获取土地资源。
问：公司的漆包线产品普遍应用于家电、电机、电子信息等下游行业，请问你们是否打算进一步拓展至军工行业？
刘华：漆包线作为重要的电子专用材料被广泛运用于电机、变压器、家用电器、电动工具、汽车电机、微特电机、继电器、电子变压器等领域，有打算进一步拓展至军工行业。
问：公司毛利率较高，且高于可比公司，公司毛利率水平是否可以持续 ？
刘晓灵：公司房地产业务毛利率较高，主要系公司房地产业务定位较为准确、土地成本较低等综合因素所致，未来随着房地产市场走向平稳发展，预计毛利率将保持合理，目前看不会出现大幅下滑。
问：如何看待房地产行业估值及投资价值？
肖林寿：您好，虽然经过近十年的高速发展，房价高企，但是房地行业作为关系到国计民生的一个行业，其发展仍将持续，但房价将回归到一个合理的价格水平。
问：请公司介绍一下，2014年有哪些项目将进入销售和结算期？这些项目销售状况如何？销售价格如何 ？
李春：公司2014年拟结算的项目有北京太阳宫新区C区、北京太阳宫新区B区、北京德成置地项目、福州冠城大通首玺项目、桂林冠城大通华郡等项目以及其他已进入结算期的项目。目前项目销售状况良好，价格未出现较大不利变化。北京及南京区域的项目，由于所处地理位置优越，销售价格上总体呈现稳中有升的态势。
融资篇
问：可转债对散户而言是否有投资价值？
李芸：可转债是一种复合型的金融产品，债券的票面利率较低，但是内含可以确定的价格转换为基础股票的转股选择权。一方面可以获得债券内含价值作为保底，另一方面可以享受股票价格上涨带来的超额收益。因此，是有很好的安全边际保护的权益投资工具，适合稳健型投资者。
文字整理 倪丹
主办 上海证券报
中国证券网(www.cnstock.com)