⊙记者 王彭 ○编辑 张亦文

  今年以来，在定向宽松等政策影响下，市场流动性一改2013年下半年的趋紧状态，整体保持中性偏松状态，货币基金的年化收益也从去年年末的近6%逐步回落至目前4%左右水平。在此情形下，综合考虑管理人实力、资产规模和业绩稳定性等因素，优选适合自己的货基变得越发重要。面对货币基金的高流动性，基金经理对债券的选择、期限的配置至关重要。譬如老牌劲旅工银基金等，其货币基金运作经验丰富，在流动性管理方面成效显著，旗下产品工银货币长期以来保持着优良的战绩。凭借丰富的管理经验，基金经理往往能够通过市场趋势的前瞻性判断对资产配置进行灵活调整，从而维持稳健的超额收益。

  2013年，从全年的资金面和利率环境考虑，协议存款是基金可投资品种中最好的配置选择，工银货币合理安排组合内生现金流来平衡组合流动性与收益，重点配置了高等级的信用产品和中、短期限的定期存款，组合平均剩余期限维持在相对较短水平。今年第一季度，出于春节前资金价格仍维持高位的基本判断，基金保持了相对较高的存款配置比例；同时在春节之后适当增加了债券的配置比例，在控制流动性风险的情况下，保持组合较高的收益水平。随后二季度中，由于判断资金价格持续宽松，基金进一步将债券仓位提升至23.54%，同时将平均剩余期限由上季度末的109天增加到120天，以增强组合收益。截至8月4日，工银货币今年以来净值上涨3.06%，位居同类基金前四分之一。同时，该基金最近三年、两年和一年业绩均保持在同类基金前列，展现出良好的业绩稳定性。

  除此之外，作为业内规模排名前五的大型基金公司，工银瑞信基金旗下产品线完整，整体投研实力较强，尤其是在固定收益领域拥有工银双利等多只明星债基，这也为持有工银货币基金的投资者提供了更大的选择空间。对于股债产品线齐全的公司来说，配置其货币基金，一旦市场风向转变，也可以在股票、债券和货币基金之间进行灵活切换，节约时间和经济成本。

  展望第三季度，工银货币认为，在货币政策持续趋松的大背景下，国内库存周期和房地产周期存在上行动力；海外发达经济需求的改善也会带动国内生产持续回升。宏观经济增速存在进一步上行可能。在货币基金一般会相对滞后的基本判断下，整体货币市场利率水平中枢有望继续维持低位。协议存款收益率曲线和短融收益率有望继续下行，这种背景下，三季度的投资策略将保持适度的久期水平，严格限制低评级短期融资券持仓，重点在月末季末把握好存款的投资机会。