首单私募债对接资管理财

  ⊙记者 高翔 实习生 丁雨阳 ○编辑 枫林

  8月1日开始，上海的小贷公司迎来“新政”，债务融资比例的上限提升至净资产的100%。符合条件的小贷公司还可以在境内外多层次资本市场上市（挂牌）、资产转让和探索信贷资产证券化业务，并有希望获准在上海市内跨区（县）经营。

  新政实施不到一周，首单小贷公司私募债就于5日上午“闪电”落地，位于浦东新区的浩大小贷公司成功发行3000万元私募债，票面利率8%，综合成本在11%左右。上海小额贷款公司协会会长杨国平预计，小贷公司对私募债的需求非常强烈，每年会有10到20亿元的发行空间。

  债务融资比例上调至100%

  由上海市金融办牵头制定的《关于进一步促进本市小额贷款公司发展的若干意见》（以下简称《意见》）于8月1日开始施行。《意见》当中的最大特色，就是放宽了小贷公司的外源融资比例限制。

  按照央行和银监会于2008年下发的《关于小额贷款公司试点的指导意见》，小贷公司可以从不超过两家银行融入资金，余额不得超过资本净额的50%。这一融资比例限制，成为小贷公司持续发展的最大瓶颈。

  杨国平表示，上海120家小贷公司，资本金总计167亿元，是非常有限的。由于参股比例的限制，增资扩股也受到一定程度的制约。资本金有限，就意味着放贷能力有限，阻碍小贷公司做强做大。

  于8月1日施行的《意见》明确，小贷公司可采取从银行业金融机构融资、发行私募债等债务工具融资，在本市小额贷款公司间进行资金调剂拆借等债务融资方式，融入不超过净资产100%的资金用于发放贷款，前提是小贷公司坚持服务“三农”和小微企业、合规经营、风控良好，主体信用评级及主管部门监管评级较好。

  而根据与《意见》配套施行的《本市小额贷款公司发行债务融资工具监管指引》，小贷公司发行债务融资工具的条件是不良率不超过5%且已足额计提准备金，最近一次的主体信用评级结果为BBB级以上，且主管部门监管评级结果为A类，最近两年持续盈利且平均可分配利润足以支付债务融资工具一年的利息。杨国平预计，上海有接近20%的小贷公司符合上述条件。

  此外，《意见》还明确符合条件的小贷公司可在上海市范围内跨区（县）经营。

  资管理财对接私募债

  上海小贷“新政”施行不足一周，第一单私募债就闪电落地。5日上午，浦东浩大小贷公司私募债成功发行。该笔私募债发行总金额3000万元，期限1年，票面利率8%，由上海银行承销，上海再担保有限公司提供担保。

  该笔私募债也创下了多个第一：上海地区首单小贷公司私募债；上海小贷“新政”施行后首个落地项目；上海银行首单场外市场私募债承销业务。

  记者了解到，该笔私募债具体由上海银行旗下上银基金的子公司上银瑞金成立资产管理计划认购私募债，再由上海银行发行理财产品对接该资管计划，改变了向关联方定向发行的固有模式。

  参与承销工作的人士表示，交易规模小、流通量小、销售渠道匮乏一直是困扰私募债发行方和承销方的难题，也是此前此类产品难以大规模推广的症结之一。此次上海银行成立资产管理计划，通过发行理财产品募集资金对接资产管理计划，由资管计划认购私募债，再利用上海银行的网点优势销售理财产品，从而提升了私募债的分销能力。