——国学与现代资本市场漫谈之五十一

  在证券投资上，奴性的集体性格往往是失败的性格，因此，需要引进狼性的独立性格，保持性格、精神的独立，不受集体无意识或者集体癫狂的迷惑。但是，即使引进狼性的投机风格，也要遵纪守法，不能危害其他利益主体。如果一味地崇仰狼性，就可能冲出法律边界。

  证券投资，不仅是投资者之间的力量博弈，离不开与上市公司、国家政策和国际资本打交道。投资者并不是事事时时可以主动的，有时是被动地卷入资本力量博弈场的。在深化改革过程中，经济改革本身会产生改革红利，在国防、司法、安全、保障领域，也会因改革为经济体相关行业或公司溢出改革红利。依法治国，不仅是划分国家、企业与投资个体“权益”与责任边界，还会因此产生改革红利的衍生品。因此，在依法治国的大背景下，投资者的心态、风格、行为都要以“法”为杠杆，不能让生物本能的狼性基因胡来。

  有人认为，在现代社会中，为了争取个体利益最大化，最好返祖，如狼一样，善于统筹组合《孙子兵法》中提出的地形、时间、彼此、统帅、组织、力量对比等因素，寻找合适的时机，主动出击，只顾目标，不管规则，毕其功于一役。持有这种观点的人不明白，要是狼性力量没有边界，将丛林法则套用于股市而胡来，那么社会法则就会启动而约束之。

  也有人认为，时势造英雄，投资者要想获取最大投资效率，就得认清时代大势。如能顺着潮流走，就能找到如美国苹果那样伟大的公司，假如能发现并认准“中国的苹果”，坚持长期持有，就有望获得上万倍收益。过去这些年来，在沪深股市，家电、汽车、地产、出口相关公司，都曾出现过类似牛股，便是例证。

  有人把投资的本质视为人性的博弈，是对自身的情绪、性格、知识、欲望的主动管理。

  因此，投资者先要承认自身对于世界客观知识的缺陷，才能寻找到有缺陷但有优秀基因的公司。所以，投资不能只以自我为中心的认知模型的“标签法”，即为自己认定的好公司贴好标签，而忽略“好”公司中存在的诸如资源短缺、管理混乱、技术落后、产品陈旧、市场萎缩、风控缺陷等可能的隐患。投资好的有缺陷的公司时，就得研究公司管理层有无能力对其隐性“缺陷”自觉修复，进而不断完善经营目标。

  有人说，提高投资效益，投资者个体不仅要发挥羊群的合作精神，更需要有领袖的精神，所有的信息要经过自己的脑子，独立判断，不做跟踪在羊群后面的羊，而是要做调动羊群的狼。因为只有狼性的领袖精神，才会根据当时的时势，做出独立分析，从而避免群体无意识力量的“污染”，不论厂商的信息、政策的信息、国际力量的信息，都要结合资本动作的基本规律“设点”和潜伏，从而寻找并把握最好的投资猎物。

  以笔者之见，在依法治国大背景下，合适当下A股投资的有四种路径：

  其一，在继承传统文化基因的基础上，吸收合并圆融人类文明的一切优秀文化成果。狼性文化代表了人类原始力量，羊群文化代表了人类经过文明洗礼后人类血性的退化即人类动物性的退化。一部人类文明史，就是人性与动物性的搏斗史。狼性文化代表了人类大脑中非理性的动物本性的冲动，哪怕再聪明、再成功，往往也会受到人类文明的反击。如果用到证券投资上，人性在文明的强制下，奴性的集体性格往往是失败的性格，因此，需要引进狼性的独立性格，保持性格、精神的独立，不受集体无意识或者集体癫狂的迷惑。但是，即使引进狼性的投机风格，也须遵纪守法，不能危害其他利益主体。如果一味崇仰狼性，那就很可能冲出法律边界。

  其二，投资者的幸福是在获得投资收益的时候，在不损害利益相关方利益的条件下，尽可能回报社会。律己与奉献，是人性光明的两个极点。由此出发，判定投资者是否成功，有三条标准，首先无疑是要赚钱，然后是在投资赚钱的过程中获得幸福与健康，最后是投资行为与投资结果对社会有意义，通过投资收益回报社会。

  其三，投资者要成功，需要有开放的精神与胸怀，学习人类一切优秀的文明成果；既容纳对你好的，也会包容对你不好的人与事。所以，结合当代发展的实际，与当代时代的潮流结合，寻找中国的又是世界的行业或者公司，寻找业绩倍增的行业或者公司，不仅是证券投资者的任务，也是强国富民的根本。

  其四，投资具有诚信品牌的公司。投资上市公司就是投资管理层，管理层诚信，投资才有保障。问题在于诚信是当今社会最稀缺的资源，信义也一样稀有。多年前中国网上公布《2009十大财经绿脸》，刚好为诚信的价值做了最为现实的佐证：如果那些能干的企业家只重利而不顾义（诚信、道德、法律、规范），即使爬上了中国首富的宝座，也会因违背公德或法律而落马，此类故事在当今反腐大潮中缕缕不绝。财富不仅仅是个人成功的标志，更是当事者对社会负责任的标志，财富不仅是经济数量符号，更是社会的公器，岂能为了私利而公器私用，任由狼性为所欲为？

  （作者系中山证券首席经济学家，浦江金融论坛秘书长）