（上接14版）华宝兴业标普油气跟踪的是标普石油天然气上游股票指数，该指数是基于标普全市场指数的精选子行业指数之一，选择在美国主要交易所上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业的公司为标的；华安石油跟踪标普全球石油净总收益指数 (S&P Global Oil Index Net Total Return)，该指数由全球最大的 120 家满足特定可投资性条件的石油和天然气行业上市公司组成，旨在跟踪全球涉及油气勘探、冶炼和生产业务的公司，该指数成分股取自于标准普尔全球 bmi 指数。

  从这三个石油主题指数本身的特征来看，差异巨大，投资者在打算投资石油基金时应该认清这一点。总的来说，华宝油气跟踪的标普石油天然气上游股票指数最接近原油价格走势，涨跌幅度最大，表现为标准差在三个指数中最大（见表3），其三年标准差高达23.17%，在2014年，该指数下跌了29.42%。诺安油气跟踪的标普能源行业指数的中长期业绩最理想，在各个不同期间的回报都好于其他两个指数，其三年的年化收益率为4.21%，而其他两个指数均为负。

  从过去几年的表现来看，这几只石油基金的表现基本上均弱于相应的指数，在市场上涨的时候，涨幅弱于相应指数，在市场下跌的时候跌幅大于相应指数，从基金运营的角度来看不是很理想。例如，诺安油气能源在2013年14.39%，指数上涨了25.07%，在2014年下跌了14.97%，而指数下跌了7.78%，华宝兴业标普油气也存在类似的情况（见表4）。

  诺安油气能源是最早投资全球油气概念的QDII，成立于2011年9月27日，该基金是基金中的基金（FOF），契约中规定投资于基金的比例不低于基金资产的60%，投资于基金的资产中不低于80%投资于石油天然气等能源行业基金，在全球范围内精选优质的石油、天然气等能源行业类基金（包括ETF）以及公司股票进行投资。在实际运作中，该基金主要投资于基金（包括ETF）和现金，并不持有股票。目前持有基金的比重为82.47%，现金比重为16.31%。该基金申购费四折优惠后为0.6%，管理费为0.80%，托管费为0.25%，赎回费为0.5%。

  华宝油气（LOF）是国内首只、目前唯一石油天然气上游行业基金，成立于2011年9月29日，该基金通过严格的指数化投资策略，实现基金投资组合对标的指数的有效跟踪，以美国主要交易所上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业的公司为标的，与油价拟合度高，能够有效跟踪油价。该基金目前持有股票的比重为88.13，现金比重为6.57%。既可同时在场内、外市场进行申购/赎回，又可在场内交易。该基金申购费四折优惠后为0.6%（其中在官网的申购费为0），管理费为0.80%，托管费为0.25%，赎回费为0.5%。在二级市场上实行T+0交易，交易活跃。

  华安标普全球石油（LOF）成立于2012年3月29日，该基金是指数基金，跟踪标普全球石油指数投资于全球石油行业上市公司，投资于指数成分股的比例不低于80%。该基金目前配置在美国的资产为49.34%，英国为5.18%，加拿大为7.70%；尽可能地降低了股票持仓，持有较大比重的现金；重仓股的集中度相对较高，前十大重仓股占比为45.08%，第一大重仓股埃克森美孚石油占比为12.83%。该基金既可同时在场内、外市场进行申购/赎回，又可在场内交易。该基金申购费五折优惠后为0.6%，管理费为0.80%，托管费为0.25%，赎回费为0.5%。在二级市场上实行T+0交易，交易活跃。

  投资策略

  油气的长期投资价值不理想，更适合把握时机进行短期投资。在经过2014年7月份以来两个多季度60%的大幅下挫后，预计在2015年一、二季度油气的走势以反弹为主，可以适度介入，获利的可能性很大。可以通过三只油气主题的QDII来介入。需要注意的是，虽然都是投资油气主题的基金，这三只石油主题基金投资的标的和范围都有差别，因此走势差异巨大。总的来说，华宝油气跟踪的标普石油天然气上游股票指数最接近原油价格走势，涨跌幅度最大，适合最激进的投资者；如果对短期的损失比较介意，可考虑华安标普石油指数，诺安油气介于二者之间。投资者也可以在二级市场上买卖，目前两只LOF基金华宝油气和华安标普石油实行T+0交易，交易活跃。