论投资方法
的多样性
⊙申万菱信基金 李大刚
A股市场自去年6月份见顶以来，指数调整幅度50%左右，个股下跌幅度就更为明显。事后来看，经历了一个牛熊周期以后，不少投资者是净亏损的状态，他们内心可能宁愿这轮牛市没来过。这也再次印证了那个段子“1年5倍的很多，5年1倍的很少”。
股票投资的进入门槛很低，但要做到长期持续稳定的赚钱，却很难。那么我们是否可以找到一种最优的投资方法，持续训练，从而在股票投资上获得稳定收益呢？投资方法有好多分类：价值投资、趋势投资、成长股投资、套利投资等等。对于买方来说，业绩是唯一的评判标准，在合规的前提下，能持续挣到超额收益，就是一种好的投资方法。
如果我们把投资分为趋势投资和逆向投资两类，之前我是趋势投资的拥护者，认为趋势投资可以最大程度的避免亏损，放大盈利。而逆向投资的不确定性很大，没有足够的信念，很可能坚持不到趋势逆转的那一刻，就缴械投降了。但实际上，趋势投资是入门容易精通难，难在如何判断趋势确立以及持续时间。而逆向投资是入门难，领悟精髓后，反而成功率更高。
曾经听一位逆向投资高手分享其投资经历，过去10年投资收益率远远跑赢大盘指数。最近一次的成功投资是畜禽养殖，在2014年初的时候，养殖企业普遍亏损，行业景气度非常低迷，二级市场投资者对这个行业避之不及，相比于当时热度已经起来的创业板，关注度简直是天壤之别。而他经过一定研究后，判断是景气低点，重仓买入一揽子养殖股票。事后来看，收益率不比创业板差，而且实际承受的风险反而更小。超额收益的来源一定是预期差，在别人都不关注的板块，预期差存在的概率一定是更大的。
投资方法除了上述的两种分类外，还有基本面和技术面之分，到目前为止，技术分析仍被众多投资者接受并运用，就说明这种方法必定有其合理之处。有些投资者纯靠技术分析，也获取了不菲的收益。
再比如，量化投资通过各种投资工具的组合，也可以取得稳定的超额收益。甚至，还有人通过软件技术，专注于涨停板股票，在牛市阶段，收益率高的令人发指，这些都是发生在身边的真实案例。这种投资方法，和我们传统的选股模式完全不在一个维度上竞争，从收益率结果而言，传统模式完败，当然那种模式承受的资金规模有一定约束。
所以，投资方法有很多种类，我们要放开眼界，对各种投资方法都要有包容心，方法没有绝对的优劣之分，只要找到适合自己的，利用好自己的资源禀赋，加以长时间的训练，就能形成闭环的投资套路，做好了，就可以获得平均水平以上的收益率。
