（上接64版）

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*本公司对该合伙企业认缴出资3亿元、占比49.18%，截至2015年末本公司已实际出资1.5亿元、占该合伙企业实收资本比例为83.26%；另本公司通过合营企业四川众信资产管理有限公司对该合伙企业认缴出资1000万元，间接持股比例为0.82%。四川成渝发展股权投资基金（有限合伙）以本公司实际出资的1.5亿元受让了四川水务环保股权投资中心转让的四川净浩供排水股权投资中心（有限合伙）1.5亿元出资额、占比为33.33%，截至2015年末已按认缴出资额的30%实际出资到位。根据合伙协议及合伙人会议，本公司对该合伙人企业盈亏按实际出资比例及具体投资项目盈亏情况承担。

**该公司已停业，2003年蜀海公司在扣除应归还其445.00万元的借款后，对剩余投资账面价值895.17万元已全额计提减值准备。

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（2）以公允价值计量的金融资产

单位：元

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截至本年末，本公司与子公司成都蜀海投资管理公司合计持有中国光大银行股份有限公司股票16,694,085股，该公司股票A股在2015年12月31日的收盘价为4.24元/股，本年度收到该公司分配的现金红利为310.51万元。

本期期末所有者权益变动-870.25万元，系本公司持有的光大银行股票根据《企业会计准则第22号－金融工具确认和计量》规定，按2015年12月31日光大银行的流通股收盘价4.24元计算的公允价值减去持股成本及相应的递延所得税负债后低于期初公允价值减去持股成本及相应的递延所得税负债后的差额减少了所有者权益。

（五）主要控股参股公司分析

1、主要控股公司经营情况：

成乐公司：本公司之全资子公司，负责成乐高速的经营及管理。注册资本为人民币560,790千元；截止2015年12月31日，总资产约为人民币137,341.51万元，净资产约人民币89,347.20万元；于本期间实现营业收入约人民币46,324.82万元（上年同期：约人民币47,236.06万元），净利润约人民币21,823.70万元（上年同期：约人民币22,880.84万元）。

城北公司：本公司之控股子公司，负责城北出口高速及青龙场立交桥的经营及管理。注册资本为人民币220,000千元；截止2015年12月31日，总资产约为人民币37,159.48万元，净资产约人民币27,997.90万元；于本期间实现营业收入约人民币8,618.49万元（上年同期：约人民币9,196.65万元），净利润约人民币3,155.09万元（上年同期：约人民币3,448.27万元）。

遂广遂西公司：本公司之全资子公司，主要负责遂西高速及遂广高速的经营及管理。注册资本为人民币180,000千元；截止2015年12月31日，总资产约为人民币1,097,939.98万元，净资产约人民币254,100.00万元。遂西高速及遂广高速分别于2015年12月10日及12月30日以零费率通车（详情参见本报告第三节公司业务概要之“报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明”）

蜀南公司：本公司之全资子公司，主要负责双流西航港六期BT项目及双流综保BT等项目的实施。蜀南公司注册资本为人民币200,000千元；截止2015年12月31日，总资产约人民币149,117.39万元，净资产约人民币27,533.21万元；于本期间实现营业收入约人民币10,963.88万元（上年同期：约人民币5,435.49万元），净利润约人民币2,304.88万元（上年同期：约人民币47.22万元）（已合并仁寿蜀南公司数据）。

蜀海公司：本公司之全资子公司，其主要从事公路基建项目投资及其它实业投资。蜀海公司注册资本为人民币200,000千元；截止2015年12月31日，总资产约人民币66,796.51万元，净资产约人民币49,344.54万元；于本期间实现营业收入约人民币239,311.57万元（上年同期：约人民币176,929.99万元），净利润约人民币3,085.23万元（上年同期：约人民币3,902.86万元）（已合并蜀鸿公司和中路能源公司数据）。

交投建设公司：本公司之控股子公司，主要从事公路、桥梁、隧道等基础设施的建设与养护业务，拥有公路工程施工总承包壹级、公路路面工程专业承包壹级资质；注册资本为人民币500,000 千元；截止2015年12月31日，总资产约人民币326,039.76万元，净资产约人民币90,510.02万元；于本期间实现营业收入约人民币368,413.67万元（上年同期：约人民币318,976.14万元），净利润约人民币10,435.91万元（上年同期：约人民币12,449.92万元）（已合并蜀工检测公司数据）。

蜀厦公司：本公司之全资子公司，主要负责高速公路沿线资产、服务区、广告等业务的管理。蜀厦公司注册资本为人民币30,000千元；截止2015年12月31日，总资产约人民币9,799.28万元，净资产约人民币7,812.19万元；于本期间实现营业收入约人民币5,222.06万元（上年同期：约人民币4,433.58万元），净利润约人民币1,847.32万元（上年同期：约人民币1,265.31万元）（已合并成渝广告公司数据）。

蜀鸿公司：蜀海公司之全资子公司，目前主要负责仁寿土地挂钩试点BT项目的实施。蜀鸿公司注册资本为人民币100,000千元；截止2015年12月31日，总资产约人民币27,443.22万元，净资产约人民币15,103.07万元；于本期间实现营业收入约人民币5,731.56万元（上年同期：约人民币8,603.58万元），净利润约人民币814.08万元（上年同期：约人民币1,810.41万元）（已合并蜀锐公司数据）。

中路能源公司：蜀海公司之控股子公司，主要负责成渝高速及成仁高速沿线加油站油品销售业务，以及化工产品销售业务。中路能源公司注册资本为人民币52,000千元；截止2015年12月31日，总资产约人民币17,225.29万元，净资产约人民币13,906.81万元；于本期间实现营业收入约人民币233,580.01万元（上年同期：约人民币168,326.42万元），净利润约人民币2,553.01万元（上年同期：约人民币2,463.89万元）。

成雅油料公司：本公司之控股子公司,主要负责成雅高速公路沿线加油站油品销售业务。成雅油料公司注册资本为人民币27,200千元；截止2015年12月31日，总资产约人民币6,594.45万元，净资产约人民币6,230.15万元；于本期间实现营业收入约人民币62,931.63万元（上年同期：约人民币63,952.33万元），净利润约人民币2,857.15万元（上年同期：约人民币2,716.01万元）。

仁寿置地公司：本公司之控股子公司，主要负责仁寿县城北新城房地产项目的开发建设工作。仁寿置地公司注册资本为人民币200,000千元；截止2015年12月31日，总资产约人民币193,556.86万元，净资产约人民币-4,519.17万元。于本期间实现净利润约人民币-9,723.77万元（上年同期：约人民币-11,121.40万元）。

仁寿蜀南公司：蜀南公司之全资子公司，目前主要负责仁寿高滩BT项目以及仁寿视高BT项目的实施。仁寿蜀南公司注册资本为人民币100,000千元；截止2015年12月31日，总资产约人民币65,128.36万元，净资产约人民币17,891.43万元；于本期间实现营业收入约人民币9,948.78万元（上年同期：约人民币1,518.56万元），净利润约人民币6,866.40万元（上年同期：约人民币1,025.03万元）。

成渝融资租赁公司：本公司持有其60%的权益，成渝融资租赁公司于2015年4月13日成立，注册资本为人民币300,000 千元，主要从事融资租赁及经营租赁等业务；截止2015年12月31日，总资产约人民币70,845.08万元，净资产约人民币31,747.28万元；于本期间实现营业收入约人民币3,802.48万元（上年同期：无），净利润约人民币1,747.28万元（上年同期：无）。

2、主要参股公司经营情况：

机场高速公司：本公司持有其25%的权益，主要负责机场高速的经营及管理。机场高速公司注册资本为人民币153,750千元；截止2015年12月31日，总资产约人民币77,667.16万元，净资产约人民币28,731.02万元；于本期间实现营业收入约人民币15,944.14万元（上年同期：约人民币13,178.61万元），净利润约人民币8,498.55万元（上年同期：约人民币5,388.90万元）。

众信公司：蜀海公司持有其50%的权益，经营范围为资产管理、项目投资和投资咨询。众信公司注册资本为人民币10,000千元；截止2015年12月31日，总资产约人民币633.35万元，净资产约人民币476.00万元；于本期间实现营业收入约人民币214.02万元（上年同期：无），净利润约人民币-206.72万元（上年同期：约人民币-317.28万元）。

6.3 公司关于公司未来发展的讨论与分析

（一）行业竞争格局和发展趋势

行业竞争格局

随着中国大陆第一条高速公路--沪嘉高速公路于1988 年建成通车，中国的高速公路建设从此步入快速发展的轨道。经历20多年的发展，我国高速公路产业如今已经取得了举世瞩目的成绩，截至2015年年底，全国公路通车总里程超过457万公里，其中高速公路里程突破12万公里。伴随高速公路产业的快速发展，我国高速公路企业也在此历史性机遇中迅速成长，公司数量不断增加、公司规模不断扩大。目前来看，由于高速公路经营仍具有一定的垄断性，该行业内企业之间的竞争主要表现为企业获取项目能力的竞争，一批起步早、资质优、管理顺的高速公路公司脱颖而出，并从中涌现出一批优秀的上市公司。另外，由于目前高速公路行业已进入相对成熟期，国家级高速公路路网基本已建成，未来处于网络优化发展时期，而且高速公路企业下属路产收费期限有限，因此，越来越多的高速公路公司陆续围绕主业进行多元化发展，由此，行业内企业的竞争又扩展至主业相关多元化业务的布局及发展。

发展趋势

就宏观经济环境而言，中国经济在保持三十多年的高速增长后进入中高速增长时期，经济发展步入新常态。我国经济呈现出向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化的发展态势， 一系列国家发展战略如“一带一路”、长江经济带、自贸试验区、西部大开发等稳步推进，这些政策将成为守住经济发展底线、释放内部潜力、打破各种掣肘的“组合拳”，对经济增长潜力的提高将起到有力的拉动作用。但由于目前国际国内经济运行均面临诸多复杂和不确定因素，经济下行的压力亦不容忽视，客观上可能抑制交通运输需求，加大高速公路公司经营压力。

就区域经济发展状况而言，近年来，面对更加复杂严峻的国内外宏观经济形势，四川省认真贯彻落实国家稳增长的各项决策部署，牢牢把握稳中求进工作总基调，始终专注发展定力，科学统筹稳增长、调结构、促改革、惠民生、防风险，深入实施多点多极支撑发展战略、“两化”（新型城镇化、新型工业化）互动、城乡统筹发展战略以及创新驱动发展战略，及时出台一系列有针对性的稳增长政策措施，全省经济保持持续健康发展的势头。随着丝绸之路经济带、长江经济带战略部署正式付诸实施，处于两大战略联动发展重要交汇点和支撑点的四川省将依托区位优势主动融入国家战略，进一步增强区域经济发展的动力和活力，有利于区域内交通运输总量的稳定以及交通运输行业的持续发展。未来，两大经济带战略的推进、国家级天府新区的建设以及四川省长江经济带综合立体交通走廊规划方案的实施势必会带来新一轮交通基础设施建设的热潮，同时亦将为集团的基础设施投资与建设业务提供更为广阔的发展空间。

就行业发展前景而言，首先，交通运输作为支撑国民经济发展的基础性、先导性、服务性产业，国家加强交通运输建设的政策力度不会变。交通基础设施的不断完善，交通工具和运输方式的日益丰富为公众出行、货物运输提供了多样化的选择，但也在很大程度上使高速公路行业面临诸多的竞争和挑战。其次，在宏观经济下行压力持续加大的背景下，制约高速公路发展的各种风险要素也不断显现，资金、资源、环境、土地、劳动力等刚性约束明显增强，公路建设、管理、经营成本不断上升，公路企业的发展为此将面临不少困难。第三，随着我国高速公路路网的基本形成以及社会生活的深刻变化，高速公路行业面临的政策环境亦发生了较大改变。从绿色通道到小客车节假日免费通行，从二级公路整体取消收费到部分车型货车通行费征收优惠力度加大，各种免费政策及优惠政策陆续推出，进一步影响到集团高速公路的营运表现。但随着《关于全面深化交通运输改革的意见》的出台，以及新的《收费公路管理条例》广泛征求意见，即将推出的大环境下，行业改革的深化以及行业政策的持续完善和升级将强化行业的规范化管理，有利于高速公路行业的长期健康发展。同时得益于国家继续实施重点区域发展战略，一带一路、长江经济带、西部大开发、西部城市群等发展战略和产业布局将持续深入推进；新型城镇化建设提速加快，城市群和区域经济协同成为发展趋势；作为经济发展的基础性、先导性的交通运输行业发展前景依然广阔，与之相关的智能交通、养老产业、新能源及新兴服务产业等行业发展机会逐渐增多，特别是综合交通、绿色交通、智慧交通、平安交通建设正在成为行业未来发展主要方向，与收费公路主营业务高度相关的多元化业务也有了更多商机。

（二）公司发展战略

“十三五”伊始，展望未来，集团将在巩固和做强收费路桥主营业务的基础上，继续实施与主业高度相关的多元化发展战略，重点打造产融结合的“金融投资板块”，做强做优“城市运营、工程建设、能源及文化传媒”板块，着力提升发展质量和资产效益，实现集团总体利润的稳步提升。

做强做优“收费路桥”板块，确保主业稳定增长。“收费路桥”板块是集团稳定发展的基石，“十三五”期间，集团将继续巩固收费路桥业务在集团多元化发展战略过程中的基础性地位，整合集团内外资源和优势，创新投资和并购模式，继续密切跟踪和关注可投资或并购的新建、扩建及已建成的优质高速公路资产，进一步提升收费路桥板块的资产规模和利润总额，做大、做强、做优主营业务。

重点打造产融结合的“金融投资”板块，不断提升资本运营档次，实现利润高效快速提升。集团将充分发挥A+H股资本平台和窗口作用，大力开拓金融市场上各类投资渠道，发挥股权投资功能，采取「以产带融、以融促产」的发展模式，实现产业资本和金融资本多方式多层面的互动结合。

做强做优“城市运营”板块，确保收益稳步上台阶。积极参与区域城镇化建设和市政基础设施建设及土地开发整理、城市综合体开发等城市运营业务，通过创新投融资模式和方式，探索基础设施和公用事业特许经营PPP（Public-Private-Partnership）项目，进一步打造优良的城市运营品牌。

做强做优“工程建设”板块，实现利润水平稳步提升。充分发挥交投建设公司壹级施工资质优势，积极向交通施工产业链上游拓展，逐步向工程材料和大型养护设备及核心技术等方面渗透，提升道路养护的科技含量和核心竞争力，打造一流的高速公路建设养护和城市基础设施建设施工企业。

做强做优“能源及文化传媒”板块，实现利润新增长。继续深挖能源销售潜力，研究探索新能源业务，增强能源业务发展的后劲和深度；加快文化传媒业务转型升级，转变经营模式，提高盈利水平。

（三）经营计划

年度经营目标

基于对2016年经营形势、政策环境及企业自身发展状况的分析判断，经集团初步测算，设定2016年度营业总收入争取达到人民币69.50亿元，经营成本及相关费用控制在人民币58.38亿元以内。收益目标的实现与否与未来集团的实际经营环境等因素密切相关。由于本经营目标乃公司管理层基于对2016年集团将享有一个稳定、有利的外部环境的预期而非根据任何已由公司审计师审核或审阅的数据或资料作出，故存在一定不确定性。

业务发展计划

基于对2016年经营形势、政策环境及企业自身发展状况的分析判断，围绕本集团“十三五”的总体发展规划及2016年度的具体经营目标，我们审时度势制定如下工作计划：

(1)立足主业，继续巩固和夯实收费路桥在集团发展中的基础性地位。一方面，抓好现有高速公路资产的日常经营管理，以精细化管理為手段，做优做强主营业务，确保实现集团经营目标；继续推进智能交通建设，采取更多的技术手段,打击偷逃通行费行为，加大收费稽查工作力度，实现通行费收入堵漏增收；加大路网营销力度，提高道路路况水平和服务质量，提升道路通行效率和能力；充分利用养护数据系统，对养护工作进行科学管理，优化材料，提高养护工艺，延长大修年限，降低养护成本，积极探索新的养护模式。针对刚刚建成通车的遂广遂西高速公路项目，集团将加快完善工程建设管理程序，尽快解决建设过程中的余留问题，做好工程资料整理和交竣工验收工作，为道路的正式投入营运做好准备。另一方面，积极寻求、研究和储备潜在的优质路产资源，发挥集团资本优势，创新投资和并购模式，确保集团主营业务的健康可持续发展。

（2）重点打造金融投资板块，使之成为集团业务拓展升级的动力源。充分发挥公司A+H股资本平台和窗口作用，大力开拓金融市场上各类投资渠道、深化与专业投资管理机构的合作，稳步开展各类财务性投资业务及股权投资业务。同时，将融资租赁业务主要定位于交通运输产业链，加快做大融资租赁规模。

（3）聚焦管理城市运营板块相关项目，确保收益稳步上台阶。抓住成渝城市群建设和经济高地打造等历史机遇，积极参与市政基础设施建设及土地开发整理、城市综合体等城市运营业务，打造城市运营品牌。一方面，抓好现有开工BT项目及房建项目的投资建设和回款工作。继续加强仁寿县高滩BT、天府视高BT等项目的建设管理，确保工程质量，以实现投资收益与品牌树立的双赢；加快双流西航港六期BT项目、双流综保BT项目及仁寿土地掛钩试点BT已完工项目的交竣工验收工作，及时实现BT项目回款；有序推进仁寿县城北新城房地产项目工程进度，调整和优化房产开发节奏和方式，实现项目良性滚动开发、资金高效周转。另一方面，加快适应新的投融资模式和环境，积极探索PPP模式下基础设施项目的投资建设及合作方式，努力提高项目运作效率。

（4）稳步发展施工建设业务，扩大施工市场规模。一方面，通过强化现有施工业务的建设管理，加强成本控制，深挖内部潜力，实现施工收入稳定增长；另一方面，积极向交通施工产业链上游拓展，逐步向工程材料和大型养护设备及核心技术等方面渗透，延伸施工产业链价值。此外，以存量土地开发带动房建企业的发展，做大施工产值和规模，尽快实现资质升级，扩大在安置房、保障房建设中的市场份额。

（5） 加快发展能源及文化传媒服务业务，实现利润新增长。一方面，通过不断扩大成品油销售网点布局，挖掘油、气、非油销售潜力，并积极研究探索充电站（桩）、新能源技术的盈利模式和方案，增强能源板块发展的后劲和深度。另一方面，通过不断创新高速公路服务区、广告传媒经营模式，挖潜增效，提升综合营收能力。积极探索仓储物流业务，广告业务实现路内向路外拓展、传统向新兴媒体的提档升级，提高盈利水平；探索车辆后市场及移动支付等业务，做长做宽智能交通业务链。

（6）强化财务管控，积极探索多种融资方式。全面加强财务预算管理，强化对成本费用的控制，统筹规划，合理使用，提高资金使用效率；充分发挥集团低成本融资的优势，密切关注各类资金市场走向，积极探索实施产业基金、超短融及超长期中票等效率更高、成本更低的融资模式，并适时启动公司债券发行工作，优化公司融资结构，多管齐下获取低成本资金，确保现金流对负债的支持以及财务资源对本集团业务发展的支持。

（7）深化体制与机制改革，促进集团持续发展。持续完善和优化现代企业制度建设，不断完善法人治理结构，提升公司管治水平。坚持以破解制约公司发展的突出矛盾和问题为导向，凝聚改革合力，持续深化以市场为导向的劳动、人事、分配“三项制度”改革，激发公司发展内生动力和活力。完善集团创新驱动发展机制，通过加强内部管理创新、人力资源管理创新、薪酬体系创新、项目投资模式及合作方式创新，以改革促发展，向管理要效益，进一步健全与完善权责明确、管理科学、执行高效的现代企业管理体系。

（四）可能面对的风险

企业面临的风险，是指未来的不确定性对企业实现经营目标的影响。本集团主要从事收费公路等基础设施的投资、建设和经营管理，近几年，随着集团业务的快速发展和规模上升，所面临的风险亦随之增大，主要包括政策、市场、财务及管理等方面的风险。公司高度重视上述风险，主动对经营过程中的风险事项进行识别、评估及应对，并将逐步建立和完善系统的风险管理机制。

政策风险及应对措施

1、政策风险

（1）收费政策的调整

本公司的盈利主要来源于收费公路经营及投资。根据《公路法》、《收费公路管理条例》及《四川省高速公路条例》的有关规定，高速公路公司本身没有收费标准的自主定价权，其所辖高速公路收费标准的确定与调整须报省交通主管部门会同同级物价主管部门核定批准。如若经营环境、物价水平及经营成本等因素发生较大变化，高速公路公司可以提出收费标准调整申请，但不能保证申请能及时获得批准。此外，如果政府出台新的高速公路收费政策，高速公路公司须按规定执行，一定程度上将影响其经营效益的稳定。

于2012年7月，国务院批复了由国家五部委制定的重大节假日免收小型客车通行费的实施方案，即在春节、清明节、劳动节、国庆节等四个国家法定节假日，以及当年国务院办公厅文件确定的上述法定节假日的连休日，免收7座及以下小型客车的高速公路通行费。该免费政策的执行，将持续消减本集团的通行费收入。

自2007年6月起，四川省全省联网高速公路对货车实施计重收费，并对所有合法装载的货运车辆按基本费率的80%计收通行费。2014年1月，为进一步减轻正常装载合法运输车辆的经济负担，鼓励货运企业调整改善车型结构，支持多轴大型车辆发展，将四轴及四轴以上合法装载车辆的优惠幅度由80%提高至70%。此外，继续对整车正常装载运输鲜活农产品车辆实行免收通行费的“绿色通道”政策。一系列优惠政策的实施，进一步导致货车单车通行费收入的下降。

（2）经营期限的限制

根据《收费公路管理条例》的规定，收费公路的收费期限，由省、自治区、直辖市人民政府按照有关标准审查批准。国家确定的中西部省、自治区、直辖市的经营性公路收费期限，最长不得超过30年。

根据四川省有关主管部门的批准文件，集团辖下现有路产诸如成渝高速、成雅高速、城北出口高速、成乐高速及成仁高速的收费经营期分别截至2027年、2029年、2024年、2029年及2042年为止。因此，倘若集团现有高速公路收费期限届满而公司又无其他新建或收购的经营性高速公路项目及时补充的话，将对公司可持续经营能力和经营业绩产生不利影响。

2、应对措施

对于政策风险，一方面公司要主动作为，加强与政府主管部门的沟通汇报，争取获得政府支持和社会理解；另一方面，更要强化企业自身实力，提高抗风险能力。为此，本公司将通过投资新建有良好发展前景的高速公路等措施通过滚动开发促进公司资产规模和经营业绩的持续增长。此外，公司本着积极、审慎的原则，充分运用自身管理和技术等资源优势，着力打造城市运营、工程建设、能源及文化传媒、金融投资等其他板块，积极研究和尝试与收费公路行业和公司核心业务能力相关的产业与业务，实施与主营业务高度相关的多元化发展战略。

市场风险及应对措施

1、市场风险

（1）宏观经济波动的风险

公路运输量和周转量与国内生产总值GDP高度相关。就高速公路而言，宏观经济波动将导致经济活动对运力要求的变化即公路交通流量、收费总量的变化，从而直接影响高速公路公司的经营业绩。虽然中国经济平稳发展的长期趋势不会改变，但目前经济下行的压力亦不容忽视。当前国际国内经济运行中不断出现的新情况、新问题亦将对2016年的中国经济构成隐忧和挑战，这些因素将给集团收费公路项目的运营带来不确定性。

（2）路网变化风险

为加快四川省西部综合交通枢纽的建设及构建完善的城市交通，政府及交通主管部门将适时修改和完善区域公路路网的规划和设计，通过新建高速公路和城市快速通道等措施打造日益完善和便捷的公路路网。

根据《四川省高速公路网规划（2014-2030年）》，全省高速公路总规模将达1.2万公里。截止2015年底，四川省建成和在建高速公路总里程达到7500公里，高速公路通车里程突破6000公里，全省高速公路骨架网络基本形成。竞争性或协同性路网变化以及短期分流和长期网络效应产生的增量刺激，都对集团辖下高速公路带来不同程度的正面或负面影响。

2、应对措施

针对市场风险，公司将持续跟踪分析宏观经济环境、国家政策以及公司路产所在地的区域经济对公司业务经营的影响并制定相应的应对策略，力所能及地降低宏观经济波动对公司经营活动的影响。同时，公司将与政府和同行企业加强沟通，及时了解路网规划、项目建设进度和后续调整方案等信息，提前做好路网研究和分析，准确把握交通流量变化趋势，以保障公司经营及发展战略决策的准确性。

财务风险及应对措施

1、财务风险

（1）潜在的税务风险

公司面临的潜在税务风险主要包括两方面：一方面是公司的纳税行为不符合税收法律法规的规定，应纳税而未纳税、少纳税，从而面临补税、罚款、加收滞纳金、刑罚处罚以及声誉损害等风险；另一方面是公司经营行为适用税法不准确，没有用足有关优惠政策，多缴纳了税款，承担了不必要的税收负担。

（2）融资风险

随着公司投资项目的增加，投资规模保持较快增长，公司对外融资需求逐步变大。当前货币政策下，境内商业银行贷款成本相对较高，且受限于银行对放贷规模和投资方向的控制。为满足未来发展需要，充分利用自身作为A+H股上市公司的优势，公司正积极探索构建一个多层次、多渠道的融资模式，从而实现资金成本和融资结构的尽量优化。同时，尝试新的融资方式和融资渠道不可避免会涉及大量之前所不熟悉的监管政策和法律法规，倘若了解和掌握不够，公司可能承受相关风险。

2、应对措施

针对潜在的税务风险，公司对此采取了较为有效的税务风险防范措施，一是加强税收法规、政策的学习，主动取得税务征收、稽查机关的业务指导；二是聘请税务代理和咨询服务机构为公司的税务工作提供咨询意见；三是针对潜在的税务风险点设计控制措施，并加强对税收业务岗位工作的流程检查和控制。针对融资风险，公司采取了以下风险控制措施：一是加强对相关人员的培训，引导其不断学习成长；二是与境内外金融机构建立战略合作伙伴关系，通过长期稳定合作确保互利互赢；三是必要时引进中介机构为公司的融资决策和融资方案的实施提供专业意见。

管理风险及应对措施

1、管理风险

（1）日常运营风险及自然灾害风险

高速公路建成通车后，需要定期对道路进行日常养护，以保证良好的通行环境。如果需要维修的范围较大、维修时间较长，则会影响车流量。在经营过程中，如遇洪涝、塌方、地震等不可预见的自然灾害，高速公路极有可能造成严重破坏并导致一定时期内无法正常使用。如遇浓雾、严重冰雪天气，高速公路将会局部甚至全部短时间关闭。一旦发生重大交通事故，可能造成堵车、通行能力减弱和路桥损坏。这些情况的出现将直接导致通行费收入减少、维修成本增加，影响高速公路公司的经营业绩。

（2）高速公路BOT项目投资风险

高速公路行业的特点是投资大、回收期长，属于典型的资本密集型行业，因此项目投资策略和决策是决定公司资产质量和收益水平的关键因素。集团定期对投资策略进行检讨和调整，并利用可行性研究报告、交通量预测及估值报告等外部专业报告，以尽量提升项目评价质量，但是由于外部环境复杂多变，若项目主要假设条件或基础数据发生变化等，都可能导致项目投资实际效果不能达到预期。

（3）BT 项目投资建设风险

BT方式主要是指项目投资建成后移交给政府，由政府按约定价额进行回购，从而获得盈利；可见BT 项目的回购很大程度上依赖于当地政府的财政实力和财政资金的平衡状况。故BT项目存在一定的回购风险。

2、应对措施

针对以上管理风险，公司已经并将继续从以下各方面采取措施进行防范和应对：加强对道路的预防性养护维修工作，并合理安排工程实施方案；有效发挥交通执法、高速交警、公司路产管护的综合管理手段，加强特殊天气下的上路巡查制度，力保路况良好和通行安全、顺畅；大力开展对优质项目的收集、研究、论证及储备工作，适时调整项目投资策略，为集团创造更多的利润增长点；加强BT项目资金回购风险研究，进一步完善相关回购担保方式的合同条款，降低BT项目资金回购风险；此外，积极探索PPP模式下的基础设施项目投资合作；同时，在集团内部持续推进内部控制制度，提高集团管理的规范化、精细化水平，强化企业的执行效率和创新能力，提升企业的综合管理能力。

七 涉及财务报告的相关事项

7.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的，公司应当说明情况、原因及其影响。

根据我司会计政策，公路经营权无形资产采用工作量法（即车流量法）进行摊销。摊销率的计算公式如下：q=（B/A）1/（n-1）-1，a=q/[(1+q)n-1]，其中：A—第一年的车流量，B—达到饱和流量年度的车流量，n—收费年限，q—年增长率，a—摊销率。目前我司所辖成渝高速公路、成雅高速公路、成仁高速公路、成乐高速公路、城北出口高速公路的车流量平均年递增率分别为4.27%，6.8%，4.98%，6.42%，3.84%，且大部分计算以上年递增率所依据的车流量预测报告的出具时间将近10年，期间，四川的经济发展状况和路网已发生了较大变化，原来预测的交通流量同实际情况已产生了一定的差异。为了准确和公允地反映我司的财务状况和经营成果，我司于2015年聘请了独立专业的研究机构对上述五条高速公路的未来交通流量和车辆通行费收入进行了预测，并以重新预测的交通流量为基础，自2015年1月1日起对该五条高速公路的公路经营权摊销额进行调整。

根据《企业会计准则第28号—会计政策、会计估计变更和差错更正》的规定，该等调整属于会计估计变更，公司此次会计估计变更采用未来适用法进行会计处理，无需追溯调整，故对以往各年度财务状况和经营成果不会产生影响。

经测算，本次会计估计变更对我司2015年度合并财务报表项目的影响如下：

单位：人民币元

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本项会计估计变更对我司未来期间公路经营权无形资产摊销的分布将产生一定影响，但从高速公路整个运营期来看对我司财务状况和经营成果将不会产生重大影响。

根据《公司法》、《交易所股票上市规则》、《公司章程》等有关规定，基于上述情况并结合本公司境内审计师信永中和会计事务所（特殊普通合伙）关于本公司2015年度会计估计变更的专项说明，在全面了解、充分讨论的基础上，就本次会计估计变更，董事会认为：

本次会计估计变更符合国家法律法规和会计准则的规定和要求，符合公司公路经营权的实际情况，变更依据真实、可靠，不存在损害公司及股东利益的情形，决策程序符合有关法律法规和《公司章程》等规定。董事会同意本次会计估计变更。

7.2 报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的，公司应当说明情况、更正金额、原因及其影响。

不适用。

7.3 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。

本集团财务报表范围包括成渝分公司、成雅分公司及成仁分公司3家分公司，以及成都城北出口高速公路有限公司、四川成乐高速公路有限责任公司、四川交投建设工程股份有限公司等16家全资及控股子（孙）公司。与上年相比，本年因新增加成渝融资租赁有限公司1家子公司。

7.4 年度财务报告被会计师事务所出具非标准审计意见的，董事会、监事会应当对涉及事项作出说明。

不适用。

董事长：周黎明

四川成渝高速公路股份有限公司

2016年3月30日