鹏华传媒分级
担纲反弹先锋 精准卡位行业投资契机

■《上海证券报》金奖理财每周一星

鹏华传媒分级

担纲反弹先锋 精准卡位行业投资契机

⊙本报记者 王彭

在连续横盘多日之后，大盘近期迎来强劲反弹，沪指全周上涨4.17%，创业板更是放量实现五连阳。具体来看，计算机、食品饮料、电子等板块涨幅居前；银行、采掘、房地产等板块相对落后。偏股型基金中，东方创新科技混合、东方策略成长混合和金鹰核心资源混合等周涨幅领先。分级基金八成上涨，其中互联网金融B、白酒B和传媒业B全周分别上涨23.57%、23.14%和22.48%。

伴随着海外资金持续流入，及A股纳入MSCI指数的预期升温，近期A股投资气氛明显回暖，上证指数企稳2900点的同时，创业板指数也迎来“五连阳”。在创业板的历次反弹中，信息技术、互联网、传媒等新兴产业往往都扮演了先锋的角色，此次亦不例外。东方财富Choice数据显示，5月31日创业板指大涨4.92%，TMT中证B、传媒B级、信息安B、传媒业B、传媒B等多只杠杆基金涨停。

其中，传媒作为新兴行业的中流砥柱，业绩弹性大，发展空间广阔，有望在新一轮反弹中成为领跑者。海通证券报告指出，回顾过去10年A股市场的不同阶段，传媒板块不乏强势股，其中有十余只股票涨幅超过10倍。其中，业绩突出、外延并购、借壳上市是股价上涨最重要的三个因素。这些强势传媒股或凭借强劲的内生增长实现超预期业绩，或借政策春风进行外延产业布局，不仅在牛市中领涨，在震荡市或熊市中也可以实现股价逆市上扬。

作为国内首只跟踪中证传媒指数的分级基金，鹏华传媒分级一揽子投资50只传媒上市公司，前十大成份股权重合计超过45%，涵盖了多家传媒子行业的龙头公司。鹏华传媒分级不仅丰富了指数投资工具，为投资者进行行业投资提供了极大的便利，也有利于其根据热点轮动进行行业配置，从而适时分享传媒板块的成长收益。该基金经理崔俊杰表示，中国正在经历第三次消费升级，传媒产业上市公司在股票市场的市值占比与发达国家相比，还有很大的成长空间。

从投资策略来看，由于分级基金共设有3类份额，投资者可以根据自身的投资目标和风险承受能力选择投资母基金、A份额或B份额。其中，分级基金母份额作为指数基金，是一种被动投资工具，不仅省去选择个股的烦恼，有效规避个股“黑天鹅”，还能避免主观操作带来的投资风格偏移，具有高纪律性、行业属性显著、长期收益稳定等特点。B份额拥有杠杆属性，可以迅速数倍放大板块上涨带来的超额收益。不过，分级B在获取高收益的同时，也承担着较高风险。因此，利用此类产品波段操作更适合那些富有短线投资经验、风险承受能力较强的投资者。作为低风险收益端产品，分级基金的A份额具有明显的固定收益特征，在当前股债震荡的市场环境中具有相对较高的风险收益配比，适合于风险偏好较低、追求稳定收益，且对于资金使用要求不高的投资者。

结合当前市场环境来看，随着暑期档的临近，多部大片整装待发，影视动画板块有望受益。工银瑞信基金建议，投资者不妨关注中证传媒指数分级基金，上述基金跟踪中证传媒指数，既可以分享由传媒行情带来的收益，又可以合理分散投资风险。