看好涨价和高端制造两条主线

⊙农银信息传媒、低估值高增长、

研究精选基金基金经理助理 赵诣

2016年年初由于熔断使得很多机构开局就出现大幅亏损，加上国际经济形势不容乐观，因此市场整体处于非常谨慎的熊市状态。但与此同时，以新能源汽车、智能驾驶、半导体为代表的国家重点支持的高端制造业，以及以有色金属、白酒等为代表的产品价格上涨或上涨预期的行业，则处于不断创新高的牛市之中。

2015年，是互联网产业大发展的一年，越来越多的企业和个人涌向虚拟经济，形成了很多商业模式的创新，提升了社会资源的配置和效率。但与此同时，由于虚拟经济的财富效应，加剧了实体经济从资源到人才的流失，而欧美国家由虚转实的转变更加剧了国内实体经济的转移。

于是，从2016年开始，从“供给侧改革”，到虚拟经济并购重组的暂停，充分表明政府引虚入实的管理思路。从供给侧改革来看，加强过剩产能的合并与关闭，同时加上引导资金进入实体经济，从而导致一些下游需求井喷的资源类产品价格出现上涨，由此带来业绩的提升，比如锂矿。

除了对过剩产能进行收缩外，国家还加大力度投入高端制造行业。以新能源汽车为例，国家在过去几年投入了大量的补贴和政策支持，在产业发展初期提供了必要的引导和扶持，导致从去年开始，新能源汽车的销量，车企对新能源汽车车型的推出出现了爆发式的增长，在经济转型期，体现出远高于其他行业的成长性和确定性，因此也造成了整个产业链的股价表现非常突出。除此之外，包括半导体、军工信息化等产业，由于国家大额的资金投入，也使得相关产业链个股表现良好。

展望下半年，在看不到明显增量入市理由的情况下，我们认为结构性行情仍将持续，具有稀缺或需求大幅提升的资源类产品，以及国家大量投入、扶持的高端制造业将获得更好的投资机会。