融通基金何天翔：二级市场掘金定增破发股

⊙本报记者 安仲文

融通新趋势基金拟任基金经理何天翔近期接受记者采访时表示，A股市场下半年将维持震荡行情，目前流动性相对宽松，各类资产的轮动加速，市场会出现结构性机会，个别板块有可能创新高。市场经过多次调整，目前出现大量跌破发行价的项目，这为融通新趋势基金提供了显著的投资机会。

融通新趋势即将于7月18日开始在工行、建行、招行以及融通官网等渠道发行。据悉，融通新趋势是目前全市场中极少的利用量化工具参与定增破发的公募基金。何天翔介绍，该基金将采用灵活配置的股票投资策略，结合现阶段市场环境，主要采用量化投资方法参与二级市场定增破发股票的投资，同时结合量化投资策略，如多因子策略和风险优化模型构建股票投资组合，再辅以一级市场定增策略参与定增，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

何天翔表示，传统定增的优势是数量多、规模大、机会多；定增折扣提供投资安全垫。但是基金参与传统定增，也存在“痛点”，首先是一级市场参与定增会有一定的封闭期，无法锁定浮盈。相应的，定增基金多有一定的封闭期，一年半或三年不等；个别LOF基金可在二级市场买卖。其次是定增门槛普遍较高，平均门槛接近1亿元，所以定增基金容易集中持股，担心“黑天鹅”，参与定增的基金无法规避市场风险，如可能遭遇破发和政策风险。

与此同时，二级市场参与定增破发刚好能一定程度上对冲掉这些缺点，具体来看，何天翔认为它属于“折上折”，可以直接在二级市场买卖，所以在灵活性上比较好，开放式的基金设计提高了投资者申购赎回的便利性。