秉承价值投资理念 广发基金3只偏股型基金
位列前30名

秉承价值投资理念

广发基金3只偏股型基金

位列前30名

7月12日，上证指数大涨1.82%强势逼近3050点，3000点阵地进一步巩固。自年初出现快速下跌以来，市场反弹上行之路举步维艰，但部分实力雄厚的基金管理人却在弱市中显现出了优秀的投资管理能力，其所管理的多只基金稳居业绩排行榜前列。

Wind数据显示，截至7月11日，全市场主动管理的权益类基金中，共27只年内累计收益率超过10%。其中，前海开源独家占据6席，分属3只基金的不同份额，广发基金、上投摩根分别有3只基金上榜，易方达旗下2只基金的3类不同份额占据3席，上述4家公司成为目前拥有领跑基金最多的管理机构。

广发3只偏股型基金年内涨幅超10%

从排行榜的基金分布来看，在权益投资领域拥有多年沉淀和积累的老牌基金公司展现出较为明显的领先优势。以广发基金为例，广发逆向策略（000747）、广发大盘成长（270007）、广发消费品精选（270041）今年以来截至7月11日的累计收益率分别为12.87%、11.41%、10.88%，在排行榜上分别名列第13位、第17位、第23位，集体脱颖而出。

根据一季度报的公开资料，3只基金在资产配置方面保持了较为一致的配置思路，但每只基金的持仓侧重点又有所差异。例如，广发逆向策略在一季度末重点持有有色金属，前十大重仓股中就有5只为黄金股，今年以来黄金股表现一枝独秀，为基金净值增长带来了较大的贡献。此外，交通、农业以及家用电器等个股也被该基金重点配置，以避免单一行业的持仓风险。

与广发逆向策略拥有相同基金经理程琨的广发大盘成长同样保持了黄金股的重点配置地位，而广发消费品精选则紧扣主题，聚焦消费，基金经理李琛重点持有了食品饮料、家电家具和农业股。

从上述持仓信息可以看出，广发基金权益投资团队对于全球货币宽松格局下黄金资产的投资价值有较为精准的把握。上半年，受益于信用膨胀格局之下涨价行情的农业、白酒等消费品表现不俗，也为广发基金所捕获。

对于如何把握住今年最强势的市场板块，广发逆向策略、广发大盘成长的基金经理程琨有着较为独特的视角。在拥有10年从业经验的程琨看来，投资的基础是价值，但他选股的方向更多的是以寻找“与市场的分歧”作为出发点和落脚点，而不是寻找与市场的共识。“我关注的是被市场错估、冷落的东西，而不是市场的热点和爆点。我选股更多的是偏逆向、偏价值，这是我选股和投资的核心理念。”程琨说。

坚持价值投资 获取复利回报

公募基金经理多以相对收益为目标，但程琨却是一位秉持绝对收益理念、坚持价值投资来获取复利回报的基金经理。

“真正的价值投资，追求的其实是稳定而可靠的复利回报。”程琨这样描述自己对投资的理解，趋势投资就好比坐过山车，最终很有可能是高收益、高回撤；而他追求的复利是要求达到20%到25%的长期年复合收益率，这样十年就有可能翻十倍。

因此，程琨会首先从估值的角度寻找个股的安全边际，寻找它可能会存在的被低估的点；其次，他会下沉到公司基本面，去研究企业的业务壁垒是否足够高、商业模式是否足够好、市场有没有足够的空间、公司治理是否优秀等。因此他的持股周期比较长，换手率保持在低位，但回报却非常可观。

以投资农业股为例，2014年，程琨注意到养殖行业发生了巨大的变化，行业参与者都陷入了严重亏损的状态，亏损幅度之大历史罕见，而大多数养殖企业的资产负债率都居高不下，扩产能力基本被资产负债表限制，而需求端的稳定增长却与供给端的萎缩形成鲜明的对比，他判断养殖股价值被明显低估。经过深入研究之后，程琨果断地买入大量的养殖企业，最终其眼力与耐心在时间中得到了肯定。2016年，养殖行业的复苏获得了验证，养殖股的价值得到市场认可，估值恢复到合理水平，在两年时间内，养殖股的股价涨幅达到四五倍。

今年年初即投资黄金股，也是程琨坚持价值投资理念的体现。早在今年1月时，程琨就开始配置黄金股，他认为，全球许多国家和地区已经开始用负利率刺激经济，资产的真实回报率已经非常低，但是市场仍然缺乏对风险的敏感性，黄金的信用补偿价值被市场忽略。考虑到未来全球风险事件还会继续暴露，黄金价格仍然有较大的增长空间。他向记者透露，二季度他管理的基金已经进一步增持黄金股。