生物医药强者恒强

——华商基金谈投资之生物医药

在“十三五”规划中，中央提出的供给侧改革正在成为引领各行业发展的新抓手，医药行业也不例外。作为关乎国计民生的基础工程，医药领域直接关系到人民群众的身体健康与生活品质。

伴随着需求的持续增长，生物医药行业正呈现强者恒强的格局。华商基金将从发展空间、品种格局和企业经营三方面精选投资标的。

生物医药 品种为本营销为翼

人口老龄化和经济增长这两大因素构成了生物医药行业持续增长的根本动力。从这个角度来说，谁顺应了疾病谱的变化，谁研发出了符合这种变化的品种就抓住了大趋势，从竞争中胜出的概率就增大。

华商基金认为，生物医药竞争的实质是品种为本，营销为翼。2015年以来，政府出台了一系列关于生物医药的行业政策，这些政策从上游的临床、到中游的制造，以及下游的流通和服务，无不体现了更加严格的监管态度和优胜劣汰的指引方向。我们坚信能够把人力物力更多地投向研发创新的企业才能把握时代潮流，助力长远发展。

生物医药行业有其独特的创新特点，如果要开发全新的药物，将面临周期长、投入大、风险高的危险。从实际情况出发，全新药物的开发也许不能算国内企业的最优发展选择。质优价廉的仿制药开发成为国内优秀企业的一条可选发展路径。通过品种的筛选，把握住仿制药前段的竞争格局，完成制剂出口，已经成为优秀企业的一种成功模式。

医疗服务与医药流通领域面临发展机遇

除药品外，医疗服务也面临着发展机遇。通过更加专业化、标准化和流程化的操作，优化医疗服务，让更多的医疗需求得到更好地满足，是医疗服务企业的目标，也是我们选择医疗服务标的的判断准则。优秀的企业往往立足于擅长的专科，做精做透，纵向延伸，获得了营业收入和利润的双丰收，也为投资者带来了丰厚的回报。

华商基金关注的另一个重点方向是医药流通领域。政府破除“以药养医”的决心，让医药分开的趋势更为明显。医药流通和医药零售领域面临着巨大的机遇与挑战，因此我们看好处方药外流带来的行业整合机会，也时刻关注着相关企业把握机会和面临挑战的能力。

未来，华商基金将更加努力地深入行业实体，研判政策影响，助力企业发展，并为投资者获取理想的回报。（华商基金投研部）