港中旅华贸国际物流股份有限公司

公司代码：603128 公司简称：华贸物流

2016年半年度报告摘要

一 重要提示

1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的半年度报告全文。

1.2 公司简介

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二 主要财务数据和股东情况

2.1 公司主要财务数据

单位：元 币种：人民币

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2.2 前十名股东持股情况表

单位: 股

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2.3 控股股东或实际控制人变更情况

□适用 √不适用

三 管理层讨论与分析

2016年上半年，公司按照董事会和管理层确定的经营方针和目标，认真履职，规范流程，强化管理,重大事项科学决策部署，强化品牌形象，不断提高服务水平，为客户提供跨境现代综合第三方一体化物流服务，增强核心竞争力，防范经营风险，克服我国和全球主要经济体进出口负增长，跨境物流运力供需失衡，运价下调，风险提高等多种叠加不利因素，实现了业绩增长超过100%的跨越式发展。

上半年，公司管理层围绕国际空运出口、国际空运进口、国际海运出口、国际海运进口、工程物流、直客合同物流、仓储第三方物流、海外同行合作、跨境电商物流、供应链贸易十项核心业务，继续推动网络市场资源、业务资源、客户资源、管理资源的有效整合和平台优势发挥，积极拓展业务，保障了核心业务市场占有率和盈利水平的持续提高。

上半年，公司管理层重视德祥集团、中特物流并购企业的整合工作，加强顶层交流，优势互补，共同拓展业务，优化客户结构，取得了较好成效，两家企业的业绩持续增强和增长。

报告期内，实现国际空运业务量13.21万吨，同比增长25.62%；实现国际海运业务量38.42万标箱，同比下降0.91%。

报告期内，实现营业收入32.63亿元，同比下降13.04%；实现利润总额17,300万元，同比增长103.44%；实现净利润14,110万元，同比增长109.29%，实现归属母公司净利润13,462万元，同比增长119.18%。

净利润大幅增长的主要原因，一是十项核心业务的平台建设和协同水平进一步增强，聚集客户能力和市场占有率进一步提高，运力运价实施集中采购，毛利率也随之同步提高，平均毛利率为12.01%，比去年同期增加3.81个百分点，十项核心业务的净利润比去年同期增长23.28%；二是并购战略成效显现，两家并购企业提供了较高的利润贡献，其中中特物流贡献净利润5,890万元。

上半年营业收入有所下降的主要原因是，公司供应链贸易业务正在有序安全地从钢铁行业中退出。原该业务的采购和分销执行模式，存在资金量大、利润空间低、与跨境物流联动性不高等特征。为此，公司供应链贸易业务正在向中国企业走出去、一带一路建设项目、跨境电商交易等方向转型，转变业务模式、客户结构、贸易+物流协同和风险控制，延长服务链条，提高盈利水平，并有望得到健康和较快的发展。

（一） 构建业务三级架构，进行资源整合，发挥平台优势

总部、区域平台中心、分子公司的三级管控架构已基本成型，三者垂直扁平、协同高效、关系紧密，由此形成了十项核心业务的十个业务板块，明确职责和目标，管理创新，充分发挥平台化运营的协同优势，推动网络市场、业务、客户和管理等资源的有效整合，打造全网络以客户为中心的市场营销和组织管理体系，坚定不移地向网络一体化经营、集约化发展的方向继续迈进，持续提升市场占有率和盈利能力，实现公司利润最大化。

（二）进一步管理创新

2016年上半年，公司继续检讨和优化发展战略规划，以管理创新为抓手，持续提高战略落地的执行力，在公司稳步建立并成功推广“以客户为中心，以问题为导向，以优质服务为根本，协同高效”的管理理念，这增强组织能力和组织活力，压力和目标逐级传递，并树立以贡献者为本的企业文化，内升动力和活力不断增强。

（三）进一步强化联合营销和业务协同

2016年上半年，公司总部进一步做好联合营销和业务协同的管控和协调工作，落实信息透明和资源匹配，使公司跨境服务产品综合，网络完善，资源优势更加明显，公司的核心业务市场占有率持续增加，业务盈利能力进一步提高。

（四）发挥核心业务和资本平台优势，抓住机遇，实现跨境电商物流发展战略

2015年度公司申请取得国际快递专营牌照，且多项物流业务已与跨境电商行业深度对接并开展广泛合作，业务规模持续扩大。随着国家对跨境电商税征和货物监管等各项政策的逐步明朗化和趋于稳定，公司一方面较好地规避了该行业的政策风险，另一方面将发挥空运进出口、海运进出口、境内外物流网络规模等与跨境电商物流关联性强的核心业务优势，统一规划，同时充分利用和发挥资本平台优势，抓住机遇，积极与境内外主要跨境电商企业、直邮企业开展包括兼并收购在内的全方位合作，整合自身和市场两种资源，逐步建立全球跨境电商物流全链条服务及其平台优势，努力成为该市场中的物流服务领先者，同时增厚公司的收入和盈利。

（五）积极研讨创新员工激励计划

在不断增强总部直管高级管理人员“履职硬约束、业绩强激励”制度设计和正在执行的股票期权激励计划基础上，公司正在利用上市平台，研究员工持股计划等资本市场的新激励模式及其可行性方案设计，扩宽激励的渠道。同时，将规范期权管理，做好现有股票期权激励计划的第二期行权考核、兑现、调整和二次分配等工作。

（六）规范营运，维护投资者利益

公司按照《公司法》、《证券法》、《上海证券交易所上市规则》等有关法规和监管机构的要求，着力提高治理、运营和信息披露水平，加强与资本市场、投资者、监管机构等相关者之间的互动沟通，落实股东回报规划。2016年上半年，公司按照上年度归属股东的净利润的40%派发了5,772万元现金股利，公司在实现战略和经营目标的基础上，努力维护股东和投资者的利益。

(七) 兼购效应显现

按照“以兼并收购实现跨越式发展”的发展战略，公司积极推进资本运营。

2014年10月成功收购德祥集团后，德祥集团持续稳定的盈利贡献，2016年上半年实现营业收入1.40亿元、利润总额2,078万元，分别同比增长1.39%及3.72%。

公司于2016年3月24日收到中国证监会《关于核准港中旅华贸国际物流股份有限公司向北京杰讯睿智科技发展有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》，收购中特物流获得正式核准。2016年3月25日，中特物流100%的股权已过户至华贸物流名下，中特物流成为公司全资子公司。上半年中特物流为公司贡献利润总额达6,954万元，占公司利润总额增幅的79%，达到兼并项目的盈利预期。

(八) 优化产品、客户结构提升毛利率

公司已经逐步加大了国际工程物流、仓储第三方物流投入与开发力度,力争逐步提高服务产品的盈利能力和盈利比重，相信通过未来几年的努力最终能够形成协同和均衡发展的格局，提升公司未来的盈利空间。上半年国际工程物流及仓储第三方物流毛利占比分别达15.38%及16.78%，尤其收购了中特物流后，国际工程物流业务毛利占比从去年同期的4.95%，增加了10.43个百分点。同时业务占比较大的国际空运、国际海运核心业务，通过业务平台中心发挥网络协同效应、优化渠道和客户管理等多项有效措施，两项业务毛利率分别同比上升了0.97个百分点及1.57个百分点。

（九）提速和加快开发智能物联网

公司深刻认识到跨境第三方物流正处于百年一遇的行业青春期，但全行业都还处于传统模式中，迫切需要智能物联网的出现。公司依托拥有在网络齐全、服务产品综合、专业队伍一致、掌握客户需求、整合市场资源能力强等方面的综合优势，在前期工作基础上，2016年上半年提速和加快开发智能物联网开发建设，已全面进入高端咨询机构、三级管理层、客户为中心的“三位一体”研发阶段。研发落地后，将大大增强公司对客户的吸引和集聚能力，也将有利于提高效率和降低营运成本，同时依托物联网和大数据的融合，将进一步开拓物联网金融等新商业模式，实施新的发展战略。

(一) 主营业务分析

1 财务报表相关科目变动分析表

单位:元 币种:人民币

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营业收入变动原因说明:

各服务产品的收入情况为：

1. 国际空运。上半年国际空运的业务量13.21万吨，同比增加25.62%；营业收入11.13亿元，同比上升15.58%。公司国际空运业务收入增长幅度稍低于业务量增幅，主要为运力供求仍然失衡，国际空运货量增长不足，导致航空公司通过降低运费收货来保障装载率，因而公司根据运力采购成本相应同步调低了服务产品单位售价（单位：吨，下同），这一因素影响国际空运业务收入同比减少了9,664万元。另一方面，公司在进出口贸易负增长，运力供求严重失衡、竞争白热化的新常态下，依靠完善的国内网络、服务平台、知名度、资质、实力和安全营运记录，整合渠道资源、客户资源、网络资源、业务资源，在全国或区域内与承运人进行广泛的合作，不断拓展新渠道，发展新客户，以掌控的渠道和资源开发满足客户不同需要的服务产品，扩大销售量，增加了经营规模和市场占有率。公司在主要空港进出口货量综合排名保持领先地位，核心竞争能力持续增强，上半年空运业务量大幅增加25.62%，增加营业收入2.47亿元，抵销了单位运价下滑的影响，整体空运业务收入同比增长15.58%。

2. 国际海运。上半年国际海运业务量38.42万标箱，同比轻微下跌0.91%；营业收入10.56亿元，同比下降16.40%。上半年，公司持续优化海运业务的客户结构,主动减少了一些毛利率较低的订舱操作业务，同时开发了不少的优质客户，业务量同比基本持平，但客户结构优化令海运业务的盈利空间较大。由于上半年运力供求仍然失衡，船公司运费下调，公司单位收入同比下降15.63%，单位收入下降是海运业务收入同比下降的主要原因。

3.国际工程物流。上半年国际工程物流营业收入1.67亿元，同比增长70.52%。公司以 “一带一路”的国家战略为市场开发目标，对内加强组织能力建设，对外增加业务拓展、客户维护和项目投标的投入，大力开发我国对外投资的工程物流业务，本年度成功收购中特物流100%的股权、去年组建进入风电设备物流领域的经营团队等都为国际工程物流业务增添了动力。

4. 仓储第三方物流。上半年仓储第三方物流业务的营业收入1.50亿元，同比减少16.91%。公司比去年同期减少了一些附加值不高、毛利不高的的运输配送业务，导致收下同比下降。但随着佛山快速消费品配送中心、上海临港仓库的陆续引进更多优质的直接客户，仓库的盈利空间会持续上升。

5. 供应链贸易。上半年供应链贸易业务的营业收入7.04亿元，同比下降40.76%，其中钢铁采购执行业务收入同比下降88.36%，钢铁收入占比亦从去年同期的43.06%，下降至8.46%；今年年初开始，公司供应链贸易业务正在有序安全地从钢铁行业中退出，原该业务的采购和分销执行模式，存在资金量大、利润空间低、与跨境物流联动性不高等特征。为此，公司供应链贸易业务正在向中国企业走出去、一带一路建设项目、跨境电商交易等方向转型，转变业务模式、客户结构、贸易+物流协同和风险控制，延长服务链条，提高盈利水平，并有望得到健康和较快的发展。

综合上述分析，上半年营业收入同比下降的主要原因是供应链贸易的业务收入同比大幅下降所致。跨境综合物流业务由于业务量增加，经营规模扩大抵销了我国进出口负增长、运力供求严重失衡、采购运价下降等因素的影响，上半年营业收入基本持平，经营规模和市场占有率保持上升态势，主营核心业务的经营能力、综合竞争能力持续增强。

营业成本变动原因说明:

上半年营业成本28.71亿元，同比下降16.65%，降幅大于营业收入同比下降13.04%的比例，其中跨境物流成本21.80亿元，占比75.92%；供应链贸易成本6.91亿元，占比24.08%。公司十项核心业务的平台建设和协同水平进一步增强，同时资源整合、调优客户及产品结构、兼并收购和创新业务模式持续取得成效，加上运力运价实施集中采购，降低了经营成本，增加了营运的效益。

销售费用变动原因说明:

上半年销售费用1.63亿元，同比增加4.60%，主要原因为：一、通过平台中心建设、兼并收购、发展网络、引进人才使经营规模扩大，核心主营业务的业务量增长、市场占有率上升增加了销售费用支出；二、经营业绩大幅提升按照强激励硬约束机制相应计提的绩效奖金增加。上述两项因素中的职工薪酬同比增加651万元，其增长额占销售费用增量的90.77%。

管理费用变动原因说明:

上半年管理费用0.60亿元，同比减少748万元，同比下降11.09%。通过公司资源调配、办公室统一采购物资等控成本措施，管理成本及部分办公室费用有效的降低。

财务费用变动原因说明:

上半年财务费用1,254万元，同比减少129万元，降幅9.30%。其中，利息支出1,628万元，同比增加20万元，增幅1.24%。汇兑收益349万元，同比增加收益295万元。上半年人民币兑美元贬值了约2.12%，公司的外币资产(主要是美元及港元的应收账款)受益，汇兑收益同比升幅较大。

经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:

上半年经营活动现金净流入2. 27亿元，流入同比增加1.09亿元。虽然在经营环境较差及大客户、直接客户账期有所增加的情况下，销售商品、提供劳务收到的现金同比下降16.43%，但国际运费下降，让公司购买商品、接受劳务支付的现金同比减少22.18%，降幅大于所收到的现金，经营活动现金净流入同比大幅增长93.20%。

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:

上半年投资活动现金净流出1,230万元，为取得子公司股权支付的现金6,615万元、收回理财产品的本金净流入5,800万元、购置固定资产支出638万元等投资活动流出的现金。

筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:

上半年筹资活动现金净流出8,941万元，为银行借款流入5.46亿元、偿还银行借款流出5.92亿元、分配股利流出2,656万元、支付利息流出1,681万元的结果。供应链贸易业务规模因为退出钢铁业务，减少了融资的需求，偿还了部份的银行短期借款。

2 其他

(1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

无

(2) 公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明

2012年5月，公司首次公开发行A股并上市，募集资金666,000,000 元，扣除发行费用后募集资金净额为609,820,815.57 元。募集资金的使用情况详见《2016年上半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告》。

公司首次公开发行前曾进行的资产重组事宜详见《港中旅华贸国际物流股份有限公司首次公开发行股票招股说明书》中“第五章 发行人基本情况”的“第二节 本公司改制设立情况”中相关的说明。

2016年3月10日，经中国证监会上市公司并购重组审核委员会2016年第18次工作会议审核，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过。2016年3月24日，公司收到中国证监会《关于核准港中旅华贸国际物流股份有限公司向北京杰讯睿智科技发展有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[2016]557号），中国证监会正式核准公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之募集配套资金非公开发行股票。

本次发行股份购买资产合计发行的66,225,162 股股份已于2016 年4 月1 日登记至北京杰讯睿智科技发展有限公司等重组发行对象名下。

本次发行股份募集配套资金的股份发行总量为124,610,591股，发行对象总数为6名，符合股东大会决议以及相关法律法规的规定，且未超过中国证券监督管理委员会核准的发行规模上限及2015年度利润分配实施完毕后调整的发行规模上限（即不超过133,333,333股）。2016年7月15日，公司已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕本次发行新增股份登记托管及股份限售手续。

截至2016年7月11日止，星旅易游信息科技（北京）有限公司、财通基金管理有限公司、申万菱信基金管理有限公司、广发证券资产管理（广东）有限公司、博时基金管理有限公司和国投瑞银基金管理有限公司缴纳的非公开发行募集资金分别为人民币360,000,004.14元、245,000,017.53元、239,999,996.34元、129,999,992.40元、124,999,990.47元、99,999,990.45元，合计为人民币1,199,999,991.33元。扣除承销费人民币35,999,999.74元后，由发行独立财务顾问第一创业摩根大通证券有限责任公司于2016年7月12日将余额人民币1,163,999,991.59元划入公司于招商银行股份有限公司上海宜山支行开立的账号为021900283210406的募集资金专项存储账户。

(3) 经营计划进展说明

发展战略

以跨境综合第三方物流为主业，以区域平台中心建设为抓手，整合资源，紧贴市场和各类目标客户群，做大做强国际空运出口、国际空运进口、国际海运出口、国际海运进口、工程物流、直客合同物流、仓储第三方物流、海外同行合作、跨境电商物流、供应链贸易十项核心业务，形成总部、区域平台中心、分子公司相互支持、协同高效、均衡发展的竞争和服务优势，以智能物联网+信息化支撑管理水平与服务能力的不断提高，实现规模增长显著、运行效能优异、各业务板块行业地位领先的战略发展目标，以兼并收购完善综合服务优势和增强盈利能力，形成内涵式增长和跨越式发展并举的格局。

选择主要物流节点城市，加大对仓储资源的投入和现代物流中心的建设，轻重资产相互配合，增强客户市场的核心竞争力和持续发展能力。

高度关注和重视跨境电商物流市场，发挥自身优势，创造条件并抓住机遇，系统性和有规模地进入这一新的市场领域。

经营计划

公司在年初全面分析2016年度宏观经济、外围市场需求、进出口贸易、跨境物流行业形势的基础上，根据自身的核心竞争能力和经营优势，确定了2016年的主要经营目标：空运量为240,000吨，海运量为830,000个标箱，供应链贸易量为1,000,000吨，国际工程物流收入10亿元，仓储第三方物流收入3.6亿元，营业总收入91亿元。

2016年上半年空运量完成13.2万吨，完成全年预算55.04%；海运量完成38.4万个标箱，完成全年预算46.30%；供应链贸易完成45.7万吨，完成全年预算45.68%；国际工程物流收入1.67亿元，完成全年预算16.67%；仓储第三方物流收入1.50亿元，完成全年预算41.62%，营业总收入32.63亿元，完成全年预算35.89%。

上半年业务量基本完成年初的计划。收入未能完成计划中的营业收入规模，一是在业务量完成计划情况下，收入由于上半年国际运力单位运价下调而低于预算。二是公司主动淘汰一些毛利率较低的客户转向毛利率较高的客户，使公司更有利于改善毛利率及盈利空间。三是公司供应链贸易业务正在有序安全地从钢铁行业中退出。

(二) 行业、产品或地区经营情况分析

1、 主营业务分行业、分产品情况

单位:元 币种:人民币

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主营业务分行业和分产品情况的说明

报告期国际空运、国际海运两大主营业务的营业收入各占合并营业收入的比重分别为34.12%和32.38%，合计达到66.50%，其相应的毛利额为23,759万元，占综合毛利额的60.62%，其中国际空运毛利的比重为36.44%、国际海运毛利的比重为24.19%。以国际空、海运货运代理为核心的跨境综合物流业务目前仍然为公司盈利的主要来源。公司已经逐步加大了国际工程物流、仓储第三方物流投入与开发力度,力争逐步提高服务产品的盈利能力和盈利比重，相信通过未来几年的努力最终能够形成协同、均衡发展的格局，提升公司未来的盈利空间。上半年国际工程物流及仓储第三方物流毛利占比分别达15.38%及16.78%，尤其收购了中特物流后，国际工程物流业务毛利占比从去年同期的4.95%，增加了10.43个百分点。

国际空运：

公司国际空运进出口货量在上海、北京、天津、郑州、南京、厦门、广州、深圳等我国主要空港和物流节点城市的市场地位领先，报告期国际空运业务量132,093吨，同比增长25.62%，营业收入相应增长15.58%。本年度国际空运业务实现毛利14,281万元，约占全部业务毛利总额的36.44%，同比增加2,858万元；毛利率12.83%，同比增加0.97个百分点。单位营业收入8,428元，同比减少7.99%；单位采购成本7,347元，同比减少9.00%；单位毛利1,081元，同比基本持平。报告期公司通过业务平台中心发挥网络协同效应、聚焦渠道和客户管理，集中运力采购和开发差异化服务产品、发展大客户包机业务、创新管理机制等多项有效措施，再加上去年下半年香港引进的专业空运团队，在应对进出口外贸负增长的挑战，保持了收入、毛利、毛利率全面提升。

国际海运：

报告期国际海运业务量384,249标箱，同比下降0.91%，营业收入10.56亿元，同比下降16.40%;实现毛利9,479万元，约占全部业务毛利总额的24.19%，同比增加毛利127万元；毛利率8.97%，同比增加1.57个百分点，主要是由于上半年海运价格持续回落，公司单位成本同比下降，加上公司重点优化客户结构，主动减少了毛利较低的部分代订舱业务，不但提升了海运业务的毛利率，也同时提升了资金周转效率，有助降低公司的资金成本。

国际工程物流：

报告期国际工程物流收入1.67亿元，同比增长70.52%。实现毛利6,028万元，同比增加295.60%，毛利率36.21%，同比增加20.60个百分点。上半年成功收购中特物流100%的股权、去年组建进入风电设备物流领域的经营团队等因素直接全面提升了国际工程物流的业务规模及客户质量，盈利空间大幅度提升。

仓储第三方物流：

报告期仓储第三方物流收入1.50亿元，同比下降16.91%。实现毛利6,575万元，同比增长40.07%；毛利率为43.88%，同比增加17.85个百分点。毛利增长来源于1.华南快消品的投入经营增加了毛利762万元；2.德祥集团进口分拨业务增长，增加毛利399万元；3.香港仓库提价增加毛利439万元。

其它：

其它业务为内地与香港两地铁路运输、货物速递和跨境及本地公路运输业务，报告期实现毛利1,548万元，同比下降6.24%。

供应链贸易：

报告期供应链贸易业务量456,785吨，同比减少23.46%；实现营业收入7.04亿元，同比下降40.76%。主要是钢铁产品收入同比大幅下降88.36%，电子产品经营收入的比重则增加致70%。本年度供应链贸易业务实现毛利1,281万元，约占合并毛利总额的3.27%，同比减少845万元；毛利率1.82%，同比上升0.03个百分点。在有序退出与综合跨境物流业务联动性不高、利润空间较低的钢铁采购执行业务的背景下，短期内对供应链贸易业务会产生一定影响。

2、 主营业务分地区情况

单位：元 币种：人民币

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(三) 核心竞争力分析

公司经过30年的发展积淀，服务产品越来越综合，全球服务网络越来越齐全和稳定，整合国际物流市场资源能力不断增强，业务模式不断优化，管理不断创新，聚集客户能力也越来越强大，主营跨境综合第三方物流服务并因此而形成了较强的竞争优势，现已成为中国领先的跨境现代综合第三方物流企业，处于行业领先地位，服务优势明显，品牌知名度高。

1、品牌优势。公司为中央企业控股公司，发展和经营历史悠久，行业经营资质齐备且运行情况良好（其中包括监管部门颁发的特许经营资质），海内外服务网络完善，且经营规模较大，是中国物流与采购联合会授予的5A级物流企业，多个城市的分子公司被当地政府部门评为重点物流企业，在跨境物流业内具有较高的行业地位和较佳的品牌形象，知名度高。

2、网络齐全。公司主营跨境物流业务，我国的进出口外贸总量已跃居世界第一，跨境物流的市场规模巨大，客户和物流需求分布于中国和世界各地，中国和全球的网络覆盖率，是同业竞争和服务的主要核心之一。本公司总部设在国际航运中心上海，经过多年建设，68个全资附属网络基本覆盖了国内主要港口和物流节点城市，以及纽约、洛杉矶、法兰克福、新加坡等海外重要物流城市，并不断探索和建立了一套有效、难以模仿的管控、协同和集约化发展模式，与遍布海外的220多家战略合作网络相结合，形成了公司的全球物流服务与保障体系，网络规模遥遥领先于国内同业企业。

3、服务产品综合。产品和业务模式单一，服务链条短，难以满足客户的多样性和细分需求，不能支持综合和差异化竞争优势的形成和集约化发展模式的建立。近年来，公司根据跨境现代物流的需求规模和不同的细分市场，致力于服务产品的综合性建设，围绕进出口货物运输，形成了国际空运出口、国际空运进口、国际海运出口、国际海运进口、工程物流、直客合同物流、仓储第三方物流、海外同行合作、跨境电商物流、供应链贸易十项核心业务板块，基本实现了跨境物流服务产品的全覆盖，全网络共同主营十项核心业务，全网络一体化能力日益增强，市场触角广泛深入，取得了较好服务和发展优势。

4、经营模式独特。公司为跨境现代综合第三方物流服务企业，比较跨境重资产第二方物流等类型的企业，公司更具备整合物流市场资源的能力，优化和响应市场变化的灵活性高，应变快，这既有利于满足客户需求，又有利于降低物流成本和规避经济的周期性风险，因而公司业绩往往能持续高于行业的平均增长水平。

5、先进的信息系统。公司通过先进、实用的信息系统，实现了对物流全过程的计划、执行、控制和管理，把业务流程和资源连接为一个整体，形成大数据中心，同时对公司的低成本营运和高效率服务提供了支持。

6、高素质的人才队伍。广泛分布于公司顶层和全网络的公司经营管理骨干，均具有多年的行业经营管理经验，专业、工作积极、富有激情，市场和服务意识强，对行业发展趋势和市场变化具有较强的洞察力、决断力和执行力，业务上相互配合支持，协同性能好。

7、优异的激励机制。本公司具有国有控股背景，在实际经营中完全按照市场化机制运作，2013年对业务骨干实施了有效的股票期权激励计划；按照进一步深化国有企业改革精神和公司央企控股东打造市场竞争主体的要求和政策，公司正在拟定新的员工持股激励计划，创新激励，激发战略落地的内生动力和创造力，有利于实现股东利益最大化。

公司市场知名度高、服务产品综合、海内外网络完善、经营模式独特、人才队伍优秀、机制灵活、市场和服务意识强，既保持央企控股的规范，又有民营企业的灵活机制，为持续发展注入了活力、动力，这些有利于公司不断提升核心竞争能力，跨境物流为需求和规模巨大的大行业、大产业，两者相结合，公司正呈现良好的发展前景。

(四) 投资状况分析

1、 对外股权投资总体分析

单位：万元

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报告期内公司投资了：

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四 涉及财务报告的相关事项

4.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计发生变化的，公司应当说明情况、原因及其影响。

无   

4.2 报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的，公司应当说明情况、更正金额、原因及其影响。

无   

4.3 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。

本期纳入合并财务报表范围的主体共55户，具体包括：

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本期纳入合并财务报表范围的主体较上期相比，增加7户，其中：

本期新纳入合并范围的子公司：

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4.4 半年度财务报告已经审计，并被出具非标准审计报告的，董事会、监事会应当对涉及事项作出说明。

无