雅戈尔集团股份有限公司
2016年半年度报告摘要
公司代码：600177 公司简称：雅戈尔
一 重要提示
1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的半年度报告全文。
1.2 公司简介
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二 主要财务数据和股东情况
2.1 公司主要财务数据
单位：元 币种：人民币
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2.2 前十名股东持股情况表
单位: 股
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2.3 截止报告期末的优先股股东总数、前十名优先股股东情况表
□适用 √不适用
2.4 控股股东或实际控制人变更情况
□适用 √不适用
三 管理层讨论与分析
（一）董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
2016年上半年，服装消费需求尚未完全复苏，房产市场整体高位运行，A股各大指数平均下跌17%，宏观经济形势复杂多变。面对严峻考验，雅戈尔三大产业坚定推进转型升级，砥砺前行，实现了经营业绩的稳健增长。
报告期内，雅戈尔完成营业收入866,698.07万元，较上年同期降低0.53%；实现净利润307,059.09万元，较上年同期增长5.78%；其中：
1、服装板块实现营业收入221,373.36万元，较上年同期降低7.20%；其中：
(1)品牌服装业务实现营业收入210,819.12万元，较上年同期降低7.20%；
(2)代工及其他业务实现营业收入10,554.24万元，较上年同期降低7.25%；
合计实现净利润39,457.43万元，较上年同期降低24.91%。
2、地产开发业务实现营业收入634,489.06万元，较上年同期增长2.29%；其中：
(1)房地产销售业务实现营业收入615,912.43万元，较上年同期增长2.02%；
(2)旅游及其他业务实现营业收入18,576.63万元，较上年同期增长12.44%；
合计实现净利润116,877.85万元，较上年同期增长163.34%。
3、投资业务实现投资收益237,280.68万元，较上年同期增长26.39%；实现净利润139,034.77万元，较上年同期降低28.70%。
4、截至报告期末，公司总资产为6,443,840.80万元，较年初降低2.77%；归属于母公司的所有者权益为2,270,726.36万元，较年初增长12.68%；存货1,300,370.75万元，较年初减少102,659.97万元，其中：
(1)服装板块期末存货168,729.87万元，较年初减少19,267.31万元；
(2)地产开发业务期末存货1,124,529.54万元，较年初减少83,518.80万元。
品牌服装
根据国家统计局和中华全国商业信息中心统计数据，2016年1-6月份，限额以上单位服装鞋帽、针纺织品零售总额同比增长7%，穿类商品网上销售额同比增长16.9%，百家重点大型零售企业服装类商品销售额同比下降3.3%，渠道结构的差异化加剧，商场销售进一步下滑。
报告期内，公司各渠道的景气度与大环境趋同，自营网点、商场网点分别实现营业收入88,770.40万元、96,056.28万元，较上年同期降低6.51%、7.01%，出现近年来的首次下滑，但从单月来看，春节前后的降幅最大，之后逐渐收窄，6月份的销售收入已基本与去年同期持平；特许、团购分别实现营业收入7,730.39万元、13,701.56万元，较上年同期降低12.21%、23.85%，延续了两位数的跌幅；线上渠道继续保持增长，公司于6月底完成对电商平台的全面接管，实现营业收入4,560.49万元，较上年同期增长113.63%。
报告期内，公司适度降价去库存，毛利率降至65.08%，减少2.85个百分点；并累计投入50,636.50万元推进“大店战略”，但由于新开店铺尚在建设期、培育期，且刚性费用持续增长，因此净利润较上年同期有所降低。
尽管雅戈尔品牌服装的销售、利润出现短期性下滑，但在扎实推进转型升级的过程中，也取得了一定的成效：
1、会员数量稳步发展，消费占比逐年提高。
截至报告期末，雅戈尔龙马·汇会员达到257.09万人，较年初增加47.20万人；会员消费金额147,111.85万元，较上年同期增长45.84%；会员消费占比达54.28%，较年初增加7.96个百分点。
2、坚持走品牌运营的道路，子品牌的发展体系渐为成熟。
报告期内，Hart Schaffner Marx、GY、HANP、MAYOR四个子品牌合计实现营业收入23,019.54万元，平均增幅8.66%；销售占比10.92%，较上年同期增加1.59个百分点；实现销售毛利14,047.54万元；产生经营性现金流量净额11,080.06万元。
3、加快建设施工，有序推进产能转移。
珲春基地在施工过程中同步落实员工引进和试生产工作，截至报告期末，部分厂房项目已按时完成预验收，DP试生产车间的生产效率已超过宁波工厂的30%。
地产开发
2016年上半年，房产政策宽松趋稳，各类需求集中释放推动市场整体高位运行，热点城市地价短期急剧攀升。公司开发项目主要集中在宁波、苏州两个城市，报告期内，宁波以库存去化为主，市六区住宅成交面积、成交均价分别同比增长41%、4%；苏州市场持续火热，住宅成交面积、成交均价分别同比增长23.37%、48.21%。
报告期内，公司地产开发积极把握机遇，完成预售面积20.08万平方米（合作项目按权益比例折算，订单口径），实现预售金额306,840.21万元，由于项目建设的周期性因素，分别较上年同期降低36.89%、24.65%。截至报告期末，可售面积32.20万平方米，预计下半年新增可售面积22.84万平方米。
报告期内，公司有序推进项目建设，新开工项目3个，开工面积37.07万平方米；竣工项目4个，竣工面积66.89万平方米；截至报告期末，在建项目9个，在建面积104.17万平方米。
报告期内，公司合理充实土地储备，以116,026万元竞得苏地2016-WG-34地块（根据付款要求，截至报告期末公司尚未支付土地款），土地面积3.15万平方米，拟开发计容积率建筑面积7.88万平方米。
投资业务
报告期内，公司变更了联创电子的会计核算方法，产生投资收益124,159.92万元；并根据市场情况调整了部分金融资产结构，产生投资收益32,946.88万元。截至报告期末，公司持有的已上市公司的股权如下表所示：
单位：万股；万元
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行业经营性信息分析
房地产行业经营性信息分析
1、报告期内房地产储备情况
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2、报告期内房地产开发投资情况
单位：万元
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3、报告期内房地产销售情况
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4、报告期内公司财务融资情况
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5、报告期内公司房地产存货情况
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服装行业经营性信息分析
1、 报告期内实体门店情况
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2、报告期内各品牌的盈利情况
单位：万元
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3、报告期内直营店和加盟店的盈利情况
单位：万元
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4、报告期内服装存货情况
单位：万元
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（二）主营业务分析
1 财务报表相关科目变动分析表
单位:万元 币种:人民币
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财务费用变动原因说明:财务费用较上年同期增长116.28%，主要原因为公司报告期内持有中信股份（HK0267）145,451.30万股，资金来源主要为境外借款，产生相应利息支出。
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降143.48%，主要原因为本期房产板块销售收现减少130,977.46万元以及购买土地等增加支出84,996.59万元。
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:投资活动产生的现金流量净额较上年同期下降57.42%，主要原因为上年同期收回国债GC007等理财产品134,900.00万元，本期无此类投资活动流入。
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加399,818.06万元，主要原因为公司本期非公开发行股票人民币普通股331,564,986股，募集资金净额494,842.31万元。
研发支出变动原因说明:研发支出较上年同期下降50.10%，主要原因为本期研发投入减少。
2 其他
(1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
无
(2) 公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明
经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）《关于核准雅戈尔集团股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2016]239号）核准，公司2015年非公开发行股票实际非公开发行人民币普通股331,564,986股，募集资金4,999,999,988.88元。新增股份的登记托管及限售手续已于2016年4月12日由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成。本次非公开发行股票完成后，公司总股本由非公开发行前的2,226,611,695股增加到2,558,176,681股。
(3) 经营计划进展说明
报告期内，服装消费需求尚未完全复苏，公司品牌服装实现营业收入210,819.12万元，较上年同期下降7.20%。
报告期内，公司地产开发业务实现预售金额306,840.21万元（合作项目按权益比例折算，订单口径），已完成年初预计的2016年实现预售金额570,000.00万元目标的53.83%。
(4) 其他
无
行业、产品或地区经营情况分析
1、 主营业务分行业、分产品情况
单位:万元 币种:人民币
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2、 主营业务分地区情况
单位：万元 币种：人民币
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（三）核心竞争力分析
（一）品牌服装的核心竞争力
1、公司是男装行业的龙头企业
公司是国内男装行业的龙头企业。根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心编制的《全国大型零售企业暨消费品市场2015年度检测报告》，公司主打产品雅戈尔衬衫、雅戈尔西服国内市场占有率已经分别连续二十一年和十六年位列第一，商务休闲装、茄克衫、男裤的市场占有率也分别位列第二、第三、第四，形成有效补充。
2、公司坚持以品质为核心，掌握了完整的产业链，建立了“自产+代工”的供应体系
公司坚持以产品品质为核心，注重与国际时尚的接轨，在生产技术及工艺的研发、产品设计等方面持续进行资源投入，建立了完整的产品研发和技术创新体系。公司通过小型垂直产业链的运作模式，积极应用新材料、新技术和新理念，不断强化以DP、抗皱、汉麻、水洗等功能性产品为核心的系列化开发和技术升级，确保了产品品质，进一步巩固了公司的行业龙头地位。
此外，公司掌握了完整的产业链，上游已延伸至棉纱种植及研发领域，有针对性地强化了在纺织原料、服装面料和辅料等产业链上游的掌控能力。在供应体系方面，公司已形成了“自产+代工”的供应体系，与代工厂在设计、生产方面形成了深度合作，确保了公司的弹性供货能力。
3、公司拥有丰富的产品结构，已形成多产品、多品牌战略协同的业务格局
公司目前已经形成了涵盖YOUNGOR、Hart Schaffner Marx、GY、HANP、MAYOR为代表的多元化品牌发展战略，搭建了横跨中高端、高端定制及汉麻类的多品种、多档次、系列化的产品结构体系，并探索推出女装、童装产品，给客户提供更完善的全品类体验。
4、直营渠道优势明显，亦为互联网时代的O2O转型奠定坚实的基础
公司构建了覆盖全国且规模庞大的营销网络体系。此外，公司稳步推进电商业务，线上渠道不仅直接为公司贡献销售收入，还起到了品牌宣传与引流的作用。
公司直营渠道的销售收入占比90%左右，具备良好的O2O基础。
（二）地产开发
1、在区域市场具有较好的品牌影响力
公司房产业务定位于稳健进取的区域龙头，在宁波、苏州等区域市场开发了多个臻品楼盘，具有较好的区域市场品牌影响力。
2、高效的运营管理优势
公司具备高效的运营管理能力，在产品设计上，根据市场情况，进行准确定位；在工程进度的管控上，公司合理安排项目前期各项工作，快速实现开工，并通过一整套严格有效的生产管理系统和完善的业务流程，严格控制主要生产节点，缩短项目开发周期。
3、丰富的管理经验优势
房地产开发项目的运作实质上是多种资源的整合过程，管理团队的经营水平是房地产企业的核心竞争能力之一。公司管理团队均有十余年的房地产开发运营及管理经验，深刻理解行业特点，能够保证公司持续快速稳定发展。
4、积极探索养老地产的盈利模式
此外，随着我国老龄化人口的快速增长，以及国家对养老产业的政策支持力度不断加大，国内大型房企已经在养老地产领域积极拓展，养老地产呈现出较好的发展前景。公司目前也在积极探索养老地产的开发及盈利模式。
（四）投资状况分析
1、 对外股权投资总体分析
报告期内，公司对外股权投资净额为5,483.27万元，主要为投资2,500万元持有江西联创硅谷天堂集成电路产业基金合伙企业（有限合伙）10%股权，投资2,983.27万元增持宁波银行252万股。
(1) 证券投资情况
□适用 √不适用
(2) 持有其他上市公司股权情况
√适用 □不适用
单位：万元
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(3) 持有金融企业股权情况
√适用 □不适用
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2、 非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况
(1) 委托理财情况
√适用 □不适用
单位:万元 币种:人民币
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(2) 委托贷款情况
□适用 √不适用
(3) 其他投资理财及衍生品投资情况
□适用 √不适用
3、 募集资金使用情况
(1) 募集资金总体使用情况
√适用 □不适用
单位:万元 币种:人民币
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(2) 募集资金承诺项目情况
√适用 □不适用
单位:万元 币种:人民币
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(3) 募集资金变更项目情况
□适用 √不适用
(4) 其他
无
4、 主要子公司、参股公司分析
单位:万元
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5、 非募集资金项目情况
√适用 □不适用
参见公司报告期内房地产开发投资情况表
四 涉及财务报告的相关事项
4.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计发生变化的，公司应当说明情况、原因及其影响。
□适用 √不适用
4.2 报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的，公司应当说明情况、更正金额、原因及其影响。
□适用 √不适用
4.3 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。
截至2016年6月30日止，本公司合并财务报表范围内子公司如下：
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本期增加合并单位2家，减少合并单位7家，原因为：
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4.4 半年度财务报告已经审计，并被出具非标准审计报告的，董事会、监事会应当对涉及事项作出说明。
□适用 √不适用
