国投瑞银綦缚鹏：以静制动 自上而下阶梯建仓
今年A股比较考验投资者的耐心，不过在漫长的震荡中，也涌现出一些机会。“红八月”之后，A股能否迎来“金九”行情？对此，国投瑞银瑞达混合基金拟任基金经理綦缚鹏表示，或许当前正站在十字路口，上证指数一直在3000 点左右徘徊，也多少反映了这种纠结。针对这样的市场行情，他将采取自上而下的方式进行仓位控制，聚焦有机会的行业和主题，在看好的行业中适度分散，选择有业绩有估值的白马股，获取绝对收益。
A股结构上继续去泡沫
作为公募基金业的老将，綦缚鹏拥有13年证券从业经历，投资经验非常丰富。他擅长自上而下做大类资产配置，也重视基本面研究，重视估值和安全边际；其投资风格稳健，持股时间长，换手率低。
綦缚鹏表示，当前监管政策明确指向遏制投机炒作保持市场相对稳定。实体经济层面，经济增长L型在很长时间内都将是常态，企业盈利会比较平稳。从流动性来看，宽松背景下，存量资金多，汇率波动没有引发利率波动，资产配置需求压力大。在这样的背景下，市场偏好发生变化，投资者开始关注有业绩的公司，纯讲故事的公司被边缘化。
综合来看，綦缚鹏认为，市场整体风险偏好在下降，但宽松背景下资金配置性需求确实存在，优质公司、大盘蓝筹股估值不贵，中小创估值偏高。展望后市，预计A股市场指数维持震荡，结构上继续去泡沫，价值股有机会。
当前行情适合阶梯仓位策略
虽然股市仍处于反复筑底阶段，不过，在綦缚鹏看来，部分行业景气度已有所回升，个股活跃，有不少个股创出新高。比如新能源、新能源汽车及其上下游产业景气度较高，TMT主题、人工智能、新消费等领域表现活跃。而当前震荡筑底的选股行情适合采用阶梯仓位策略。
据了解，国投瑞银瑞达混合基金将采用阶梯仓位策略，股票仓位根据基金收益率分为3档，随着收益增长，股票仓位相应提升，最高可达60%。通过这种严格的仓位约束，严控风险和净值回撤，追求绝对收益。
从基金具体运作来看，綦缚鹏表示，他将自上而下做仓位控制，在做好基本面研究的同时，风险控制从买入时点开始。选股方面，聚焦有机会的行业和主题，寻找细分景气行业；在看好的行业中适度分散，选择有业绩有估值的白马股。固定收益投资方面，将基于债市的利率与信用风险考虑，固收组合采取类货币基金策略。
