汇添富民营活力基金——立足基本面分析 分享企业成长增值

⊙本报记者 吴晓婧

A股市场持续窄幅震荡，基金仓位“腾挪”空间受限。在部分基金经理看来，市场难以打破存量博弈的格局，接下来的投资会淡化择时，侧重于自下而上的选股策略，尤其是侧重对行业景气度高、业绩确定增长的标的进行布局。

汇添富民营活力的基金经理马翔表示，其管理的基金以企业基本面分析为立足点，顺应中国经济发展阶段，力求寻找能够成长为行业领袖的公司，中长期持股，分享企业业绩成长。

从该基金的操作来看，上半年，伴随宏观经济和证券市场的波动，该基金的基金经理进行了一定幅度的仓位调整，保持配置的适度均衡。从该基金二季度末的仓位来看，较此前一个季度有小幅下降，达到了84.14%。

在马翔看来，适度均衡包括两个方面，一方面是行业适度均衡，包括四大类：具有足够成长空间的大消费品，产业持续向好的新兴制造企业，具备一定成熟商业模式的科技公司，以及部分景气反转的周期股；另一方面是成长阶段的适度均衡，兼顾企业发展的前景空间和商业模式的成熟程度，在新兴成长和稳健成长之间寻找平衡，降低了组合整体的市盈率。

从二季度末的持仓来看，该基金较为偏好制造业、信息传输、软件和信息技术服务业以及文化、体育和娱乐业。二季度末，汇添富民营活力基金的制造业持仓占比进一步上升，达到了51.57%，较此前一个季度上升了近10个百分点。

就其十大重仓股而言，季度间重仓股存留度相对较低，二季度最新布局了智慧能源，这成为该基金的第一大重仓股，其最新买入的还有光环新网、顺络电子、新南洋、云南锗业、科大讯飞等，此外，还加仓了保龄宝和永辉超市。

对于后市而言，马翔认为，当前国内经济基本面和社会大局基本稳定，经济发展新常态的特征更加明显：供给侧改革持续推进，新经济占比不断提升。海外经济环境变化较多，美国经济复苏、美元加息进程不定，欧洲大幅宽松货币，全球经济缺乏新的增长点。在此环境之下，积极的财政政策和稳健的货币政策，预计将成为结构调整阶段的主基调。

在马翔看来，长期而言，打破僵局依靠经济转型深入，诞生出符合新经济的产业领导者，开启新一轮的企业盈利上升期。而不同产业的发展阶段不同，进入新周期的顺序有先后之分，故而股票市场会呈现出不断轮动的行业结构性行情。

“我们有理由相信，在中国经济新常态之下，一定会诞生出新的一批具有全球竞争力的优秀企业。”马翔说。