美欧长阴下跌疑见顶
A股携量上扬再添星

⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

经过多日窄幅盘整后，美股上周五跳空低开后逐波走低，三大股指皆收于当日亦即全周最低：道指下滑2.13％并将周跌幅扩大至2.20％，标普、纳指则重挫2.45％、2.54％，全周大跌2.39％、2.36％。尽管阿根廷、新西兰再创历史新高，但其冲高遇阻迹象比较清晰，预示后市运行很可能会进一步趋淡。

由于美元走软，国际期市仍保持涨多跌少局面，只是强弱品种多已发生变换。美元指数近日先抑后扬，整理蓄势意图较强，期市运行轨迹则恰恰相反：无论涨跌各异的黄金、白银，还是持续滑落后劲升的原油、铜，抑或此前不断强攻的锌锡铅，都表露出冲高遇阻之意，中短期休整在所难免。粮棉品种止跌回升，持续下调或将演变为中期反弹。

美国近日的经济数据对市场影响有限。初请失业金数虽降至两个月来最低，可连续79周低于30万人总让人有些审美疲劳，而8月ISM服务业指数又降至6年半新低，美联储官员的鹰派言论和油价下跌使得股市承受了巨大的压力。从市场表现看，纳指近日虽再次改写了历史高点纪录，却没有得到道指、标普的认同，三大股指上周五还都形成了岛形反转，只是规模都不大，量度跌幅已超额完成而已；上周波幅骤增87％、116％、118％，高出年内平均水平5％、14％、9％，近两个月摆动不足的问题得以解决，但市场却选择了下行，5周线拐头下移也表明中期在趋弱，上影光脚周长阴又显示空方势头很盛，纳指8月低点就很难保全，且中期头部都已基本形成，若不能迅速收复5周线，短弹就是技术性反抽与确认，7月低点或许可能也将陆续发出警报。

A股上周顺势高开后一波三折，上周五虽冲高回落至5日线之下，但沪深大盘全周仍涨了0.38％、1.15％，并得到成交量增加的支持，且中期上行格局完好，这颗周阳星就是小长假前以静制动的产物了。以量能来说，上周总成交额增加近12％至24335亿，日均成交仍比年内日均少8％，日均变幅则提高到13％以上，说明近日参与热情有所升温，整体水平却相对偏低，多空分歧扩大却又不至于引发重大转变；沪深上周单位股指减量22％、20％，以日计则仅少3％、6％，表明上行阻压其实并不大，只是战线已明显拉长，长假前观望气氛渐浓又使量能难以为继，且沪市量能占比下滑还让权重股发力有点捉襟见肘，短期内上下空间势必都将受到较大限制。就大盘而言，两市上周上行步伐虽非异常坚定，摆动只有年内平均的40％、48％，可周波幅毕竟拓宽了37％、43％，这就使收高更具转强之意，而中期上升趋势线又与5周线在3050点、10600点上下构成两道防线，技术性惯性下探空间就十分局促；另外，两市近4周收盘与开盘方向均保持一致，这一规律很可能将被打破，深证综指近日再创猴年新高，对沪深大盘也有些积极的预示。

综上，国际期市还要看美元的脸色，即使欧美股市短弹，中期形势也不容乐观。对于A股而言，两个长假将接踵而至，两市周阳星便是积极等待契机这一现状的体现。估计本周惯性低开后将企稳回升，权重股有望保持相对强势。