债市震荡日，冬藏春播进行时
2016-12-20
来源：上海证券报
10月下旬以来，债市连续震荡回调，面临着低利率以及资产荒等问题的交织。
专业投资经理如何度过寒冬，债券市场的回调是否会形成拐点，是市场关心的问题。
富国固收投资总监陈连权认为，在未来3-5年，债市牛熊尚难定论，但可以确认的是，债券市场的机会在未来5年都会一直存在。
“市场的震荡让我们加速思考与推进机制和产品的创新。产品的创新，除了继续保持物理层面（产品形态方面）的创新。未来，我们更多地思考化学层面的创新，即投资策略内涵层面的创新。在固定收益plus的时代，除了思考加什么，更要思考怎么加，我们也在探索新的投资方法与风险配置技术，比如，模型化的交易方式，类保本技术。”陈连权表示。而要做到“化学层面”的创新，要求基金经理的视野要更广，更侧重研究。
“市场大幅震荡让人员流动加快，正好有利于打造投资研究部门的梯队”，富国历来的企业文化是传承，同时富国债券团队也在吸引更多优秀的人才进来。
陈连权认为：“富国债券团队人员丰富，能力边界多元，能够支撑起未来的产品发展方向。不同的基金经理展现出了不同的风格，信用阿尔法、类属轮动、模型化的宏观交易等。”在团队的建设方面，将更注重团队的研究能力建设，研究型基金经理是未来超配的方向。
“未来市场环境的变化，难以预测是牛还是熊，但是债券市场的机会在未来五年一直会存在。可能不会像过去在利率体系被抑制的情况下呈现一个大的箱体震荡，而是可能牛跟熊交替出现，其影响因素可能也不像过去单纯由经济周期驱动的这种模式。这时候我们可能会更注重风险管理技术。”
(CIS)
