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2017年

2月21日

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(上接85版)

2017-02-21 来源:上海证券报

(上接85版)

单位:元 币种:人民币

(一)收入和成本分析

1、主营业务分行业、分产品、分地区情况

本集团投资银行业务营业收入31.40亿元,占营业收入的12.19%,同比增加10.44%,营业利润率同比增加2.52个百分点;机构投资者服务营业收入51.09亿元,占营业收入的19.83%,同比减少46.26%,营业利润率同比减少27.12个百分点;个人金融业务营业收入102.45亿元,占营业收入的39.77%,同比减少51.95%,营业利润率同比减少8.89个百分点;投资管理业务营业收入56.85亿元,占营业收入的22.07%,同比增加130.63%,营业利润率同比增加30.64个百分点;国际业务营业收入15.99亿元,占营业收入的6.21%,同比增加7.74%,营业利润率同比减少0.85个百分点。

单位:元 币种:人民币

2、成本分析表

单位:元

(二)现金流分析

2016年度,本集团现金及现金等价物净减少额492.12亿元。

①经营活动产生的现金流量净额

经营活动产生的现金流量净额为-588.16亿元。其中:

现金流入855.94亿元,占现金流入总量的35.42%。主要为:收取利息、手续费及佣金收到的现金298.04亿元,占比34.82%;处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产净增加额156.13亿元,占比18.24%;融出资金净减少额133.61亿元,占比15.61%。

现金流出1,444.10亿元,占现金流出总量的49.49%。主要为:回购业务资金净减少额产生的流出706.44亿元,占比48.92%;代理买卖证券支出的现金净额产生的流出404.18亿元,占比27.99%。

②投资活动产生的现金流量净额

投资活动产生的现金流量净额为-17.93亿元。其中:

现金流入471.81亿元,占现金流入总量的19.52%。主要为收回投资所得的现金458.65亿元,占比97.21%。

现金流出489.74亿元,占现金流出总量的16.78%。主要为投资支付的现金481.12亿元,占比98.24%。

③筹资活动产生的现金流量净额

筹资活动产生的现金流量净额为104.41亿元。其中:

现金流入1,088.79亿元,占现金流入总量的45.06%。主要为:发行债券收到的现金703.52亿元,占比64.62%;取得借款收到的现金353.76亿元,占比32.49%。

现金流出984.38亿元,占现金流出总量的33.73%。主要为:偿还债务支付的现金891.93亿元,占比90.61%。

(三)资产、负债情况分析

1、资产结构

截至2016年12月31日,本集团资产总额为4,117.49亿元,较上年末减少9.37%。货币资金为1,208.29亿元,占总资产的29.35%;融出资金为688.93亿元,占总资产的16.73%;以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为767.23亿元,占总资产的18.63%;买入返售金融资产为632.11亿元,占总资产的15.35%;可供出售金额资产为404.81亿元,占总资产的9.83%。本集团资产流动性良好、结构合理。此外,考虑到市场波动影响,本集团对存在减值迹象的资产已计提了相应的减值准备,资产质量较高。

2、负债结构

截至2016年12月31日,本集团总负债3,009.97亿元,扣除代理买卖证券款、代理承销证券款和应付期货保证金后,自有负债为1,781.18亿元,其中自有流动负债959.30亿元,占比53.86%;自有长期负债821.88亿元,占比46.14%。自有负债主要为应付短期融资款148.48亿元,占比8.34%;以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债165.15亿元,占比9.27%;卖出回购金融资产款397.18亿元,占比22.30%;应付债券(公司债券、次级债和长期收益凭证)727.39亿元,占比40.84%。本集团的资产负债率为61.66%,净资本与负债的比率为56.80%,负债结构合理。本集团无到期未偿付债务,经营情况良好,盈利能力强,长短期偿债能力俱佳。

单位:元

1.4关于公司未来发展的讨论与分析

(四)行业格局和趋势

我国证券业仍处于快速发展的历史机遇期,长期来看,资本市场的发展、金融体系改革开放、监管转型都将为行业提供广阔发展空间,证券业将呈现业务多元化、发展差异化、竞争国际化、运营科技化和监管规范化的发展态势。

1、资本市场的发展促使证券公司服务与产品进一步多元化

随着中国经济的发展和直接融资的增长,客户在证券市场中的需求逐渐多元化。机构投资者参与比例的上升提升了对专业研究及综合服务的需求,而零售投资者的财富不断累积带来资产多元化配置的需求。监管转型亦促进了金融产品的创新,从而扩大了证券公司的业务范围。未来中国证券公司将以客户需求为导向,加快创新业务推进力度,拓展业务和服务的深度与广度,从业务、产品、渠道、支持服务体系等方面进行整合,向具有完整业务链、产业链和服务链的综合金融服务商转变。

2、竞争差异化为大型证券公司提供更大的发展空间

近年来,中国资本市场呈现出业务差异化竞争以及资本和利润向大型证券公司集中的格局。一方面,综合实力、创新能力强的大型证券公司将利用市场地位、资本和规模优势,在全市场、全业务领域实现加速发展,进一步增强整体竞争优势,实现规模化和综合化发展。另一方面,中小型证券公司将集中资源并在细分业务市场或区域市场形成竞争优势,与综合性大型证券公司形成多样化、多层次的竞争格局。

3、中国资本市场开放使证券公司加快国际化进程

随着人民币国际化和中国资本市场进一步开放,中国证券行业正快速全面推进国际化进程。随着“一带一路”政策的推进,更多的中国企业在境外进行股权和债务融资,谋求海外融资和并购机会,境内投资者也在寻求跨境资产配置,这都为中国证券公司“走出去”提供了丰富的业务资源。中国证券公司将进一步发展国际业务,利用境内外资源实现协同增长。

4、科技进步推动证券公司业务及运营管理模式的升级

先进的信息技术令中国证券公司的业务从传统的收费型模式向注重专业服务、深化客户关系和利用网络服务等多元化模式转化。越来越多的证券公司将线下业务向线上转移,以简化业务流程、降低服务成本并提升运营效率。此外,以互联网为基础的营运模式促使中国证券公司通过收集大量客户数据分析了解客户需求,提高客户满意度和黏性并获取新客户。证券公司将以金融科技应用创新为突破口,为投资者提供个性化、专属化的产品与服务,努力提高客户回报水平。

5、监管规范化促进证券公司提升治理水平

自2007年以来,中国证监会的分类监管推动了中国证券公司风险管理水平的提升。近年来,多项政策出台体现监管机构规范业务操作、稳定市场及优化行业格局的监管理念,有利于增强投资者对中国资本市场的信任,从长远来看也有利于促进稳健有序的业务创新。随着监管的规范化,中国证券公司的风险合规管理水平将不断提升,并将成为中国领先证券公司的重要竞争力。

(五)公司发展战略

1、发展面临的机遇与挑战

从外部环境来看,证券业仍处于跨越式发展的战略机遇期,行业规模化、综合化和国际化发展趋势为大券商提供了难得的发展机遇;从内部条件看,本集团正处于历史上最好的发展时期,A股成功上市、组织架构和运行机制的优化、“国泰君安共识”的形成、战略规划的制定实施都为集团的进一步发展创造了条件。但国内外经济形势日益复杂、资本市场不确定性大大增加、证券行业竞争日趋激烈,都对本集团的未来发展带来更多挑战。

2、公司的行业优势和不足

本集团的行业优势主要包括:根植于心的企业文化,风控为本,追求卓越;中国资本市场全方位的领导者;中国证券行业科技和创新的引领者。

但在未来的发展过程中,本集团仍需要进一步扩大资本规模、提升综合经营能力、优化中后台体系,逐步缩小与境内外领先金融机构之间的差距。

3、发展战略

本集团将“以金融服务创造价值”作为自己的使命,将成为“根植本土、覆盖全球、有重要影响力的综合金融服务商”作为发展愿景。根据本集团《2016-2018年三年发展战略规划》,本规划期的阶段性目标是把本集团打造成为“本土全面领先、具有国际竞争力的综合金融服务商”。集团将在全方位提升本土市场领先优势的基础上,以服务中国经济、满足客户全球化金融服务需求为导向,务实推进国际化,建立覆盖全球的业务网络和执行能力,为客户提供长周期、一揽子的综合金融服务。

4、拟开展的新业务

2017年,本集团将大力推进转型创新步伐,加快发展移动互联网金融、FICC、私募股权投资及基金管理、另类投资等创新业务,推进资产管理、投资银行、信用和交易投资等四类重点业务转型升级,并着力推进国际化发展,继续巩固集团在创新业务领域的竞争优势,进一步提升集团的综合金融服务能力。

(六)经营计划

基于战略的长远诉求,本集团下一阶段工作的指导思想是,将推进内生式发展和稳健有序外延式拓展相结合,全面构建并完善具有内在竞争优势的零售客户服务和企业机构服务体系,着力提升跨境综合金融服务能力。

1、前期披露的发展战略和经营计划在报告期内的进展

本公司制定了《2016-2018年发展战略规划纲要》,努力打造成为“本土全面领先、具有国际竞争力的综合金融服务商”,为公司下一步集团化、国际化发展规划了蓝图。

2016年,本集团在以下方面取得重要进展:(1)经营业绩稳居行业前列,重大工作取得突破,综合实力进一步增强;可转换债券申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过,H股发行顺利推进。公司连续九年获得行业A类AA级评级,在穆迪和标普国际评级复评中,保持了Baa1和BBB评级。(2)各项业务市场竞争力进一步提升。从行业排名看,公司代理买卖证券业务净收入升至行业第1位,投资银行、资产管理、信用交易、托管、期货等多项业务指标排名行业前3位,研究服务评比继续保持行业第1位。(3)各项管理工作卓有成效。合规风控管理体系建设取得新进展,金融科技应用成效明显,营运支持力度进一步增强。

2、下一年的经营计划及经营目标、为达到目标拟采取的策略和行动

2017 年,本集团将全面落实规划,协同稳步前行,加强风险合规管理,保持公司持续稳定发展的良好势头,推动经营管理迈上新的台阶。

为实现上述目标,2017年本集团将重点加强以下几个方面的工作:(1)协同发展,推动各项业务市场竞争力和创收水平再上台阶;(2)构建零售和企业机构客户两大服务体系;(3)在国际化、集团化和战略投资三方面取得重点突破;(4)推进资产管理、投资银行、信用交易和交易投资四类业务跨越发展;(5)深化合规风控体系建设,不留盲区,切实防范各类风险;(6)进一步夯实战略支柱。

3、维持当前业务并完成在建投资项目所需的资金需求

适应国际化要求,本集团加强并表管理,大力提升集团财务管理水平,通过优化资产负债配置,建立既符合公司战略和监管要求、又有利于业务发展的资产负债及流动性管理体系。本集团通过打通境内外市场,丰富融资来源、拓宽各类股权及债权融资渠道,加强资本、负债及同业业务管理,提高公司融资能力,优化资产负债结构,降低融资成本;推动集团层面的优质资产布局,通过加强资产的流动性安排,实现大类资产负债的流动性匹配,保证公司资产负债总量均衡、结构合理,实现安全性、流动性及盈利性的动态平衡。

2导致暂停上市的原因

□适用√不适用

3面临终止上市的情况和原因

□适用√不适用

4公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

□适用√不适用

5公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

□适用√不适用

6与上年度财务报告相比,对财务报表合并范围发生变化的,公司应当作出具体说明。

√适用□不适用

2016年本集团新纳入合并范围的子公司如下: