城投债市场有风险
估值将面临调整压力
2017-03-04
来源：上海证券报
继“１４山水ＭＴＮ００１”发生实质性违约后，中国城市建设控股集团有限公司２０１６年度第一期中期票据“１６中城建ＭＴＮ００１”也于本周确认未能按期足额偿付利息，再次构成实质违约。
受此影响，截至３月２日收盘，银行间城投债曲线收益率全面上行。具体来看，中债城投债收益率曲线（ＡＡＡ）１年期跳升３ＢＰ至４．１９％，５年期上探３ＢＰ至４．５３％。中债城投债收益率曲线（ＡＡ）３年期攀升３ＢＰ至４．７４％。
伴随金融去杠杆的不断深入以及监管的逐渐趋严，今年以来，城投债的一级市场发行规模环比、同比均出现大幅缩水，发行成本相对基准收益率更是呈现出了普遍上浮的迹象。
券商提供的数据显示，今年２月，城投债的发行额度仅为３３６．９亿元，环比减少了３６．３％。
按照ＷＩＮＤ标准统计，自２０００年以来，城投债的合计发行规模为９．５２万亿元，而截止到２０１７年２月底，余额尚存６．４２万亿元（剔除提前偿还和回售）。
综合券商观点，在城投平台和地方政府关系逐步明晰，且地方政府为城投企业提供担保无效的大背景下，未来城投债的整体估值将面临较大的调整压力。（新华社）
