山东大海集团有限公司2017年公开发行公司债券（第一期)募集说明书摘要

（上接11版）

（4）规模优势

公司目前具备7,000万米坯布、40,000吨棉纱及纤维制品、16万吨铜线（杆）、500MW太阳能电池组件、2,000MW太阳能硅片的产能。公司全资子公司大海新能源作为山东省内最大的硅片生产商，是国内单纯生产硅片规模最大的企业之一，产能位列全国前列。另外，未来随着公司太阳能硅片三期项目、太阳能电池组件二期项目的建成投产，公司在光伏产业领域的产能规模将进一步扩大，公司在光伏行业中的产业链条也将更加完备。

（5）区域优势

公司地处山东省东营市广饶县，交通发达，周边企业聚集，产业链条完备，且公司作为东营地区规模较大的企业，被列为当地政府重点扶持发展的企业，能够享受一定的政策支持。

（6）良好的银企关系

公司与多家银行保持着长期合作关系，并获得较高的授信额度，为公司各项业务的开展提供了较强的融资渠道保障。如公司从事大量的贸易业务，凭借多年良好的信誉和业务实力，公司从多家银行获得较为充裕的贸易融资授信额度，为公司贸易业务的顺利开展提供有力支持；公司下属子公司东海租赁开展融资租赁及保理业务，其凭借优质的客户资源和良好的风控能力，获得了较高的银行授信额度，使得东海租赁能够充分利用财务杠杆，有力地支持了公司融资租赁业务规模的快速做大。

（7）人才优势

近几年，公司着重拓展新能源业务，通过人才和技术引进，公司新能源业务的生产技术工艺主要来自国际光伏领先机构，拥有一支太阳能光伏行业整条产业链全方位的技术和管理团队。公司汇聚了新能源领域专业技术过硬、富有经验的复合型人才，通过多年的自主研发创新，不断增强公司在新能源业务领域的市场竞争力。另外，公司的下属子公司东海租赁目前拥有一支专业化的融资租赁管理和业务团队，从事融资租赁行业的人员除具备了相关专业知识外，还具有多年的行业实践经验，这都为公司相关业务的顺利开展提供了强有力的人才支撑。

八、公司经营方针及战略

公司现有业务主要涉及纺织、新能源、有色金属、金融、贸易等行业。纺织行业作为我国国民经济的传统行业，具有行业竞争激励、产品价格透明等特点，公司在纺织业务领域将继续保持较为平稳的发展，严格控制成本，提升产品质量，在市场中保持一定的竞争地位。在新能源领域，公司目前具备年产2,000兆瓦太阳能硅片、500兆瓦太阳能电池组件的生产能力，未来在国家鼓励新能源产业发展的各项政策支持和市场需求的带动下，公司将继续拓展新能源业务相关产品产能，同时，在各方面市场条件成熟的情况下，努力拓展行业上下游，争取进入到光伏分布式电站领域，打造新能源全产业链。在有色金属领域，公司将继续拓宽铜线（杆）产品线，丰富产品型号，提升产品质量，较好的满足下游行业需求，并且继续采取相关措施抵御原材料及产品价格波动风险。

另外，在电解铜贸易领域，公司一方面将持续扩宽供应商和客户的地域范围，另一方面，不断优化对市场趋势的判断能力，同时将继续利用好商品期货、期权以及各种金融衍生品（如远期外汇交易、利率掉期交易）等措施降低铜线（杆）、电解铜的市场价格波动、汇率波动和利率波动风险，不断增大公司贸易业务规模及盈利水平。同时，在金融业务领域，公司将继续拓展融资租赁、保理等业务规模，在立足于山东市场的基础上，积极拓展上海等其他地区市场，同时继续加强现有资产的流动变现能力，继续与资产管理公司等加强合作，在风险可控的基础上，增大资产证券化的业务规模。

总的来说，基于现有业务领域，公司将严格控制成本、应对各种风险，强化科技研发和自主创新，在紧紧围绕新能源等主导优势产业技术基础上，实现实业、贸易和金融等多元化发展。

另外，为适应新常态、构建新模式、展现新作为，在未来的发展中，公司将坚持顶层设计、模式创新、结构调整、市场运作、文化支撑的发展战略，强化科技研发和自主创新，在紧紧围绕新能源、新材料等主导优势产业技术装备水平提升和产业升级的基础上，重点发展工业机器人、新型复合材料、航空电子等新兴产业，实现企业工业化和信息化的深度融合，不断增强企业创新发展和可持续发展能力，实现企业更好更快更优发展，努力建设具有综合国际竞争力的一流现代化企业集团。

第四节 财务会计信息

一、最近三年及一期财务会计资料

（一）合并财务报表

1、合并资产负债表

单位：元

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2、合并利润表

单位：元

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3、合并现金流量表

单位：元

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（二）母公司财务报表

1、母公司资产负债表

单位：元

■

■

2、母公司利润表

单位：元

■

3、母公司现金流量表

单位：元

■

二、最近三年及一期主要财务指标

（一）合并报表口径下主要财务指标

■

■

计算公式如下：

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=（流动资产-存货-其他流动资产）/流动负债

资产负债率=负债合计/资产总计

归属于母公司所有者的每股净资产＝（归属于母公司所有者权益合计-库存股）/（期末普通股股份数-库存股）

总资产收益率=净利润/平均资产总额

应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额

存货周转率=营业成本/存货平均余额

息税折旧摊销前利润＝利润总额＋利息费用＋折旧摊销

利息保障倍数=（利润总额+财务费用）/财务费用

每股经营活动的现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末普通股股份总数

每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末普通股股份总数

如无特别说明，本节中出现的指标均依据上述口径计算。

三、管理层讨论与分析

公司管理层以最近三年及一期公司财务报表为基础，对其资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力及其持续性、未来发展目标做了如下分析：

1、资产负债结构分析

（1）资产构成分析

报告期内公司资产总体构成情况如下：

单位：万元

■

公司资产包括流动资产和非流动资产两大类。从资产构成情况来看， 2013年末、2014年末、2015年末和2016年9月末，流动资产占总资产的比重分别为65.55%、72.67%、65.38%和62.82%，流动资产是公司资产的主要构成。报告期末较报告期初，流动资产占总资产的比重有所下降，主要原因是一方面随着公司业务规模的扩大，各项产品产能的增加，公司对非流动资产投入增加；另一方面，随着控股子公司东海租赁业务规模扩大，长期应收款规模相应扩大。

2013年末、2014年末、2015年末和2016年9月末，公司总资产分别为834,051.52万元、1,097,684.03万元、1,250,059.00万元和1,399,961.99万元。

2014年末、2015年末和2016年9月末公司资产总额分别较上年末增长31.61%、13.88%和11.99%，公司资产总额总体呈增长态势，主要原因系：①报告期内，公司太阳能硅片、太阳能电池组件、铜线（杆）等产能、业务规模不断扩大，带动总资产规模上升；②报告期内，公司生产经营业务盈利状况较好，形成较好的经营积累（2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-9月，公司净利润分别为37,979.12万元、73,469.17万元、67,617.60万元和59,614.87万元），使得未分配利润持续增长，从而带动资产规模上升；③随着业务规模不断扩大，项目投资支出增加，公司对资金的需求增加，相应使得公司的负债融资规模上升，银行借款、长期应付款等融资负债规模和应付账款等经营性负债规模均相应有所增大，从而带动了公司总资产规模的上升。

（2）主要资产构成情况分析

报告期内，公司主要资产构成情况如下：

单位：万元

■

报告期内，公司资产主要由货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、存货、固定资产、在建工程、无形资产等构成。

（3）负债大类分析

报告期内公司负债总体构成情况如下：

单位：万元

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公司负债包括流动负债和非流动负债两大类。从负债构成情况来看，公司以流动负债为主， 2013年末、2014年末、2015年末和2016年9月末，流动负债占负债总额的比重分别为77.19%、88.20%、83.90%和80.91%。报告期内，流动负债占负债总额的比重维持在较高水平。

2013年末、2014年末、2015年末和2016年9月末，公司负债总额分别为586,915.46万元、776,179.98万元、857,977.52万元和949,271.69万元。报告期内，公司负债总额持续增加，为公司资产规模的扩大和营业收入的增长提供了强有力的资金支持。

2014年末和2015年末，公司负债总额相对上年末分别增长32.25%和10.54%，负债规模增长较快，主要原因系：① 公司在资产和业务收入规模快速增长的情况下，相应负债规模亦有所增长；② 公司业务规模的不断扩大，以及项目建设投入的增加，增大了对资金的需求，从而带动了银行借款余额上升；③ 公司结合实际情况的需要，适当增大了使用银行承兑汇票和信用证与上游供应商进行采购款的结算规模，使得期末应付票据余额有所增加，2014年末公司应付票据由97,461.80增加到246,716.01万元；④报告期内，公司下属子公司大海新能源通过融资租赁（售后回租和直租）的方式进行融资，带动长期应付款规模增加；⑤随着公司下属子公司东海租赁业务规模的扩大，东海租赁相应增大了对外借款规模，带动负债规模增加。

整体来看，报告期内，公司流动负债余额占总负债比重较高，不利于公司运营资金的周转。因此，公司发行本次债券，以期达到持续调整债务结构，合理提高中长期债务融资比重的目的，使得长短期债务的结构配置进一步优化。

（4）主要负债构成情况分析

报告期内各期末，公司主要负债构成情况如下：

单位：万元

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报告期内，公司负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、一年内到期的非流动负债、长期借款、长期应付款等构成。

2、偿债能力分析

报告期内，公司财务指标情况如下：

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从短期偿债指标来看，2013年末、2014年末、2015年末和2016年9月末，公司流动比率分别为1.21、1.17、1.14和1.14，速动比率分别为0.83、0.65、0.77和0.90。报告期内，公司流动比率和速动比率波动幅度较小。

从长期偿债指标来看，2013年末、2014年末、2015年末和2016年9月末，公司资产负债率（合并）分别为70.37%、70.71%、68.63%和67.81%，母公司的资产负债率分别为49.90%、56.24%、52.47%和50.97%。整体上看，公司资产负债率相对保持平稳。

从利息保障倍数来看， 2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-9月，公司利息保障倍数分别是3.54倍、4.77倍、4.94倍和5.83倍。公司的利润总额完全可以覆盖公司的利息费用支出。报告期内，整体来看，公司利息保障倍数呈递增趋势。未来，随着公司深入开展稳健的债务管理，进一步优化债务结构，在净利润进一步增长的预期下，利息保障倍数有望增加。

从贷款偿还率来看，公司自成立以来，始终按期偿还有关债务。公司经营状况良好，且具有较好的发展前景，在生产经营过程中，公司与商业银行等金融机构建立了长期良好的合作关系。公司债务到期均能按时偿付，未出现逾期还款等情形，资信状况良好。

3、盈利能力分析

报告期内，公司主要经营情况如下：

单位：万元

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营业收入及毛利分析

单位：万元

■

报告期内，公司主要从事纺织业务（包括棉纱、坯布及纤维制品）、新能源（太阳能硅片、太阳能电池组件）、铜线（杆）、进出口贸易和金融（包括融资租赁和保理）等业务。其中太阳能硅片由子公司大海新能源生产销售、进出口贸易主要由子公司大海进出口和大海实业等运营、金融业务由东海租赁运营。

报告期内，公司贸易收入占整体营业收入比例分别为76.03%、63.67%、59.46%和60.54%，占营业收入比重较大。

报告期内前三年，公司营业收入持续增长。其中，2014年度，公司营业收入较2013年度增长628,008.44万元，增长幅度为30.39%，营业收入增长的主要原因是首先，公司年产10万吨铜材深加工项目投产，有色金属产能由6万吨于2014年度拓展到16万吨，带动当年度铜线（杆）产销量上升，使得铜线（杆）收入较上年度增加347,775.60万元；其次，贸易规模较上年度有所增加，带动贸易收入较上年度增加144,556.71万元；同时，太阳能硅片二期项目投产，产能由2013年度600MW增加到2014年1300MW，相应带动当年度太阳能硅片产销量上升，使得公司新能源板块收入较上年度增加91,453.82万元。

2015年度，公司营业收入较2014年度增长402,612.83万元，增长幅度为14.94%，营业收入增长的主要原因为铜线（杆）收入继续增长，主要原因系铜线（杆）产能2014年度下半年投产，使得2015年度产量大幅上升，；同时，贸易规模继续增大，使得收入较上年度增加125,907.62万元。

4、现金流量分析

单位：万元

■

（1）经营活动产生的现金流量分析

公司经营活动现金流入主要来自于销售商品、提供劳务收到的现金。2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-9月份，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别是2,249,610.71万元、2,992,900.67万元、3,307,406.00万元和2,681,979.08万元。2014年度和2015年度，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别较上年度增长33.04%和10.51%，与营业收入的增长基本相匹配，显示了公司在保持主营业务收入稳定增长的同时实现了较好的现金回笼。

2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-9月份，公司经营活动现金流量净额分别是85,680.67万元、76,753.88万元、50,507.46万元和65,169.83万元。公司经营活动现金流量净额呈逐年下降态势，主要原因为购买商品、接受劳务支付的现金增加较多，报告期内，公司采购的各项原材料金额、包括多晶硅片、电池片、电解铜、棉纱、羊毛等均逐年上升。

（2）投资活动产生的现金流量分析

2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-9月份，公司投资活动产生的现金流量净额分别是-95,728.98万元、-156,965.89万元、-40,909.75万元和-95,680.01万元。报告期内，公司投资活动产生的现金流量均为净流出，主要原因系公司新增业务项目、项目技术改造、项目附属设施建设投入相对较大和投资金额较大所致。公司近年来，相继投资了印染车间改造、多晶车间投入、购置硅片生产设备、办公楼投入等固定资产，同时孙公司东海租赁购买承租人固定资产支付的投资现金较多。

2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-9月份，公司购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为22,548.00万元、72,126.18万元、59,098.73万元和45,131.75万元；同时，2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-9月份，公司投资支付的现金分别为125,358.34万元、191,009.84万元和229,342.90万元和16,000.00万元。

（3）筹资活动产生的现金流量分析

报告期内，公司筹资活动现金流入主要为银行借款、融资租赁等融资所致；筹资活动现金流出主要为相应的本息兑付。2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-9月份，公司筹资活动产生的现金流量净额分别是50,208.06万元、114,211.95万元、31,054.58万元和25,025.88万元。

第五节 募集资金用途

一、本次发行公司债券募集资金数额

根据《公司债券发行与交易管理办法》的相关规定，结合公司财务状况及资金需求状况，经公司董事会和股东会审议通过，公司向中国证监会申请发行不超过人民币150,000.00万元公司债券。

二、本次债券募集资金专项账户管理安排

本次债券发行完成后，公司将募集资金存放于公司董事会批准设立的专项账户集中管理和使用。专项账户相关信息如下：

为了切实保障债券持有人的利益，公司本着诚实、信用、谨慎的原则，履行募集资金专项账户的管理义务，加强账户的日常资金管理和投资运作，明确了禁止行为及相应的监管措施，以确保专项账户管理持续符合有关法规规定和约定。发行人对募集资金的接收、存储、划转的内部审批和风险控制措施主要包括如下内容：

1、本次债券募集资金净额直接划至募集资金专项账户。在募集资金提取完毕前，公司不得随意撤销、更改、出租、出借或串用募集资金专项账户。公司不得利用募集资金专项账户代其他单位或个人收付、保存或转让资金。

2、募集资金专项账户的资金实行集中管理、分级审批制度。

3、在使用募集资金专项账户内的资金时，公司将向专项账户开户银行提出书面申请，说明资金用途，并提供证明资金用途的相关凭据（包括但不限于相关合同、债务凭据以及专项账户开户银行认为需要的其他材料）。

4、任何一笔资金出入募集资金专项账户时，公司承诺将妥善保管资金入账、资金支出的相关单据以备债券受托管理人及相关监管机构查验。

5、债券事务代表对募集资金专项账户的管理包括：定期核对募集资金专项账户存款余额，确保账实一致；批准专项账户资金的所有提取、使用行为；收集、整理和分析所有公司有关本次债券募集资金使用的信息。

三、本次发行公司债券募集资金的使用计划

（一）偿还短期融资债务

截至2016年9月末，公司合并报表口径的主要短期融资债务为短期借款和一年内到期的非流动负债，余额308,825.36万元。

本次债券募集资金不超过15亿元，其中10亿元拟用于偿还公司短期融资债务，剩余部分拟用于补充公司营运资金。

根据目前实际进度及企业需求，预计首期发行在2017年4月，首期发行不超过10亿元，其中64,750.00万元用于偿还短期融资债务，其余部分补充公司营运资金。偿还短期融资债务的具体明细如下：

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本次债券剩余部分将于中国证监会核准批文规定的有效期内择机发行。

（二）补充营运资金

为满足公司生产经营规模不断扩大，以及新增项目逐渐投产对运营资金的需要，公司拟将偿还短期债务后的剩余募集资金用于补充公司营运资金。

第六节 备查文件

一、备查文件目录

投资者可向承销商查阅与本次债券发行有关备查文件，具体如下：

（一）发行人最近三年的财务报告及审计报告，最近一期财务报告或会计报表；

（二）主承销商出具的核查意见；

（三）法律意见书；

（四）资信评级报告；

（五）债券持有人会议规则；

（六）债券受托管理协议；

（七）中国证监会核准本次发行的文件；

在本次债券发行期内，投资者可至本公司及主承销商处查阅本次债券募集说明书及上述备查文件，或访问上交所网站（http://www.sse.com.cn）查阅本次债券募集说明书及其摘要。

二、查阅地点

（一）发行人：山东大海集团有限公司

联系地址：东营市广饶县稻庄镇闫口村

联系人：燕峰

电话：0546-6495310

传真：0546-6495310

邮编：257336

（二）主承销商：财通证券股份有限公司

联系地址：北京市西城区月坛南街14号月新大厦9层905室

联系人：蔡超、赵少渊

联系电话：010-68532318

传真：010-68531378

邮政编码：100045

山东大海集团有限公司

2017年4月5日