（上接33版）
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单位：万元、%
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报告期各期末，公司负债总额分别为168,364.95万元、204,025.27万元、207,215.15万元和230,577.49万元，流动负债占比分别为52.35%、60.69%、57.55%和54.00 %。报告期内，负债规模逐年增加。
1）流动负债分析
报告期各期末，公司流动负债的构成情况如下：
单位：万元、%
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报告期各期末，公司流动负债中短期借款、应付票据、其他流动负债所占比例较大。报告期各期末，上述三项负债合计占公司流动负债的比例分别为92.77%、96.19%、83.43 %和86.72 %。
2）非流动负债分析
报告期各期末，公司非流动负债的构成情况如下：
单位：万元、%
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报告期各期末，公司非流动负债主要为应付债券。2013年1月，经中国证券监督委员会证监许可【2012】1486号文核准，公司向社会公开发行面值7.50亿元的公司债券，发行价格为每张人民币100元。该债券为5年期固定利率品种，附第3年末发行人上调票面率选择权和投资者回售选择权。债券到期日为2018年1月24日。。
（3）偿债能力分析
报告期内，公司的偿债能力指标如下所示：
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报告期各期末，公司的流动比率分别为2.46、2.08、2.05和2.12，速动比率分别为1.92、1.69、1.56和1.65，资产负债率分别为45.25%、49.90%、40.99%和43.33%。2016年末，公司资产负债率有所下降，主要系2016年初收购森华易腾形成大额商誉所致。
2015年末公司流动负债增长较快，且其增幅高于流动资产的增幅，流动比率和速动比率较2014年末有所下降，主要原因系1）公司增加使用银行承兑汇票结算业务，报告期内应付票据余额增长较快；2）公司于2015年发行4亿元的非公开定向债务融资工具，导致2015年其他流动负债余额增长40,610.00万元。
最近三年及一期，公司利息保障倍数分别为1.38倍、1.27倍、2.14倍和2.47倍，2015年度较2014年度有所下降，主要系公司由于生产经营需要，增加了对银行的借款及债务融资工具的使用，利息支出相应有较大增长，而利润总额受宏观经济疲弱的影响有较大下降所造成。2016年及2017年一季度，公司利息保障倍数有较大幅度提升，主要系2016年收购森华易腾对应的互联网服务业务为公司带来新的利润增长点所致。
报告期内，公司在各银行的贷款都能按时还本付息，在各贷款银行有良好的信用，未发生借款逾期未还的情况。
（4）现金流量分析
报告期内，公司的现金流量情况如下：
单位：万元
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1）经营活动现金流量分析
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为24,220.93万元、39,767.12万元、5,595.84万元和-12,915.28万元。2014年-2015年公司经营活动现金流量净额均高于当期净利润，公司经营活动获取现金的情况良好。2016年，公司经营活动产生的现金流量净额低于当期净利润，主要系当期公司结合商品价格趋势加大原材料采购，使得购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加所致。2017年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为负主要因为公司受春节假期因素影响销售回款减缓以及为原材料采购而预付账款增加所致。
2）投资活动现金流量分析
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为4,455.67万元、-2,786.73万元、-28,975.61万元和-9,751.71万元。2014年，公司投资活动产生现金流量净额为4,455.67万元，主要原因为公司于当期收到出售揭阳中泰发展有限公司股权转让款所致。2015年，公司投资活动现金流呈现净流出状态，主要为公司新化工基地建设导致购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金金额增加所致。2016年，公司投资活动产生的现金流量净额低于其他年度，主要系公司现金支付森华易腾收购款3亿元所致。
3）筹资活动现金流量分析
报告期内，公司筹资活动现金流量净额分别为6,843.12万元、13,160.82万元、-15,674.74万元和36,994.90万元。2015年，公司筹资活动现金流量净额高于2014年，主要系公司发行面值4亿元的非公开定向债务融资工具所致。2016年，公司筹资活动现金流量净额大幅下降，主要系期间偿还非公开定向债务融资工具本息所致。
（5）盈利能力分析
报告期内，公司简要利润表如下：
单位：万元
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报告期内公司营业收入分别为118,979.54万元、99,393.91万元、143,727.15万元和31,271.93万元，净利润分别为3,083.18万元、2,071.08万元、10,076.60万元和2,910.33万元。2014-2015年，受宏观经济及行业不景气影响，公司主营化工业务发展速度减缓，盈利能力有所下降。2016年，公司完成对森华易腾收购，公司增加盈利能力较强的IDC、云计算、CDN业务板块，公司合并报表中主营业务收入和净利润等指标出现显著好转。
2、母公司报表口径简明财务分析
（1）资产结构分析
报告期各期末，母公司资产的总体构成情况如下：
单位：万元、%
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报告期各期末，母公司资产总额分别为375,851.92万元、412,667.74万元、506,208.99万元和534,082.35万元，资产规模保持增长，其中流动资产占比分别为57.54%、62.23%、45.77%和47.23%。
1）流动资产分析
报告期各期末，母公司流动资产的构成情况如下：
单位：万元、%
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报告期内，母公司流动资产中货币资金、存货、应收账款所占比例较大，报告期各期末，上述三项资产合计占公司流动资产的比例分别为94.47%、97.24%、90.50%和90.23%。2）非流动资产分析
报告期各期末，母公司非流动资产的构成情况如下：
单位：万元、%
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报告期内，母公司非流动资产中长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产占比例较大，报告期各期末，上述四项资产合计占母公司非流动资产的比例分别为86.44%、87.73%、93.69%和93.74%。
（2）负债结构分析
报告期各期末，母公司负债的总体构成情况如下：
单位：万元、%
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报告期内，母公司负债总额分别为172,802.38万元、208,452.70万元、216,976.75万元和244,368.66万元，流动负债占比分别为53.57%、61.52%、59.54%和56.59%。报告期内，母公司负债规模逐年增加。
1）流动负债分析
报告期各期末，母公司流动负债的构成情况如下：
单位：万元、%
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报告期各期末，母公司流动负债中短期借款、应付票据、其他应付款、其他流动负债所占比例较大。报告期各期末，上述四项负债合计占母公司流动负债的比例分别为93.10%、95.86%、91.55%和93.24%。
2）非流动负债分析
报告期各期末，母公司非流动负债的构成情况如下：
单位：万元、%
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报告期各期末，母公司非流动负债主要为应付债券。
（3）偿债能力分析
报告期内，母公司的偿债能力指标如下所示：
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报告期各期末，母公司的流动比率分别为2.34、2.00、1.79和1.82，速动比率分别为1.82、1.63、1.33和1.40，资产负债率分别为45.98%、50.51%、42.86%和45.75%。报告期内，母公司资产负债率、流动比率、速动比率与合并口径下的相关指标变动原因基本相同，具体参见本节之“（六）管理层简明财务分析”之“1、合并报表口径简明财务分析”。
（4）现金流量分析
报告期内，母公司的现金流量情况如下：
单位：万元
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报告期内，母公司现金流量与合并口径下现金流量波动原因基本相同，具体参见本节之“（六）管理层简明财务分析”之“1、合并报表口径简明财务分析”
（5）盈利能力分析
报告期内，母公司简要利润表如下：
单位：万元
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报告期内公司营业收入分别为118,979.54万元、99,393.91万元、116,898.71万元和23,687.05万元，净利润分别为3,129.17万元、2,098.18万元、1,651.97万元和481.45万元。报告期内，受宏观经济及行业不景气影响，母公司主营化工业务发展速度减缓，盈利能力有所下降。
3、盈利能力的可持续性和未来业务发展目标
（1）盈利能力的可持续性
公司在2016年1月完成对森华易腾的收购后，主营业务从原有的化工业务变为化工业务+互联网服务业务双主业。
受宏观经济和市场环境影响，近年来公司化工业务较为疲软，但总体来看，公司仍然是国内氨基复合材料的龙头生产企业，在国内同行业中处于主导地位，整体竞争实力较强。
公司前次重大资产重组收购的交易标的森华易腾是国内知名的IDC综合服务运营商，主营业务包括IDC及其增值服务、云计算、CDN业务。森华易腾凭借优质的带宽资源、丰富的运维经验及完善的服务体系，已为400多家互联网公司提供IDC、云计算等领域的服务，客户包括小米科技、金山云、酷狗音乐等知名互联网企业。经过十几年的发展，森华易腾已在北京、河北、山东等地的数据中心管理、运营机柜，形成了品牌、客户资源、带宽资源、人才队伍、核心技术等竞争优势。
综上，公司盈利能力具有较强的可持续性。
（2）未来业务发展目标
1）化工业务
公司主导产品ML氨基复合材料的技术含量高和品牌知名度高，仍然是国内氨基复合材料的龙头生产企业，在国内同行业中处于主导地位，整体竞争实力较强。未来，化工行业整体格局将向节能环保、产品功能化和生产基地大型化一体化转变。公司将通过加强管理，促使降低产品生产成本和优化产品质量，进一步巩固国内市场，维持公司在ML氨基复合材料龙头地位。
2）IDC业务
互联网服务方面，公司将加大对森华易腾的扶持力度，并充分利用资本市场推进张北榕泰云计算数据中心项目，完善IDC及增值服务的布局，做大做强互联网服务业务。
森华易腾在未来三年将重点发展IDC综合服务业务，保持其优势地位的同时，加大在云计算业务的投入，继续在云计算、CDN等领域培育公司经营业绩新的增长点。
（七）本次债券发行的募集资金用途
本次公开发行公司债券的募集资金扣除发行费用后拟用于置换前期债务，非公开发行公司债券的募集资金扣除发行费用后拟用于置换前期债务和补充流动资金。募集资金的具体用途提请股东大会授权董事会或董事会授权人士根据公司财务状况与资金需求情况在前述范围内确定。本次发行公司债券募集资金运用有利于优化公司债务结构，降低财务风险，有利于保持资金稳定性，节约财务成本。
六、其他重大事项
（一）对外担保
截至2017年3月31日，公司不存在对外担保的情形。
（二）重大未决诉讼或仲裁
截至本预案公告之日，不存在对公司财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生重大影响的未决诉讼或仲裁事项。
特此公告。
广东榕泰实业股份有限公司
2017年5月20日
