安徽省盐业总公司公开发行2017年公司债券募集说明书摘要（面向合格投资者）
（上接25版）
发行人的长期股权投资主要是对联营、合营以及其他参股公司的投资。报告期各期末发行人的长期股权投资余额分别为40,530.09万元、47,350.05万元和60,733.55万元，占资产总额比例分别为5.13%、4.89%和6.40%，呈稳定增长态势。截至2016年12月31日，本公司长期股权投资余额为60,733.55万元，较2015年末增加13,383.50万元，增幅为28.27%，主要为2016年公司增加对子公司霍邱盐源置业有限公司、联营企业中盐安徽盐化集团股份有限公司和安徽环境科技股份有限公司的投资
发行人对被投资单位采取两种核算方式：一是权益法核算，主要是发行人具有共同控制或重大影响的被投资企业；二是成本法核算，主要是发行人不具有共同控制或重大影响的被投资企业。
表5.18：近三年公司长期股权投资明细
单位：万元
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投资性房地产
截至2014年12月31日，本公司投资性房地产余额为82,867.75万元，占资产总额比率为10.50%。截至2015年12月31日，本公司投资性房地产余额为84,243.67万元，占资产总额比率为8.70%，较2014年末增加1,375.92万元，增幅为1.66%，变动不大。截至2016年12月31日，本公司投资性房地产余额为86,002.35万元，较2015年末增加1,758.68万元，增幅为2.09%，变动幅度不大。
2015年1月10日，安徽华腾资产评估事务所（普通合伙）对发行人投资性房地产进行评估，据其出具的评估报告书摘要显示：发行人投资性房地产2014年末账面原值为17,729.58万元，账面净值为10,550.99万元，评估价值为82,867.75万元。
2016年1月10日，安徽华腾资产评估事务所（普通合伙）对发行人投资性房地产进行评估，据其出具的评估报告书摘要显示：发行人投资性房地产2015年末账面原值为18,630.66万元，账面净值为10,739.11万元，评估价值为84,243.67万元。
2017年1月10日，安徽华腾资产评估事务所（普通合伙）对发行人投资性房地产进行评估，据其出具的评估报告书摘要显示：发行人投资性房地产2016年末账面原值为18,620.91万元，账面净值为10,514.08万元，评估价值为86,002.35万元。
固定资产
公司的固定资产主要是房屋建筑物、机器设备、土地资产、机器设备、运输工具、电子设备等。截至2014年12月31日，本公司固定资产余额为22,725.12万元，占资产总额比率为2.88%。截至2015年12月31日，本公司固定资产余额为20,129.69万元，占资产总额比率为2.08%%，较2014年末减少2,595.43万元，减幅为2.08%，变化不大。截至2016年12月31日，本公司固定资产余额为20,463.76万元，较2015年末增加334.07万元，增幅为1.66%，与上年末无大变化。
在建工程
发行人报告期各期末在建工程余额分别为1,175.81万元、3,196.66万元和2,574.68万元，占资产总额比率分别为0.15%、0.33%和0.27%，呈波动增加态势，主要原因是发行人非盐日用品贸易发展迅速，配套的物流、仓储设施建设规模增加所致。2014年发行人在建工程主要包括：含山食盐储备库综合楼410.40万元、宣城配送中心及仓储项目288.96万元、六安物流配送中心112.36万元、来安物流配送中心70.50万元。
无形资产
发行人的无形资产主要是土地使用权，土地使用权性质均为出让。报告期各期末无形资产余额分别为8,474.95万元、9,646.67万元和9,998.29万元，占资产总额比率分别为1.07%、1.00%和1.05%。2015年较2014年无形资产增加1,171.72万元，增幅13.83%，主要原因为公司物流和仓储项目购置土地新增1,298.83万元。截至2016年12月31日，本公司无形资产余额为9,998.29万元，较2015年末增加351.61万元，增幅为3.64%，与上年末无大变化。
（2）负债构成分析
表5.19：报告期各期末公司负债构成
单位：万元、%
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1） 负债总体情况
截至2014年12月31日、2015年12月31日及2016年12月31日，公司的流动负债分别为494,344.09万元、551,043.08万元和517,800.67万元；非流动负债分别为66,550.21万元、163,735.81万元及148,950.66万元；负债合计分别为560,894.29万元、714,778.90万元及666,751.33万元；公司负债规模呈波动态势，2015年末负债合计较2014年末增加27.31%，2016年末负债合计较2015年末减少6.72%，报告期间负债总额的增加主要系公司为满足自身业务发展，通过银行贷款、非金融企业债务融资工具等方式筹集资金所致，2016年公司负债总额的减少主要是因为应付票据、应付账款和长期借款的大幅减少。
报告期各期末，公司流动负债规模始终远高于非流动负债规模，但流动负债占负债合计比例呈现持续下降态势，负债结构趋于合理。截至报告期内各期末，流动负债占负债合计的比例分别为88.13%、77.0%和77.66%，整体呈波动下降态势。
2）流动负债结构及变动分析
公司的流动负债主要包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、其他应付款。上述负债在报告期内总计为479,716.85万元、504,325.40万元和446,957.49万元，占公司负债合计的比例分别为85.52%、70.56%和67.04%，是公司负债的重要组成部分。
①短期借款
发行人短期借款主要是用于补充日常流动性生产需求，主要为信用借款。报告期各期末短期借款余额分别为258,678.90万元、192,165.71万元和186,192.00万元，占负债总额比率分别为46.12%、26.88%和27.93%，在负债中占比较高，但呈现逐年减少趋势。2015年末较2014年末短期借款减少了66,513.19万元，减幅为25.71%%，短期借款大幅度减少的原因是公司调整了融资结构，归还了部分短期借款，2015年末公司短期质押借款较上年末减少2,000.00万元，短期抵押借款较上年末减少113.19万元，短期保证借款较上年末减少41,300.00万元，短期信用借款较上年末减少23,100.00万元。2016年末公司短期借款较2015年末减少5,973.71万元，降幅为3.11%，变动不大。
②应付票据
发行人的应付票据主要是采购物资所开具的商业承兑汇票和银行承兑汇票。报告期各期末应付票据余额分别为112,145.00万元、100,021.00万元和67,367.00万元，占负债总额比率分别为19.99%、13.99%和10.10%，整体波动较大。2015年末较上年末应付票据减少了12,124.00万元，降幅10.81%，应付票据减少的主要原因为：发行人本部及下属子公司2015年开始不再采用商业承兑汇票的融资方式，2015年末发行人商业承兑汇票余额为0。2016年末较2015年末应付票据减少了32,654.00万元，降幅为32.65%，主要因为2016年度发行人兑付部分银行承兑汇票。
表5.20：发行人近三年应付票据明细
单位：万元
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应付账款
发行人应付账款主要为应付盐采购款项及房地产项目应付款项。报告期各期末应付账款余额分别为31,767.49万元、50,915.24万元和31,299.47万元，占负债总额比率分别为5.66%、7.12%和4.69%，波动较大。2015年末较上年末应付账款增加了19,147.75万元，增幅60.27%，应收账款大幅增加的主要原因是因为是房地产企业确认收入，为配比成本，预估增加应付工程款所致。截至2016年末发行人应付账款余额为31,299.47万元，较2015年末应付账款减少了19,615.77万元，降幅为38.53%，减少的主要原因为2016年度公司结清部分房地产公司应付工程款。
表5.21：近三年发行人应付账款账龄结构
单位：万元
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表5.22：2016年12月末本公司应付账款前五名明细
单位：万元，%
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预收款项
公司预收账款主要为房地产项目预售房款、顺朝物资预售货款。报告期各期末预收账款余额分别为57,939.88万元、87,437.43万元和71,079.22万元，占负债总额比率分别为10.33%、12.23%和10.66%，呈上涨趋势。2015年末较上年末预收账款增加了87,436.96万元，增幅50.91%，主要为滨湖项目住宅预售款14,642.19，湖公馆5号楼项目预售款6,696.19万元，湖公馆3号楼项目预售款2,932.64万元。2016年末预收账款余额为71,079.22万元，较上年末减少了16,358.21万元，降幅为18.71%，主要是房地产预收房款减少，2016年末，房地产滨湖项目预收款17,580.65万元，房地产六安湖公馆项目预收款26,964.34万元，房地产定远项目预收款4,107.61万元。
表5.23：近三年末本公司预收账款账龄结构
单位：万元
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其他应付款
公司其他应付款主要为履约保证金和质保金等。报告期各期末其他应付款余额分别为19,185.58万元、73,786.01万元和91,019.80万元，占负债总额比率分别为3.42%、10.32%和13.65%，波动较大。2015年末其他应付款余额较上年末增加了54,600.43万元，增幅为284.59%，其他应收款大幅增加的主要为房地产公司收到的施工保证金及履约保证金增加所致。2016年末其他应付款较2015年末增加17,233.79万元，增幅为23.36%，主要为押金及保证金的增加所致。
表5.24：近三年末本公司其他应付款账龄结构
单位：万元，%
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表5.25：2016年末本公司其他应付款前五名情况
单位：万元，%
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2）非流动负债结构及变动分析
非流动负债构成以长期借款和应付债券为主，报告期各期末长期借款和应付债券合计规模为43,293.95万元、140,010.20万元和121,010.20万元，占公司负债总规模的比例分别为7.72%和19.59%和18.15%，非流动负债合计规模和占比在报告期内波动态势。非流动负债2015年末较2014年末增加97,185.60万元，增幅146.03%，主要系2015年12月3日，公司发行了规模为70,000万元的安徽省盐业总公司2015年第一期中期票据所致。非流动负债2016年末较2015年末减少了14,785.15万元，降幅为9.03%，主要是由于长期借款减少所致。
①长期借款
报告期各期末长期借款余额分别为43,293.95万元、70,010.20万元和51,010.20万元，占负债总额比率分别为7.72%、9.97%和7.65%，整体呈增长态势。2015年末长期借款余额为70,010.20万元，较上年末增加了26,716.25万元，增幅61.71%%，主要为增加了中信银行6,000.00万元贷款、永隆银行有限公司14,000.00万元贷款。2016年末长期借款余额为51,010.20万元，较2015年减少19,000.00万元，降幅为27.14%，主要是因为公司2016年偿还部分抵押借款。
应付债券
报告期各期末。公司的应付债券余额分别为0.00万元、70,000.00万元和70,000.00万元，分别占当年总负债的比例为0.00%、9.79%和7.65%，发行人于2015年12月3日发行了规模为70,000万元的安徽省盐业总公司2015年第一期中期票据，债券简称15皖盐业MTN001，期限3年。
（3）现金流量分析
1）经营活动产生的现金流量
近三年发行人经营活动产生的现金流量净额分别为-3,337.26万元、-47,497.70万元和9,148.53，呈波动态势。2015年发行人经营活动现金净流量较2014年减少了44,160.44万元，2014年和2015年发行人经营活动产生的现金流量净额为负值的主要原因为房地产项目开发成本较大所致。2016年发行人经营活动现金净流量较2015年增加了56,646.23万元，主要是由于2016年度房地产销售收入增长导致经营活动现金流入增加，以及2016年发放贷款及垫款减少导致经营性现金流出减少所致。
2）投资活动现金流分析
近三年发行人投资活动产生的现金流量净额为8,168.04万元、9,830.63万元和602.96万元,2015年公司投资活动产生的现金流量净额为9,830.63万元，较上年同期增长1,662.59万元。2016年公司投资活动产生的现金流量净额为602.96万元，较2015年度减少93.87%，降幅明显，主要是收回投资收到的现金和取得投资收益收到的现金大幅减少。
3）筹资活动现金流分析
近三年发行人筹资活动产生的现金净流量分别为22,880.61万元、51,265.61万元和-31,497.62万元，呈波动态势。2014年度及2015年度公司筹资活动现金流入量超过现金流出量，主要是为了满足公司经营规模的扩大和对外投资的需要，公司增加了银行借款。近三年公司取得借款收到的现金分别为370,197.50万元、526,095.00万元和259,190.00万元；而公司偿还债务支付的现金分别为319,228.28万元、448,961.34万元和297,680.00万元。
报告期内，公司现金流量表期末现金及现金等价物余额与资产负债表货币资金余额一致。
（4）偿债能力分析
表5.26：公司最近三年主要偿债能力指标
单位：万元
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资产负债率（剔除预收账款）=（负债合计-预收款项）/（资产总计-预收款项）至2016年12月31日，公司的资产总计为948,478.30万元，股东权益合计达281,726.97万元。公司资产以流动资产为主，截至2016年12月31日，公司流动资产合计630,592.61万元，占资产总计的66.48%，同时具有较大规模的货币资金储备，体现了公司资产较好的流动性。截至2016年12月31日，公司流动负债占负债合计的比例为77.66%%，非流动负债占负债合计的比例为22.34%，非流动负债在报告期内呈上升态势，同时非流动负债以长期借款及应付债券为主。总体而言，公司资产及负债结构在报告期内趋向稳健，同时良好的企业信用和理想的市场销售情况，可以确保公司应对各项债务的到期偿付。
短期偿债能力方面，报告期各期末，公司的流动比率分别为1.05、1.22和1.22，速动比率分别为0.46、0.47和0.55。公司流动比率地域行业平均水平，主要系公司报告期内新建项目大量增加，2014年和2015年，公司建设进入高峰期，存货逐年增加，同时流动负债维持较稳定态势，因此报告期内公司流动比率逐年增加。
长期偿债能力方面，报告期各期末，公司资产负债率分别为71.04%、73.77%和70.30%，略低于行业平均水平，企业运用外部资金的能力一般，但是公司无法偿债的可能性较低。公司的有利负债，即大多数属于占用上下游环节资金而存在的无息负债比例较小，而不利负债，即金融负债，诸如长期借款、应付债券等占比较大，同时由于公司长期借款均属专门借款，因此公司资本化利息金额较大，但呈下降态势，公司在负债结构上有所优化。
报告期内，公司EBITDA为2.99亿元、5.44亿元和5.82亿元，呈逐年上涨态势，公司偿债能力有所增强。
（5）盈利能力分析
公司最近三年盈利能力指标如下：
表5.27：公司最近三年盈利能力指标
单位：万元、%
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上述财务指标的计算方法
上述各指标的具体计算公式如下：
1、毛利润=营业收入-营业成本
2、净资产收益率=归属于母公司所有者的净利润/归属于母公司所有者权益合计平均余额×100%
3、总资产报酬率=（净利润+财务费用）/资产总计平均余额×100%
4、毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入×100%
5、净利率=净利润/营业收入×100%
6、期间费用率=（销售费用+管理费用+财务费用）/营业收入×100%
公司于2014年度、2015年度和2016年度，分别实现营业收入720,413.79万元、773,606.19万元和848,610.75万元；分别实现净利润27,032.37万元、26,371.27万元和31,371.49万元，公司在报告期内持续盈利。
1）营业收入分析
公司最近三年营业收入按性质分配的构成情况如下：
表5.28：公司最近三年主营业务收入构成
单位：万元
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近年来，发行人收入规模和营业利润均保持较高增速。近三年发行人分别实现营业总收入735,961.12万元、790,283.16万元和861,161.32万元，年均增速为8.17%，增长速度较快。
2） 营业成本分析
公司最近三年主营业务成本构成情况如下：
表5.29：公司最近三年主营业务成本构成
单位：万元，%
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2014年度、2015年度和2016年度，公司分别产生营业成本638,302.64万元、687,355.49万元和751,807.96万元。其中，非盐贸易成本是影响公司成本规模的主要原因，报告期内非盐贸易成本占各期营业成本的82.85%、83.39%和75.21%，主要原因是钢材贸易及汽车贸易的采购成本较高所致。2014至2016年房地产板块成本波动较大，主要是因为各年竣工项目规模有差异所致。2016年房地产板块营业成本108,649.15万元，较2015年度增加78,079.48万元，增幅为255.41%，涨幅较大，主要是因为2016年度在确认曲阳世纪城项目、六安徽盐湖公馆项目和曲阳新天地项目的收入的同时转结成本。
3）毛利、毛利率水平分析
公司最近三年毛利情况如下：
表5.30：公司近三年毛利情况
单位：万元，%
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从营业收入和毛利润的结构来看，盐产业对毛利润的贡献度最大，是发行人目前利润最主要的来源和保证。
由于报告期内钢材价格波动较大，钢材贸易部分在营业收入中占比较高，造成非盐贸易板块的营业收入贡献度远远大于其毛利润的贡献度，近三年，钢材板块对毛利润的贡献度分别为9.13%、5.08%和7.49%，而对于营业收入的贡献度则分别为51.89%、50.72%和47.42%。近三年，非盐贸易对毛利润的贡献度分别为12.99%、8.96%和11.57%，而对于营业收入的贡献度则分别为73.58%、73.69%和67.13%。房地产板块在发行人主营业务收入中的占比较低，近三年房地产对于发行人营业收入的贡献度分别为0.84%、5.24%和14.67%，对于毛利润的贡献度分别为0.69%、10.54%和16.13%。
近三年，发行人的综合毛利率分别为13.27%、13.02%和12.70%，整体较为稳定。非盐贸易包括钢材贸易、汽车贸易和日用消费品贸易。其中，钢材贸易近三年毛利率分别为2.34%、1.31%和2.01%，规模较大，但毛利率较低，对综合毛利率有较大的影响，整体拉低了公司综合毛利率；汽车贸易板块近三年的毛利率分别为3.93%、3.90%和4.56%，2014年毛利率水平小幅下降后呈上涨态势；日用消费品贸易近三年的毛利率分别为1.89%、1.66%和1.84%，2014年年毛利率水平下降后呈上涨态势。房地产板块受在建项目成本波动影响，毛利率出现较大波动，近三年毛利率分别为10.82%、26.20%和13.97%。
4）期间费用水平分析
公司最近三年期间费用情况如下：
表5.31：公司最近三年期间费用
单位：万元、%
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其中：期间费用率=（销售费用+管理费用+财务费用）/营业收入
近三年，公司期间费用分别为81,707.85万元、76,140.44万元和74,053.63万元，期间费用率分别为11.34%、9.84%和8.73%。报告期内，公司期间费用处于波动态势，其中销售费用复合增长率为0.57%，管理费用复合增长率为-0.10%，财务费用复合增长率为-13.86%。
公司销售费用主要包括广告宣传费、人力成本支出等，近三年保持稳定态势，主要系为促进销售发生的广告宣传费增加所致；管理费用主要包括税金及人力成本支出等，报告期内管理费用保持稳定，波动幅度较小；报告期内财务费用持续下降，主要系公司通过发行非金融企业债务融资工具等公开市场直接融资方式，置换了成本较高的有息负债。
5）投资收益
发行人近三年的投资收益分别为13,773.40万元、12,614.62万元和12,513.89万元。2016年度发行人投资收益构成如下：
表5.32 2016年度投资收益构成明细及说明
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说明：
I.发行人按照权益法核算的长期股权投资收益，系直接以被投资单位的账面净损益为依据计算，其中被投资企业安徽盐业绿城物业服务有限公司本期发生超额亏损，对其投资收益以期末长期股权投资账面价值为零进行确认。
II.持有可供出售金融资产期间取得的投资收益为持有期间分回的红利。
III.其他系委托贷款收益2,039.40万元，房地产项目合作分回的固定收益3,400.00万元。
6）营业外收入、营业外支出
发行人营业外收入主要内容为政府补助和固定资产处置利得。近三年营业外收入分别为8,225.98万元、2,878.06万元和1,850.67万元。2015年营业外收入较上年减少5,347.92万元，降幅为65.01%，减少的主要原因为2015年获得的政府补助较2014年减少5,583.72万元。2016年营业外收入较2015年减少1,027.39万元，主要是因为收到的定远县城东新区建设补助等的政府补助减少976.25万元。
表5.33：发行人近三年营业外收入明细
单位：万元
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表5.34：发行人近三年营业外支出明细
单位：万元
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7）营业利润、利润总额、净利润
发行人近三年的净利润分别为27,032.37万元、26,371.27万元和31,371.49万元。2015年净利润较上年减少661.10万元，减幅为2.45%，2016年净利润较2015年增加5,000.22万元,增幅为18.96%。总体而言，发行人营业利润、利润总额、净利润维持在较为稳定的水平。
表5.35：公司最近三年净利润明细
单位：万元
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（二）发行人有息负债情况
1、有息债务期限结构
付息债务结构方面，截至2016年12月31日，公司的有息债务合计308,089.74万元，占负债合计的46.21%。报告期内，公司有息负债规模较为平稳。
表5.36：近三年公司有息债务期限结构
单位：万元
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2、有息负债明细情况
表5.37：2016年12月31日公司银行借款余额一览表
单位：万元
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表5.38：截至2016年末公司借款明细表
单位：万元，%
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3、公司存续期直接债务融资工具情况
截至本募集说明书签署日，公司存续期直接债务融资工具明细如下：
表5.39：截至本募集说明书签署日公司存续期直接债务融资工具明细
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五、本次公司债券发行后发行人资产负债结构的变化
发行人本次债券发行完成后，将引起发行人资产负债结构的变化。假设发行人的资产负债结构在以下基础上发生变动：
1、相关财务数据模拟调整的基准日为2016年12月31日；
2、本次债券总额10亿元计入2016年12月31日的合并公司资产负债表；
3、本次债券所募集资金中10亿元用中64,000.00万元用于偿还银行贷款，剩余用于补充流动资金；
4、不考虑融资过程中产生的所有由发行人承担的相关费用，募集资金净额为10亿元。
基于上述假设，本次债券发行对发行人财务结构的影响如下表：
单位：万元
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第六节本次募集资金运用
一、本次债券募集资金数额
根据《公司债券发行与交易管理办法》的相关规定，结合公司财务状况及未来资金需求，经2016年1月27日总经理办公会会议和2016年2月5日安徽省国资委决议通过，公司向中国证监会申请向合格投资者公开发行不超过10亿元的公司债券。
二、本次债券募集资金运用计划
本次债券募集资金中，64,000.00万元用于偿还公司即将于2017年8月至2018年1月到期的银行贷款，剩余募集资金用于补充公司流动资金。
公司即将于2017年8月至2018年1月到期的银行贷款明细如下：
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随着公司业务转型加速和新建项目的陆续投产，运营及维护成本相应增加，流动资金需求也逐年增长。公司2016年购买商品、接受劳务支付的现金共计77.90亿元，预计2017年公司经营周转所需营运资金将达90.70亿元。由于经营性现金流流入流出存在时间差，预计购买商品和支付劳务需要补充9.83亿元的营运资金。另外，公司现在连锁经营项目、全省物流配送中心项目和房地产开发仍然处于扩张阶段，补充流动资金能够更好地支撑公司的扩张战略，有助于公司的长期发展。因而本期公司债券募集资金还将用于公司经营周转需求。
因本次债券的核准和发行时间尚有一定不确定性，待本次债券发行完毕，募集资金到账后，公司将根据本次债券募集资金的实际到位时间和公司债务结构调整及资金使用需要，本着有利于优化公司债务结构、尽可能节省公司利息费用的原则，灵活安排偿还有息债务的具体事宜，同时，偿还的有息债务不局限于以上列明的债务。
本次债券募集资金到位之前，发行人将根据上述债务的实际到位情况以其他自筹资金先行偿还，并在募集资金到位之后予以置换。发行人将通过股东贷款或银行委托贷款的形式将募集资金在下属子公司间进行有效调配，下属子公司将在本期债券到期前偿还股东借款或委托贷款。如果本次债券募集资金不能满足公司偿还以上债务的资金需要，公司将利用自筹资金解决不足部分。
三、本次债券募集资金运用对财务状况的影响
（一）对短期偿债能力的影响
随着公司近年来不断扩大投资规模，公司对流动资金的需求也日益增加。本次债券募集资金的运用，将使公司的流动资金得到充实，短期偿债能力得到大幅提高。以2016年12月31日为基准，本次债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，合并口径公司流动比率将从1.22提升至1.47，合并口径下公司速动比率将从0.55提升至0.71，短期偿债能力得到增强。
（二）对公司债务结构的影响
以2016年12月31日为基准，本次债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，合并口径下资产负债率水平将由本次债券发行前的70.30%增加至71.38%，合并口径下非流动负债占总负债的比例由本次债券发行前的22.34%，增加至35.43%。本次债券发行后，本公司资产负债率将有所上升，但利用财务杠杆能力大大加强，公司债务结构将得到大幅优化。
（三）对财务成本的影响
公司目前主要通过银行贷款、中期票据、短期融资券进行融资，随着国家宏观经济调控、信贷政策的调整，未来公司持续通过上述融资手段融资存在一定困难，长期来看，现阶段较低的财务成本较难维系。
与银行贷款这种间接融资方式相比，公司债券作为一种资本市场直接融资品种，具有一定的成本优势，同时考虑到评级机构给予发行人和本次债券的信用评级较高，参考目前二级市场上交易的以及近期发行的可比债券，预计本次债券发行时，利率水平较大幅度低于境内同期限人民币贷款利率。
综上，本次债券的发行有利于节约公司财务成本，提高公司整体盈利水平。
四、本次债券募集资金不用于公司金融业务
为落实《公司债券发行管理办法》及其他相关规定，本公司为本次债券设立了募集资金使用专户，专项用于募集资金款项的接收、存储及划转，确保严格按照募集说明书披露的资金投向专款专用。本公司同时承诺，本次债券募集资金不用于公司金融业务，包括小额贷款、委托贷款等业务。
第十二节备查文件
一、备查文件目录
（一）发行人最近三年经审计财务报告；
（二）海通证券股份有限公司出具的核查意见；
（三）安徽安泰达律师事务所出具的法律意见书及房地产业务专项核查意见；
（四）中诚信证券评估有限公司出具的资信评级报告；
（五）《债券持有人会议规则》；
（六）《债券受托管理协议》；
（七）中国证监会核准本次发行的文件。
在本次债券发行期内，投资者可以至本公司及主承销商处查阅本募集说明书全文及上述备查文件，或访问上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）查阅本募集说明书及摘要。
二、备查文件查阅时间、地点、联系人及电话
查阅时间：上午9：00—11：30；下午：13：00—16：30
查阅地点：
（一）发行人：安徽省盐业总公司
联系地址：安徽省合肥市胜利路1366号
联系人：张薇薇
电话：0551-65283288
传真：0551-65283277
（二）主承销商：海通证券股份有限公司
联系地址：北京市海淀区中关村南大街甲56号方圆大厦写字楼23层
联系人：吴斌、单文涛
电话： 010-88027267
传真： 010-88027190
安徽省盐业总公司
2017年6月15日
