时间
是投资的朋友

“如果你不愿意用十年的时间持有一只股票，那就不要考虑拥有它十分钟。”巴菲特认为，投资如同长跑，不仅需要能力，还要有持久的耐力，更要重视时间的价值。

投资意味着投资人希望在资本投入后的若干周期内，能够获取符合甚至超出预期的收益或资本升值。优秀的投资人，不仅要有战胜短期市场起伏的能力，更重要的是能够在一次次惊涛骇浪中保持长盛不衰。

投资大师查尔斯·艾里斯在《投资艺术》一书中阐释了时间在投资中的重要作用。他认为，时间首先有助于帮助投资人规避短期风险。在查尔斯看来，理性的长期投资者并不在意普通股的股价在一天、一个月甚至一年等短时间内的波动。因为拉长时间来看，这种短期的波动对预期收益率的影响几乎可以忽略不计。时间降低了短期波动对预期报酬率的不利影响，提升了投资的整体收益。

其次，时间会把若干最没有吸引力的投资变成最有吸引力的投资。长期投资收益的根源主要来源于企业的成长、合理的配置和长期投资，由此回避了外界因素带来的系统性风险。因此，在正确判断企业内在价值、确定长期投资目标的基础上，长期投资提高了投资回报率的持续性。而时间放大了投资中趋势的优势，给予投资标的更多的优化时间，最终令投资取得更为理想的收益。

最后，查尔斯还强调了重视时间价值的三种实践方式。他认为，想要获得投资的时间价值，应当对长期投资有深入的了解，能够忍受价格的短期波动，并且保持耐心，等待价格反映价值。长期投资，要求投资者在作出投资决策时能够优先从长期持有角度选择和分析企业，并坚定持有，忍受在投资标的价格上的短期大幅波动，忍受回撤，调整有效降低换股中的交易成本的损耗和误判的概率。

时间是检验投资者和公司的利器，利用好投资时间带来的价值将让投资走得更远更高。事实证明，一批长期践行价值投资理念的资产管理人经历了时间的考验，取得了良好业绩。

作为坚定的价值投资者，东方红资产管理始终以实现客户长期财富增值为目标，精选那些“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼具的公司，把握安全边际，以便宜的价格买入并长期持有，分享公司成长带来的长期收益。多年实践证明，价值投资在A股市场长期有效，可以为客户带来复合回报。