（上接705版）

(二) 资产、负债情况分析

1. 资产及负债状况

单位：元

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资产状况

2017年末，集团总资产5,347.06亿元，较年初（5,608.66亿元）减少261.60亿元，减幅4.66%。主要变动情况是：货币资金、结算备付金及存出保证金减少218.62亿元，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、可供出售及持有至到期等金融资产减少92.96亿元，应收款项类投资等其他资产减少40.33亿元，应收利息减少37.18亿元，买入返售金融资产增加120.27亿元。

集团以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、可供出售及持有至到期等金融资产占集团总资产的26%，货币资金、结算备付金及存出保证金占总资产的比率为22%，买入返售金融资产占总资产的18%，融出资金占总资产的12%，固定资产、在建工程及投资性房地产占集团总资产不到1%，大部分资产变现能力较强，集团资产流动性较强，资产结构优良。

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负债状况

2017年末，集团负债总额4,050.12亿元，较年初（4,389.07亿元）减少338.95亿元，减幅7.72%.主要变动情况是：代理买卖证券款减少202.85亿元，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债减少178.97亿元，卖出回购金融资产款及拆入资金减少76.84亿元，应付短期融资款及应付债券增加114.26亿元，长期应付款等其他负债增加24.41亿元。

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2. 截至报告期末主要资产受限情况

所有权或使用权受到限制的资产，具体参见公司年度报告 ”第十一节 财务报告”中”五、合并财务报表项目注释 1.货币资金，5.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，7.买入返售金融资产，以及11.可供出售金融资产”的相关内容。

(三) 投资状况分析

报告期末，集团长期股权投资100.62亿元，较上年末（87.50亿元）增加13.12亿元，增加14.99%，主要是海通国际控股下属子公司增加投资。子公司投资参见公司年度报告“第十一节 财务报告”中“五、合并财务报表项目注释14.长期股权投资”。

(1) 重大的股权投资

单位：万元 币种：人民币

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(2) 重大的非股权投资

本报告期内，不存在重大的非股权投资。

(3) 以公允价值计量的金融资产

单位：元

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（四）主要控股参股公司分析

1.海富通基金，注册资本3亿元人民币，海通证券持有51%的股权。截至2017年12月31日，海富通基金总资产为16.93亿元，净资产11.58亿元；2017年，实现营业收入8.03亿元，净利润2.55亿元。

2.富国基金，注册资本3亿元人民币，海通证券持有27.775%的股权。截至2017年12月31日，富国基金总资产为42.28亿元，净资产28.44亿元；2017年，实现营业收入23.68亿元，净利润7.26亿元。

3.海富产业，注册资本1亿元人民币，海通证券持有67%的股权。截至2017年12月31日，海富产业总资产为2.56亿元，净资产1.99亿元；2017年，实现营业收入1.67亿元，净利润0.72亿元。

4.海通期货，注册资本13亿元人民币，海通证券持有66.667%的股权。截至2017年12月31日，海通期货总资产为207.48亿元，净资产27.23亿元；2017年，实现营业收入51.71亿元，净利润3.35亿元。

5.海通国际控股，注册资本88.50亿港币，海通证券持有100%的股权。截至2017年12月31日，海通国际控股总资产为2,520.05亿港币，归属于母公司的净资产125.66亿港币；2017年，实现收入145.99亿港币，净利润21.10亿港币。

6.海通开元，注册资本106.50亿元人民币，海通证券持有100%的股权。截至2017年12月31日，海通开元总资产为184.54亿元，归属于母公司净资产143.87亿元；2017年，实现营业收入26.64亿元，净利润18.39亿元。

7.海通创新证券，注册资本35亿元人民币，海通证券持有100%的股权。截至2017年12月31日，海通创新证券总资产为51.23亿元，净资产49.18亿元；2017年，实现营业收入5.05亿元，净利润3.52亿元。

8.海通资管公司，注册资本22亿元人民币，海通证券持有100％的股权。截至2017年12月31日，海通资管公司的总资产为50.93亿元，净资产36.32亿元；2017年，实现营业收入7.49亿元，净利润3.78亿元。

9．上海惟泰置业，注册资本1000万元人民币，海通证券持有100%的股权。截至2017年12月31日，上海惟泰置业的总资产为1.28亿元，净资产0.10亿元；2017年，实现营业收入0.17亿元，净利润20.65万元。

（五）公司控制的结构化主体情况

1.报告期内设立公司控制的特殊目的主体的情况

2017年7月，海通恒信通过Haitong UT Leasing Irish Holding Corporation Limited，于爱尔兰注册成立5家特殊目的公司，分别为Haitong Unitrust No. 2 Limited、Haitong Unitrust No. 3 Limited、Haitong Unitrust No. 4 Limited、Haitong Unitrust No. 5 Limited及Haitong Unitrust No. 6 Limited，用于经营飞机租赁相关业务，主要包括飞机采购、销售、租赁及分租等租赁服务。上述5家特殊目的主体皆是通过Haitong UT Leasing Irish Holding Corporation Limited于2017年7月3日全资设立，注册资本皆为1美元，且注册地皆为爱尔兰。

2.结构化主体或通过受托经营等方式形成控制权的经营实体

公司对由子公司作为管理人的结构化主体，综合考虑合并报表范围内的公司合计享有这些结构化主体的可变回报，或承担的风险敞口等因素，认定将22个结构化主体纳入合并报表范围。

（六）实施新金融工具会计准则变更对公司财务状况和经营成果的影响

2017年，中国财政部陆续修订了金融工具相关会计准则，包括《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号——金融资产转移》、《企业会计准则第24号——套期会计》、《企业会计准则第37号——金融工具列报》（以上简称“新金融工具准则”）。根据财政部规定，公司于2018年1月1日起执行上述新准则。

实施上述新金融工具准则对会计核算和相关列报的主要影响有：根据新准则，对公司金融资产进行分类和计量，包括对估值方法进行必要的调整；对相关金融资产运用预期损失法进行减值测试，并重新计量其账面价值；相应调整其他综合收益和期初留存收益。基于公司年末金融资产持仓情况和上述变更的测算，金融资产分类、计量及减值方法等变更预计将对公司财务报表产生广泛影响，但对公司的总资产和净资产未产生重大影响。

（七）其他

1.报告期内公司营业部、分公司、子公司新设和处置情况

报告期内，公司经批准新设并已开业证券营业部0家；截至报告期末，公司共有证券分公司27家，证券营业部290家。

2.账户规范情况专项说明

公司已于2008年4月完成账户清理工作，并被中国证监会授予“账户清理工作先进集体”称号。报告期内，公司进一步加强了对新开账户的管理，通过规范流程，强化监督和审核等手段，有效杜绝了新开不规范账户的发生，并对已实施另库存放的不合格、小额休眠、风险处置休眠账户实施进一步的账户规范清理。报告期内，公司共清理不合格资金账户94户（含纯资金不合格账户54户）；清理小额休眠资金账户1,885户（含纯资金小额休眠账户215户）；清理风险处置账户210户。截至2017年12月31日，公司剩余不合格资金账户26,018户（含纯资金不合格资金账户22,977户）；剩余小额休眠资金账户1,542,293户（含纯资金小额休眠资金账户445,438户）；剩余风险处置资金账户97,777户。

3.业务创新情况

公司始终坚持以创新促转型，取得多项业务创新成果：

（1）积极推进监管部门主导的各项创新。公司首批入围“债券通”主承销商名单；海富通基金子公司首批获得FOF基金批文，并且是首批获得批文的FOF基金中唯一一只偏股型产品，获得中国基金报颁发的“中国基金业20年最佳产品创新奖——最佳另类组合创新产品奖”等多个奖项；期货子公司和资源管理公司首批获得大连商品交易所豆粕期权和郑州商品交易所白糖期权业务资格。

（2）继续加快自主创新步伐，为客户提供创新的业务解决方案。债券融资业务创新能力突出，设计并成功发行了国内首单金价挂钩债券和煤炭价格连结债券，成功发行首单财政部PPP项目资产证券化项目、首单绿色应收账款出表资产证券化项目、首只创新创业金融债券等，公司获得发改委评选的企业债券主承销商全面评价结果第一名，中央国债登记结算有限责任公司评选的“优秀承销机构奖”和“创新业务奖”。

（3）创新业务保持行业领先地位。公司客户融资类业务总规模位居行业前列；柜台市场产品发行数量和规模行业领先；公司创新业务收入占比同比持续提升。

2 公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一) 行业格局和趋势

在间接融资体系向直接融资体系转型、跨境投融资需求增加的长期趋势背景下，在我国经济从高速增长向高质量发展转变的过程中，经济高速增长所积累的企业资产和个人财富将为资本市场和券商发展提供巨大的潜力，公司大投行、大资管、私募股权投资、另类投资、跨境业务面临较好的发展机遇。另一方面，受从严监管成为常态、互联网金融迅猛发展、行业准入放宽等因素的影响，证券行业的盈利基础将发生深刻变革，行业发展空间短期受到压制，业内竞争将进一步加剧。预计未来行业发展将呈现以下趋势：市场双向开放，跨境资本自由流动将推进行业的国际化和全球化；行业整合将提速，市场集中度进一步上升，行业领先者之间的竞争更加激烈，并在业务和服务、资本驱动、综合化、产品化、金融科技等方面形成差异化经营的局面；基于牌照和监管的盈利模式将逐步消失，资本、客户流量和专业服务能力将成为提升核心竞争力的重要基础；行业资产分布保持稳定，营收利润向大券商集中；传统业务收入占比下降，战略性业务布局加快。

(二) 公司发展战略

在转型背景下，公司的总体发展战略为：坚持以客户为中心，以经纪、投资银行、资产管理等中介业务为核心，以资本型中介业务和投资/租赁业务为两翼，以创新和国际化为驱动力，加强研究、人才、IT 和风控合规四根支柱建设，加强资本与投资管理、资产和财富管理、投行承揽与销售定价、机构经纪与销售交易和互联网证券等五大能力建设，致力于把海通建设成为以网上证券、财富管理证券、中小企业证券、机构业务证券为核心的国内一流、国际有影响力的中国标杆式投行。

(三) 经营计划

2018年，公司将在总体战略指引下，坚持稳健经营，聚焦发展主线，加强业务协同，深入挖掘经纪、投行、融资、直投等业务线客户的综合业务需求，提升单一客户价值量；补足短板，寻找资产管理、财富管理等业务的突破口；稳步推进子公司发展，进一步提升子公司的利润贡献度；深入推进国际资源整合；持续提升公司IT管理、人力资源管理、合规与风险管理、财务和资产负债管理水平，以推进公司从高速增长向高质量发展转变为基础，全方位提升公司综合竞争实力。

公司将重点做好以下几方面工作：深入挖掘经纪业务潜力；持续做大投行业务规模；持续提升租赁业务盈利水平，夯实PE业务发展基础，加大对子公司的支持与管理；打好国际化发展攻坚战；全面加强基础管理工作；提升资产负债管理能力；加强研究驱动业务发展力度；强化“软文化”与“硬制度”建设。

(四) 可能面对的风险

1.公司经营活动面对的风险及采取的措施

公司业务经营活动面对的风险主要有：信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、声誉风险等，具体来讲，主要表现在以下几个方面：

（1）信用风险

信用风险指公司融资类客户、交易对手或公司持有证券的发行人无法履行合同义务的情况下给本公司造成损失的风险，或者本公司持有第三方当事人发行的证券，在该方信用质量发生恶化情况下给本公司造成损失的风险。信用风险和市场风险具有一定的相关性，在市场波动的情况下，公司部分金融产品因持有或交易产生的信用风险暴露程度将随之发生变化，对此，公司对市场波动采取必要的监控和防范措施，以实现对信用风险的有效管理。

公司面临的信用风险主要涉及存放在其他金融机构的自有货币资金，经纪业务代理客户买卖证券的交易结算，为客户提供融资融券、约定购回式证券交易和股票质押式回购交易等融资类业务，债券投资、衍生品交易等自营业务，上述业务因为客户、交易对手无法履约使公司面临产生损失的风险。

公司的货币资金主要存放在国有商业银行或信誉良好的股份制商业银行，结算备付金存放在中国证券登记结算有限责任公司，现金及现金等价物面临的信用风险相对较低。经纪业务采取全额保证金结算方式可以切实规避相关信用风险。融资融券、约定购回式证券交易和股票质押式回购业务方面，公司通过制定和实施各项严格的制度和措施从尽职调查、征信、授信、逐日盯市、强制平仓、司法追索等环节对涉及的信用风险进行控制。公司对信用类固定收益证券投资注重分散投资，投资的信用产品主要为高信用评级产品，并密切跟踪投资对象的经营情况和信用评级变化，投资标的信用风险控制良好。场外衍生品业务方面，公司从客户准入、标的证券管理、交易对手授信管理、风险处置流程等方面建立了比较完善的制度规范，对存续期内的每笔场外衍生品业务逐日盯市，并通过严格履行预警、止损等措施管理信用风险。

除上述风险因素外，集团个别子公司在开展融资类业务、投资业务、租赁业务、场外衍生品等业务过程中，也面临信用风险。相关子公司在公司统一的风险偏好下，根据其业务特点制定了信用风险管控的制度、措施和流程，并针对信用风险暴露情况制定了风险限额，经公司审核后执行。公司已按照集团全面风险管理的总体规划，从制度建设、限额体系、监控机制、信息系统、风险报告等各方面逐步强化和完善集团层面的信用风险管理。

（2）市场风险

市场风险主要指在公司的经营活动中，因市场价格（股票价格、利率、汇率等）的不利变动而使公司自有资金投资的相关业务发生损失的风险。

A、股票价格风险。股票价格风险主要指公司所投资的权益类证券市场价格发生变化致使本公司承受损失的风险。承担此类风险的业务主要包括权益类证券自营业务、做市业务和场外衍生品业务等。股票价格风险具有较大的不确定性，是公司主要面对的市场风险类型之一。公司密切关注相关资产价格波动，并采取相应措施予以防范。

2017年，中国股票市场走势总体震荡上行，各板块走势有所分化，具有业绩支撑的价值股表现相对较好。以上证综指为例，2017年年初指数从3105.31点开盘，年末收盘于3307.17点，全年累计涨幅6.56%；同期上证50指数涨幅25.08%，沪深300指数涨幅21.78%，中小板指涨幅16.73%，创业板指跌幅10.67%。市场波动率方面，2017年股票市场波动率整体区间震荡。以上交所中国波指（iVIX）为例，该指数由1月初的17.80开始逐步下行，5月触及区间低点7.95后开始反弹，截至12月29日该指数为14.27，较年初下降17.13%。

为了监控相关风险因素的影响，公司定期跟踪证券持仓的投资规模和风险价值（VaR）变化情况。公司通过实施多元化投资策略，对各类证券品种的投资规模进行适当控制和适时调整，并结合各类套期保值工具，较为有效地控制了市场风险。

B、利率风险。利率风险是指因市场利率变动而导致的风险，公司资产中有关利率风险的部分主要包括货币性存款、债券投资以及债券发行等。中债综合全价指数在2017年震荡下行，先震荡下行至5月下旬，探底后反弹至短期高点，后继续震荡下探。中债综合全价指数2017年末报收113.37，比上年末下降3.39%，中债五年期国债到期收益率较上年末上行约99个基点至3.84%，中债十年期国债到期收益率较上年末上行约87个基点至3.88%。公司对利率风险的控制，主要采用规模控制和投资组合等方法，合理配置资产，匹配负债与资产的期限结构，并通过定期测算投资组合久期、凸性、DV01等指标衡量利率风险。

C、汇率风险。汇率风险是指因外汇汇率变动而导致的风险。随着公司国际化的拓展，汇率风险逐步显现。除公司的境外股权投资外，子公司或附属公司还通过发行外币债券等方式增加外币的负债规模，导致集团整体外币规模增加，管理难度有所增加。公司一直对外汇市场进行专门跟踪研究，不断加强制度建设和内部管理，并通过一系列措施对冲、缓释汇率风险，以支持公司境外业务的开拓。公司还注重从集团的层面进行外币资产和负债的匹配，以缩小外汇风险的敞口。同时公司还采用境外经营净投资套期等平滑外汇敞口对集团经营成果的影响。截至本报告期末，集团的汇率风险对财务报表无重大影响。

除上述风险因素之外，集团所从事的境外投资业务也承担着相关市场风险，全球范围内各种市场风险因子的波动都可能对集团的整体损益带来影响。公司将境外投资业务纳入整体市场风险管理体系内。对于集团下属境外子公司进行的投资业务，由相关子公司制定并落实相应的风险限额和风险管理政策，经母公司审核通过后实行，同时子公司定期将风险限额的执行情况向母公司进行报告。

（3）操作风险

操作风险是指由内部流程不完善、员工操作失误及不当行为、信息系统故障缺陷以及外部事件所造成损失的风险。其中，信息技术风险是指因系统中断或者运行缓慢导致信息系统的可用性、完整性丧失的风险，以及信息系统被外部攻击等原因导致信息系统机密性丧失的风险。信息技术风险是目前操作风险的一个重要组成部分，信息技术对于证券交易、清算和服务等多个方面的业务发展和管理至关重要，系统不可靠、网络技术不完善、数据误差都会造成公司的损失。此外，公司还面临因公司或公司工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的合规风险。

公司坚持不断健全内部控制管理机制，完善操作流程，加强检查稽核，强化问责制度，以降低操作风险发生的可能性、积极应对并妥善处置其不利影响。公司根据中国证监会《证券公司内部控制指引》等监管规定以及公司内部管理需要，制定了较为完善的内部控制制度，确保操作风险管理有制度可依。公司根据《企业内部控制基本规范》要求制定了涵盖各部门各业务条线的内部控制矩阵，每年组织对内部控制矩阵执行情况的自查，公司稽核部门对内部控制矩阵的执行情况进行评估。公司通过建立集团范围内的重大操作风险事件信息沟通机制并加强内部控制管理，不断提升操作风险管理水平。尽管如此，仍不能保证完全避免因操作差错和主观不作为可能引发的操作风险事件及损失。此外，员工发生违法犯罪行为，将会给公司造成财务损失，给公司声誉造成不利影响。公司一直坚持实施精细化管理，不断规范完善业务流程，加强对员工的职业操守和职业道德教育，努力控制和减少操作风险事件的发生。公司持续加强信息技术管理的制度建设和系统建设，不断完善信息技术风险应急预案，并采用定期或不定期的监测、专项检查等多种手段对系统运行情况、应用研发情况、信息安全情况、科技管理情况等方面的信息技术管理情况进行监控和管理，防范信息技术风险。公司不断加强对下属单位、各业务条线及员工的合规管理，提升各项制度、机制及流程的执行力度，以有效防范公司合规风险，推动公司合规管理有效运行，促进公司持续、健康、合规发展。

（4）流动性风险

流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。由于公司自营业务规模及融资类业务规模较大，公司经营过程中易受宏观政策、市场变化、经营状况、客户信用等因素影响，并可能因资产负债结构不匹配而引发流动性风险。

在日间流动性风险管理方面，公司始终秉承“稳健乃至保守”的风控理念，持续按照前期所确定的流动性风险偏好及风险指标限额的要求，通过合理的监测机制和调控手段，始终将流动性风险敞口控制在合理范围内。为进一步提升对流动性风险的精细化管理的水平，公司严格按照内部相关规定和办法，储备了充足的优质流动性资产，保障了公司业务的顺利展开和到期负债的顺利偿付。此外，公司继续完善日间流动性和风险指标的管控机制，建立了包括年度风险展望分析、月度指标研判预测和日间指标头寸跟进在内的流动性及风险分析框架，丰富了不同期限内流动性风险管理的工具，从更深层次强化了公司对流动性风险的科学管控和预判的效率。

在中长期流动性风险管控方面，公司继续优化资本配置结构，强化对资产负债发展趋势的分析，从源头上强化对公司流动性风险的管控。一方面，公司在融资负债统一归口管理的基础上积极开展资产负债管理工作，通过及时分析业务发展趋势及其可能对中长期资金的需求，调整公司负债期限结构；另一方面，公司及时完善负债规划，负债结构和到期日分布更趋合理。报告期内，公司重视与各大商业银行保持良好的合作关系，注重规范经营，维系良好信誉，保持融资渠道畅通。集团层面的负债统一归口管理工作也在逐步推进，大额融资已基本完成集团管控。

报告期内，伴随着监管部门金融去杠杆总体政策的推进，权益、债券均呈现出持续震荡的态势，此外，公司2017年有公司债、次级债、收益权转让等在内的多个品种负债需偿付或续作。外部市场的变化与公司资产负债的调整叠加，共同构成了报告期内公司流动性风险压力的主要来源。面对市场环境的变化和公司内部资金需求的转化，公司积极筹划，从多个方面着手，通过事前风险识别、事中风险缓释、事后改进等措施，不断强化对流动性风险的管控。公司核心流动性风险指标均满足监管所设定的预警要求，各期限结构内流动性风险敞口始终保持在合理的范围内，可保证在压力情景下持续稳健运营，整体流动性风险可控。

（5）声誉风险

声誉风险指由公司经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。声誉风险与其他金融风险不同，难以直接测算，难以与其他风险分离和进行独立处理。良好的声誉是公司多年发展积累的重要资源，是维护良好的投资者关系、客户关系等诸多重要关系的保证。良好的声誉风险管理对于公司增强竞争优势，提升盈利能力和实现长期战略目标起着不可忽视的作用。

公司面临的声誉风险主要包括公司经营出现问题，影响公司形象和客户信心；公司由于出现合规风险被监管部门采取监管举措或处罚；公司由于媒体的不实报道或负面报道导致声誉受损，直接或间接影响公司品牌形象及业务发展；公司员工未经规定的流程审批，擅自接受媒体采访且内容违反法定信息披露规定；以及可能对公司造成重大负面影响的其他负面声誉突发事件。

对此，公司采取必要的监控和防范措施，以实现对声誉风险的有效管理。公司建立声誉风险预警机制，加强舆情监控，负面声誉突发事件发生时第一时间向公司管理层报告，对于严重的负面声誉突发事件，公司总经理办公室根据《海通证券股份有限公司突发事件应对实施办法》以及《海通证券有限公司重大事项报告暂行办法》相关规定，向上级主管部门、监管部门报告，并会同公司相关部门制订沟通策略，统一宣传口径，由公司新闻发言人对外发布信息或对事件作出回应。负面声誉突发事件平息后，相关单位积极采取声誉公关修复措施，对负面声誉突发事件处理过程进行分析报告，并密切关注新问题、新情况，避免舆情出现反复。同时加强与媒体的沟通与联系，通过推广正面形象等多种途径开展公司形象修复工作。公司员工接受媒体采访前，须按照《海通证券股份有限公司宣传信息工作规定》相关要求，通过办公系统发起媒体采访流程，经公司审核同意后方可发表，发表稿件提交总经理办公室备案。

2．主要风险因素在本报告期内的表现

报告期内，公司根据《证券公司全面风险管理规范》等监管要求及内部制度，深入推进全面风险管理体系建设：全覆盖方面，公司搭建了层级分明的风险管理组织架构，覆盖各风险类别、各业务条线、各部门/分支机构/子公司，完善风险识别、评估、计量、监控、报告和应对等风险管理流程，不断强化对各类风险的事前防范、事中监控和事后检查处置；可监测方面，建立了监管指标、容忍度和限额、业务风控指标三层指标体系并进行持续监测，通过各类压力测试评估极端风险；能计量方面，针对市场、信用、流动性等风险分别开展计量并不断优化量化模型和方法；有分析方面，定期编制各类报告，针对重大风险事件编制不定期报告，并将子公司纳入报告范围；能应对方面，根据风险评估和预警的结果，选择合适的应对策略，建立了有效的应对机制，并制定了具体的应急制度。此外，公司通过以下措施为全面风险管理提供支持和保障：重视风险管理文化宣导，通过举办各类培训、专题会议、期刊宣传等方式进行风险文化宣导；完善风险管理制度建设，搭建了以《海通证券股份有限公司全面风险管理办法》为纲领的多层级制度体系，覆盖了各类风险、各项业务及各管控要素；全面建设风险管理系统，建立了各类风险管理系统，并积极推进数据治理工作；广招风险管理人才，在2017年2月组织架构调整后，重新核定了风险管理部人员编制，并积极引进人才，持续满足监管要求的风险管理人员比例和风险管理工作需要；加大风险管理投入，制定了信息系统专项预算，加大风险管理信息系统投入，为深化落实集团风险管理提供保障。

报告期内，上述各项风险管理因素的具体表现如下：

（1）信用风险

截至2017年12月底，公司融资融券客户的平均维持担保比例为267.27%，约定购回式证券交易客户的平均履约保障比例为213.83%，股票质押式回购业务客户的平均履约保障比例为231.56%，融资人提交担保品充足，融资类业务信用风险整体可控；公司信用类固定收益证券投资中，债项或发行人主体评级在AA及以上的高信用评级证券比例为96.98%；公司场外衍生品业务的交易对手主要是商业银行、证券公司、资产管理公司等金融机构，公司在开展此类业务的过程中，严格控制业务规模并采取合理可行的风险缓释措施，当前面临的交易对手信用风险较小。

此外，海通国际证券2017年继续执行谨慎的风险管理政策，融资类业务信用风险总体可控。报告期内，客户集中度、单一最大客户、单一股票集中度及潜在新增穿仓比率四项预警性考量限额指标均保持在额度内；继续完善五级分类的管理制度，并针对各业务的发展，完善相应审批政策及贷后管理，就所有融资项目进行监控和审查；场外衍生品业务方面，应用了国际认可的交易对手评级体系(CAMEL)去评估交易对手的信用质量和审批信用额度，当前面临的交易对手信用风险可控。2017年，恒信金融集团针对信用风险实施了贷前、贷中、贷后全链条风控体系，并从组织架构、信审指引、尽职调查、风险定价、信贷审查审批等各个角度完善了相关政策、制度、规范及要求，整体信用风险管理水平有所提升，报告期内各项信用风险指标均未超限。海通银行在2017年对风险偏好和信贷政策做了相应修订，并制定了一系列计划调整资产结构。报告期内，海通银行设立了专业团队加强了对存量信贷资产的贷后管理，未新增信用风险事件，整体信用风险可控。

（2）市场风险

2017年，公司各月月末风险价值占公司净资产的比例一直保持在0.2%以内，年末母公司及集团主要子公司风险价值占集团净资产比例在0.2%以内，市场风险可控可承受。但是，各类金融工具的使用仍然受到监管环境、市场环境、投资策略有效性的影响，管理方法的有效性在市场流动性发生负面变化也会受到制约。

2017年，公司权益类证券投资规模整体保持稳定，除传统的趋势投资以外，公司还积极开展了期权做市、场外期权等创新业务。上述创新业务运作过程中公司坚持风险中性的投资策略，有效控制了业务开展过程中的风险敞口。

公司根据债券市场的走势及判断，以及流动性管理需要，灵活调整非权益类证券的配置，2017年公司整体非权益类证券投资规模呈现稳中有增的趋势。整体组合久期得到控制，各个月末的久期变化幅度不大，相对稳定。2017年年末的久期为2.62。2017年公司固定收益投资的市场风险控制状况总体良好。

（3）操作风险

公司总体规范经营，报告期内未发生重大操作风险事件。公司持续加强信息技术系统的建设和运维，严格按照操作管理程序进行定期和不定期的检查和维护，以保证系统的可靠、稳定和安全运转，报告期内未发生重大信息技术风险事件。公司持续健全内部控制体系建设，强化各项规章制度的执行力并着力完善各项制度和流程，报告期内没有产生对公司有实质性影响的操作风险事件。公司进一步加强对下属单位、各业务条线及员工的合规管理，提升各项制度、机制及流程的执行力度。

（4）流动性风险

本报告期内，公司持续充足的资金储备降低了流动性风险发生的可能，并保证了公司在复杂市场环境下的平稳运营能力。公司核心流动性监管指标均远高于监管要求及预警标准。面对未来不确定的市场环境，集团将继续积极开展资产负债管理，在保障安全性、流动性的基础上，提升资金使用效率，保障公司稳健运营。另一方面，公司通过进行流动性应急演练，测试公司压力情况下的融资渠道和优质流动资产变现能力，不断提升公司流动性风险应对能力。

（5）声誉风险

报告期内，公司总体舆论环境健康。针对少数负面新闻报道，公司根据《海通证券股份有限公司宣传信息工作规定》相关要求，有步骤地开展应对措施，有效遏制了负面报道的影响，未发生重大声誉风险事件。

报告期内，本公司各项业务稳健、资产配置合理、财务状况良好，净资本等各项风险控制指标持续符合监管要求。集团全面风险管理架构清晰，各子公司经营稳健，整体风险可控。集团将进一步健全制度建设、完善内控机制，提升风险管理精细化水平。

（五）公司风险控制指标和净资本补足机制建立情况

1.动态风险控制指标监控

为了建立健全风险控制指标动态监控机制，加强风险监控，在风险可测、可控、可承受前提下开展各项业务，根据中国证监会《证券公司风险控制指标管理办法》、上海证监局《关于印发〈上海辖区证券公司财务与资金状况敏感性分析和压力测试机制指导意见（试行）的通知〉》、中国证券业协会《证券公司压力测试指引》的要求，公司在风控指标动态监控平台基础上建立了符合相关规定要求的内部制度、组织架构以及相应的技术系统，并据此开展风险控制指标的动态监控工作。公司严格按照监管规定，定期向监管部门书面报告风险控制指标数据和达标情况；针对风控指标变动达到一定幅度的情况，及时向当地证监局报告。公司不断完善对动态监控平台的制度建设、流程优化、数据系统升级改造，实现了T+1日内向当地证监局上报公司净资本计算表、表内外资产总额计算表、流动性覆盖率计算表、净稳定资金率计算表、风险资本准备计算表和风险控制指标监管报表。通过上述措施，确保净资本等各项风险控制指标在任一时点都符合监管要求。

2.净资本补足机制的建立情况

公司建立了净资本补足机制，当净资本等各项风险控制指标接近或者触及预警标准时，公司将采用压缩风险较高的自营投资品种的规模、加大应收款项追讨力度、募集资本金、发行次级债等方式补充净资本。

3.报告期内风险控制指标的监控情况

公司始终坚持稳健的经营理念，注重风险管理，保持良好的资本结构。报告期末，公司净资本为752.92亿元，净资产1,068.59亿元，风险覆盖率为249.31%，资本杠杆率为27.06%，流动性覆盖率为188.90%，净稳定资金率为135.49%。报告期内，公司经营风险控制在可承受范围内，资产质量较高，业务经营规范，各项风险控制指标均符合监管要求。

4.风险控制指标的敏感性分析和压力测试情况

2017年，公司对股利分配、重大投资、调整业务规模上限、发行债务工具、投行承销项目等事项，均进行了敏感性分析或压力测试，在分析和测试结论满足监管要求的前提下开展上述事项。同时根据监管要求，每月末考虑各种可能出现的极端情况，实施压力测试。2017年，公司总共进行了60项风险控制指标敏感性分析和压力测试，测试结果均符合监管部门要求，并作为公司有关重大决策的依据。此外，公司还开展了48次流动性风险压力测试，确保未来流动性风险控制指标在任一时间点满足监管要求。

（六）公司合规管理体系建设情况

2007年5月，中国证监会下发《关于发布指导证券公司设立合规总监建立合规管理制度试点工作方案的通知》，公司作为七家首批合规试点券商之一，于2008年3月在行业内率先完成合规试点工作。通过建立健全合规管理制度和组织体系，开展合规咨询、培训、审核、合规监测、检查和问责等，将合规工作深入到各个业务环节，得到了监管部门的肯定。

2017年，《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第133号，以下简称《合规管理办法》）及《证券公司合规管理实施指引》（中证协发〔2017〕208号，以下简称《合规管理实施指引》），《合规管理办法》与《合规管理实施指引》合称合规管理新规）正式生效，证券公司合规管理进入新时代。报告期内，公司严格按照合规管理新规要求，并结合公司的实际情况，建立了科学合理、职责分明的合规管理架构体系。

在纵向上，搭建合规管理组织架构，明确董事会、监事会、经营管理主要负责人、合规总监、其他高级管理人员的合规管理职责定位。其中，公司董事会对合规管理有效性承担责任；监事会对董事会、高管履行合规管理职责的情况进行监督；经营管理主要负责人对公司合规运营承担责任；其他高管对分管业务的合规运营承担责任；合规总监对公司及其工作人员的经营管理和执业行为的合规性进行审核、监督和检查。

在横向上，形成了合规部门、其他内控部门、公司下属单位（包括各部门、各分支机构、各子公司）的横轴，其中，合规部门对合规总监负责，按照公司规定和合规总监的安排履行合规管理职责；风险管理部门、运营部门、稽核部门、财务部门、信息管理部门、纪检监察及其他承担合规管理职责的前中后台部门明确职责分工，协调互动；下属单位负责人落实本单位的合规管理目标，对本单位合规运营承担责任，全体员工对自身执业行为的合规性承担责任。

由此，合规管理贯穿于决策、执行、监督及反馈等各环节，形成纵横结合、紧密联动的全方位合规体系，经营管理及业务发展各方建立全员合规、合规从管理层做起的全新理念。

报告期内，公司合规总监严格依法履行合规管理职责，未发生股东、董事和高级管理人员违反规定的职责和程序直接向合规总监下达指令或者干涉其工作的情形。本公司为合规总监全面履职和合规管理提供了人力、物力、财力和技术支持，确保合规管理有效开展。

报告期内，公司推动新规落实，贯彻“全员合规、合规从管理层做起、合规创造价值、合规是公司生存基础”的合规理念，加强对下属单位、各业务条线、对员工的合规管理，通过合规事前审查、事中监控、事后检查、考核及问责，努力提高各项制度、机制及流程的执行力度，同时，公司加大政策传导及合规宣导工作力度，积极培育一线“人人合规、主动合规”的新环境。

报告期内，公司合规部门及稽核部门定期或不定期对公司各部门、分支机构和子公司进行包括合规检查、常规稽核、专项稽核在内的检查稽核工作，加以相应的合规考核和合规问责机制，有力推动公司内部控制水平的提升。同时，面对全面依法从严的监管态势，公司积极研究各项监管新规，不断深化合规管理的建设，保障与促进公司持续、合规、健康发展。

3 导致暂停上市的原因

□适用 √不适用

4 面临终止上市的情况和原因

□适用 √不适用

5 公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

√适用 □不适用

2017年财政部陆续修订了的企业会计准则，包括：《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号——金融资产转移》、《企业会计准则第24号——套期会计》、《企业会计准则第37号——金融工具列报》、《企业会计准则第14号——收入》、《企业会计准则第42号——持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》、《企业会计准则第16号——政府补助》。根据财政部要求，公司对上述会计政策进行变更。本次会计政策变更具体情况及对公司影响如下：

5.1金融工具相关会计政策变更

根据财政部修订的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号——金融资产转移》、《企业会计准则第24号——套期会计》和《企业会计准则第37号——金融工具列报》规定，依据持有金融资产的“业务模式”和“金融资产合同现金流量特征”，金融资产分类为以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产三类；金融资产减值由“已发生损失法”改为“预期损失法”，并且扩大了计提范围；套期会计方面扩大了符合条件的被套期项目和套期工具范围，以定性的套期有效性要求取代了定量要求，引入套期关系的“再平衡”机制；金融工具披露要求相应调整。

根据财政部规定，公司应于2018年1月1日起执行上述新准则。根据准则衔接规定，企业应当按照新准则重新编制2018年1月1日的资产负债表，无需重述前期可比数。2018年1月1日及以后会计期间，公司按新会计准则的要求进行会计核算和相关列报，不重述2017年比较期间数据。

实施上述新准则对会计核算和相关列报的主要影响有：根据新准则，对公司金融资产进行分类和计量，包括对估值方法进行必要的调整；对相关金融资产运用预期损失法进行减值测试，并重新计量其账面价值；相应调整其他综合收益和期初留存收益。基于公司年末金融资产持仓情况和上述变更的测算，金融资产分类、计量及减值方法等变更预计将对公司财务报表产生广泛影响，但对公司的总资产和净资产未产生重大影响。

5.2收入相关会计政策变更

根据财政部修订的《企业会计准则第14号—收入》，将原收入准则和建造合同准则统一纳入收入确认的模型；以控制权转移替代风险报酬转移作为收入确认时点的判断标准；对于包含多重交易安排的合同的会计处理提供更明确的指引；对于某些特定交易（或事项）的收入确认和计量给出了明确规定。

根据财政部规定，公司应于2018年1月1日起执行上述新准则。根据衔接规定，首次执行本准则的企业，应当根据首次执行本准则的累积影响数，调整首次执行本准则当年年初留存收益及财务报表其他相关项目金额，对可比期间信息不予调整。此次变更对公司净利润、总资产和净资产未产生重大影响。

其余会计政策已于2017年生效，对2017年财务报告未产生重大影响。

公司第六届董事会第二十九次会议审议通过了上述会计政策变更的议案。

6 公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

□适用√不适用

7 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。

√适用 □不适用

公司合并财务报表范围包括直接或间接控制的子公司和结构化主体。

子公司包括通过以设立或投资等方式取得的海富通基金管理有限公司、海富产业投资基金管理有限公司、海通开元投资有限公司、海通创新证券投资有限公司、上海海通证券资产管理有限公司、海通国际控股有限公司、上海惟泰置业管理有限公司和通过非同一控制下企业合并取得的海通期货股份有限公司等子公司以及该等子公司控制的公司。

本期合并财务报表范围及其变动情况、在相关被投资单位权益的信息详见公司年度报告“第十一节 财务报告”中“六、合并范围的变更”和 “七、在其他主体中的权益”。

（上接705版）