(上接73版)
(上接73版)
单位：万元
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上述指标均依据合并报表口径计算，各指标的具体计算公式如下：
资产负债率=总负债/总资产
流动比率=流动资产/流动负债；
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；
EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+摊销；
EBITDA利息保障倍数=EBITDA/（计入财务费用的利息支出+资本化的利息支出）；
营业利润率=营业利润/营业收入；
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额；
总资产周转率=营业收入/总资产平均余额；
存货周转率=营业成本/存货平均余额；
加权平均净资产收益率根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）计算。
（三）公司管理层作出的关于公司最近三年及一期的财务分析的简明结论
公司管理层结合公司最近三年的财务报表，对资产结构、负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力进行分析如下：
1、资产结构分析
单位：万元
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报告期各期末，公司资产总额从2015年末的641,164.08万元增加至2018年3月末的1,514,759.05万元，保持持续增长。2016年末流动资产较2015年末有所上升，主要是当年销售收入增加导致期末货币资金、应收票据增加所致。2017年末公司资产总计较2016年末增加较多，主要系：1）当期销售收入显著增长导致期末货币资金、应收账款增加；2）公司于2017年完成A股首次公开发行并上市，货币资金得到进一步补充，资产规模进一步扩大；3）公司子公司合盛电业（鄯善）有限公司2×350MW热电联产及其配套项目、公司子公司合盛硅业（鄯善）有限公司年产40万吨工业硅项目当期建设投入较大，导致在建工程显著增长。报告期各期末，公司资产中流动资产占比分别为26.35%、26.96%、31.90%和34.47%，持续上升，资产结构有所改善。
2、负债结构分析
单位：万元
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报告期各期末，公司负债主要由流动负债构成，占各期负债总额的比例分别为84.43%、84.10%、80.10%和76.63%，流动负债占比有所下降，主要系公司2016年、2017年发行债券，非流动负债增加较多所致。
3、现金流量分析
单位：万元
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最近三年及一期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为95,232.66万元、92,890.51万元、192,896.11万元、-15,478.55万元。2017年公司经营活动产生的现金净流入较上年增长较多，主要原因是公司现金回款情况较好。2018年1-3月，公司经营活动产生的现金流量净额为负，主要系公司子公司合盛硅业（鄯善）有限公司产能释放，工业硅原材料备货及成品备库存增加所致。
最近三年及一期，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-332,195.69万元、-96,311.80万元、-69,620.12万元、-7,751.40万元。2017年公司投资活动现金流出较上年增加较多，主要系2017年公司子公司合盛电业（鄯善）有限公司2×350MW热电联产项目和公司子公司合盛硅业（鄯善）有限公司年产40万吨工业硅项目等项目建设投入较大。
最近三年及一期，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-18,638.05万元、3,339.72万元、182,841.49万元、16,890.04万元。2017年公司筹资活动产生的现金净流入较上年增加较多，主要系公司2017年完成A股首次公开发行，取得募集资金所致。2015年因长期借款集中到期，偿还债务支付的现金大幅增加，导致公司筹资活动产生的现金流量净额降为负数。
4、偿债能力分析
最近三年及一期，公司主要偿债能力指标如下：
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最近三年及一期，公司流动比率和速动比率均持续增长，主要系货币资金、应收票据及存货增长导致流动资产增加较快所致；公司合并口径资产负债率持续下降；公司息税折旧摊销前利润快速增长，利息保障倍数稳步提高。
5、盈利能力分析
最近三年及一期，公司盈利能力持续增强，具体情况如下：
单位：万元
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最近三年及一期，公司分别实现营业收入361,446.71万元、457,527.44万元、695,003.76万元、224,549.85万元，较上年同期增长12.97%、26.58%、51.90%、55.25%；公司分别实现净利润25,763.01万元、66,176.28万元、155,266.04万元、63,945.46万元，较上年同期增长48.03%、156.87%、134.62%、130.44%，公司营业收入及净利润皆保持快速增长。最近三年及一期，公司净利率分别为7.13%、14.46%、22.34%、28.48%，盈利能力持续提升。
6、未来业务发展目标
（1）发展战略
公司的整体战略目标是：以公司目前在工业硅及有机硅领域所取得的技术和市场优势为基础，坚持扎根于硅基新材料研发和生产的专业化定位，充分发挥产品、客户、技术等方面的优势，进一步提升公司整体竞争实力，积极探索行业发展和整合机遇，进一步优化公司的产业链布局，将公司打造成为技术领先、管理规范、客户满意的世界一流硅基新材料企业。
（2）具体战略
公司将以服务客户和技术进步作为公司发展的双引擎，以积极探索行业发展和整合机遇，进一步优化公司的产业链布局作为公司发展的催化剂，实现公司竞争实力和盈利能力的不断提升。公司拟采取的具体措施包括：
1）技术创新战略
以持续的技术创新作为企业发展的动力，注重技术与市场的结合，以及技术与生产的结合，以市场有效需求引领技术研发的方向，通过技术研发降低生产成本，通过产品创新进一步丰富公司产品种类，开拓硅基新材料的新增长点。在开展应用性研究的同时，也注重开展反应机理性研究和行业前瞻性研究，为公司发展指明方向。进一步加强产学研结合和知识产权保护，通过持续的产品、技术和服务的创新，巩固和加强公司在行业的领先地位。
2）客户服务战略
服务客户是实现企业价值的根本途径。公司的业务发展和技术进步必须是以客户需求为核心的，加强对重点行业重点客户的全方位服务，通过持续的跟踪与交流，把握客户需求变化趋势，通过技术创新激发客户的潜在需求。以更多样化、个性化的服务进一步扩大市场份额，提升盈利能力。
3）外延发展战略
密切跟踪行业发展趋势和竞争格局，积极把握行业发展机遇，适时适度的探索行业整合机会，进一步优化公司的生产布局；积极跟踪行业上下游发展趋势，通过不断优化和调整公司的产品结构和产业链布局，使公司在产业链中占据更有利的竞争地位。
（3）发展计划
公司的发展计划是：认真实施好鄯善硅业年产10万吨硅氧烷及下游深加工项目等新增投资项目，并以此为抓手，使公司的生产规模和技术实力整体再上一个台阶，实现公司的跨越式发展。
1）技术开发计划
公司将进一步加强产品的技术开发，充分利用新增投资项目新建生产设施的机会，引入一批国内外技术先进、性能可靠的新设备，加快新工艺、新技术的研发速度，将项目建设成为样本工程，为未来公司既有设备的技术升级改造提供有益的参考。此外，还要以新增投资项目投产为契机，进一步提升产品质量，开发出符合市场需求的新产品，提升公司产品的竞争力。
2）客户开发计划
目前公司已经拥有一批长期稳定的国内外知名客户。公司将以建设新增投资项目为契机，进一步加强客户开发力度，尤其是中西部地区的客户开发力度，进一步完善以浙江和新疆为中心，覆盖全国的营销和服务网络。在此基础上，着力提升客户服务水平，加强销售渠道对客户需求以及市场的信息收集、分析、管理的能力，准确把握客户的需求和潜在需求，实现客户数量和满意度的同步提升。
3）市场拓展计划
公司在工业硅领域将依托资源优势，进一步巩固全国第一的行业地位；有机硅领域，公司将利用自产工业硅优势和技术管理优势，充分发挥协同效应，进一步提升公司在有机硅领域的行业地位。同时，公司还将加大有机硅应用技术的研发投入，探索向下游延伸的业务机会。
4）内部管理计划
随着公司规模的扩大，公司的管理压力也将明显上升。公司将进一步加强内部管理体制，实施扁平化的管理模式，明确岗位职责，实施事前、事中、事后监督，使管理职责落实到人。
公司将进一步强化内控制度建设，完善公司治理结构。根据内部控制制度要求和企业业务流程特点，公司将进一步提高信息化管理水平，优化、整合各项业务工作流程，议事规则和工作程序；进一步提高风险管理水平，建立健全风险预测、风险评估、风险控制和风险约束机制，有效防范和控制风险；充分发挥内部审计在公司内部监督中的作用，在做好财务检查的同时，积极扩展业务范围，以确保公司遵守各项法律法规，提高经营效率和效果和对内、对外提供信息的质量，为实现公司发展战略发挥更多的作用。
5）人才发展计划
为保证公司的可持续发展，公司高度重视人力资源建设工作。公司将以现有团队为基础，以内部人才培养为主要途径，保证公司人才队伍的稳定。根据募集资金投资项目的进展情况，适当加快引进高端专业人才，通过有效的人才激励机制和良好的企业文化吸引人才、留住人才。公司将进一步完善人力资源的引进、培养、使用、退出等管理机制，实现人力资源的合理配置，全面提升企业核心竞争力。
7、盈利能力的可持续性
报告期内，公司盈利能力持续增长。从公司经营效益来看，预计未来公司仍能保证在行业内的核心竞争力，实现可持续性发展。但是，依然不排除宏观经济因素及风险可能对公司盈利能力造成的负面影响，导致公司无法持续盈利：
从宏观经济层面来看，公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，产品应用领域广泛。报告期内，公司主要产品的应用领域包括光伏、建筑、电子、日用化学品、合金、汽车等下游行业。该等行业客户对公司产品的需求受宏观经济及自身行业周期的影响会产生波动。如宏观经济出现滞涨甚至下滑，或者客户所在行业或其下游行业景气程度降低或产能严重过剩，则可能影响该等客户对公司产品的需求，导致公司产品销售价格或销售数量的下滑，公司业绩将可能受到不利影响。
从未来市场竞争角度来看，公司所处的工业硅及有机硅行业属于市场化程度较高、竞争较为激烈的行业。行业中，来自国内外市场的竞争者众多，近年来，随着国内工业硅及有机硅行业的高速发展，工业硅及有机硅市场都出现了结构性、阶段性的产能过剩。随着产业整合的推进，国内优势企业的地位将进一步突出，行业将可能呈现规模、技术、资金实力全方位竞争的态势。如果国内优势企业进一步大幅扩张产能，或有新的竞争者进入市场，都可能进一步加剧市场的竞争程度。市场竞争的加剧可能导致产品价格的大幅波动，进而影响公司的盈利水平。
五、本次债券发行的募集资金用途
本次发行公司债券的募集资金扣除发行费用后拟用于补充流动资金。具体用途及金额比例提请股东大会授权董事会或董事会获授权人士根据公司财务状况与资金需求情况确定。
通过发行本次公司债券，公司可以优化债务结构，促进公司业务稳步健康发展。
六、其他重要事项
（一）对外担保情况
截至2018年3月31日，公司不存在对外担保情况。
（二）未决诉讼情况
截至本预案出具日，公司及控股子公司目前涉及的金额较大的未决诉讼（标的金额500万元以上）如下：
1、公司及其控股子公司为原告的案件
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2、公司及其控股子公司为被告的案件
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截至本预案出具日，公司所涉上述诉讼法律关系明确，标的金额占发行人营业收入、净资产的比重较小，不构成可能对公司财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景产生较大影响的诉讼或仲裁事项。
特此公告。
合盛硅业股份有限公司董事会
2018年05月17日
