（上接15版）

最近三年末，发行人所有者权益合计分别为398,671.52万元、546,003.02万元及591,282.48万元。2016年末，公司所有者权益较2015年末增长147,331.50万元，主要系：（1）发行人实现净利润规模较大，未分配利润增长56,693.65万元；（2）发行人收购金华通和5%股权后将其纳入合并范围，相应的少数股东权益增长78,872.57万元。2017年末，公司所有者权益较2016年末增长45,279.46万元，主要系未分配利润增加所致。

（1）实收资本

最近三年末，发行人实收资本均为82,208.00万元，分别占当期所有者权益的20.62%、15.06%及13.90%，基本保持稳定。

（2）资本公积

最近三年末，发行人资本公积分别为43,348.21万元、52,348.31万元及52,348.31万元，分别占当期所有者权益的10.87%、9.59%及8.85%。2016年末，发行人资本公积较2015年末新增9,000.10万元，主要系公司收购子公司金华通和5%股权所致。2017年末，发行人资本公积保持稳定。

（3）未分配利润

最近三年末，发行人未分配利润分别为208,860.03万元、265,553.68万元和311,357.17万元，分别占当期所有者权益的52.39%、48.64%及52.66%。未分配利润呈现逐年增长的态势，主要原因是由最近三年发行人实现的净利润而形成的增长。

4、偿债能力分析

报告期内，公司偿债能力主要指标见下表：

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最近三年末，公司的流动比率分别为1.45、1.87及1.90，速动比率分别为0.65、0.77及0.70，公司合并口径资产负债率分别为66.46%、68.59%及68.81%。报告期内，公司财务政策稳健，并加大去库存力度，因此公司在保持流动比率稳定的同时，速动比例有所上升。公司业务涉及房地产开发，预收款项占负债的比重较高，但公司预收款项一般来说无偿还义务。最近三年，公司的利息保障倍数分别为1.94、2.10及2.28。总体来讲，公司资产负债结构基本保持稳定，偿债能力较强，财务安全系数较高。

公司始终按期偿还有关债务，与银行等金融机构建立了长期合作关系，具备良好的资信水平。公司报告期内经营活动产生的现金流入持续大幅增长，良好的经营业绩充分保障公司的偿债能力。

5、资产周转能力分析

最近三年，公司资产周转能力主要指标情况如下：

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最近三年，公司应收账款周转率分别为40.91、32.97及44.56，有所波动。2016年，公司应收账款周转率下降较多，主要系年末应收货款增加所致。2017年，公司应收账款周转率有所上升，主要系公司营业收入增长较多所致。整体来看，公司应收账款周转率处于较高水平。

最近三年，公司存货周转率分别为1.37、0.94及1.19，保持较稳定的水平。公司的存货主要由库存商品、房地产开发成本和开发产品构成，由于房地产项目开发周期相对较长，因此公司存货周转率相对偏低。

6、盈利能力分析

（1）营业收入

最近三年，公司营业收入构成情况如下：

单位：万元、%

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公司最近三年的营业收入主要由贸易、房地产开发业务构成，物业管理及其他收入发生额较小。近年来，公司贸易业务以灵活的经营模式，不断开拓业务领域，业务规模取得显著增长，最近三年，公司贸易业务分别取得收入527,561.06万元、423,478.88万元及728,672.08万元。此外，报告期内公司房地产开发收入分别为244,308.90万元、265,127.39万元及453,049.43万元。2017年，公司达到收入确认条件的地产项目增加，致使房地产收入较去年同期大幅增长。

2015-2017年，公司前五名客户的营业收入情况如下：

单位：万元、%

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（2）营业成本

最近三年，公司营业成本的构成情况如下：

单位：万元、%

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最近三年，公司贸易业务成本为营业成本最主要部分，分别为508,958.55万元、412,393.49万元及716,419.24万元，此外，房地产开发业务成本分别为161,135.38万元、190,196.38万元及338,464.07万元。

（3）毛利及毛利率

最近三年，公司营业毛利和毛利率的构成情况如下：

单位：万元、%

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最近三年，公司整体业务毛利率分别为13.27%、14.48%及10.82%，其中贸易业务毛利率分别为3.53%、2.62%及1.68%，房地产业务毛利率分别为34.04%、28.26%及25.29%。公司贸易业务主要以建材、电子通讯设备及化工贸易为主，报告期内受化工行业低迷的影响，公司贸易业务毛利率略有下滑。此外，受市场因素及各项目结转时点因素的影响，公司房地产业务毛利率略有下降，但公司房地产销售毛利润报告期内保持在较高水平，主要得益于公司良好的成本管理能力，此外，公司房地产开发所布局区域主要为一线城市和核心二三线城市，所售商品房价格较为坚挺，综上致使公司在报告期内保持了相对较高的毛利率。

（4）期间费用

最近三年，公司期间费用的构成情况如下：

单位：万元、%

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最近三年，公司期间费用合计分别为46,740.13万元、46,446.67万元及64,822.25万元，占营业收入的比例分别为5.98%、6.54%及5.45%。

1）销售费用

最近三年，公司销售费用分别为13,287.71万元、12,480.97万元及15,338.76万元，占营业收入的比例分别为1.70%、1.76%及1.29%。公司销售费用主要由房地产开发业务产生的销售代理费和推广费产生。销售代理费系房产销售过程向房地产中介支付代理费所致。2015-2017年，公司销售代理费分别为7,140.07万元、3,555.75万元及1,863.65万元，推广费用分别为2,743.73万元、4,380.43万元及9,209.19万元，两者合计占销售费用的比例分别为74.38%、63.59%及72.19%。报告期内，随着公司影响力的不断增强，品牌效应逐步显现，销售费用占营业收入的比例呈现下降的趋势。

2）管理费用

最近三年，公司管理费用分别为13,519.55万元、10,135.48万元及16,184.24万元，占营业收入的比例分别为1.73%、1.43%及1.36%。公司管理费用主要包括职工薪酬、咨询费、折旧费、办公费等费用。报告期内，公司为扩充人才储备并优化薪酬体系，职工薪酬增长较快，2015-2017年，计入管理费用的职工薪酬分别为4,343.60万元、4,855.88万元及6,475.86万元，占管理费用的比例分别为32.13%、47.91%及40.01%。此外，公司正进行内部组织结构流程优化工作，发生咨询费用较多。报告期内，公司不断加强内部管理，提升管理效率，降低管理成本，管理费用占营业收入的比例呈现下降的趋势。

3）财务费用

最近三年，公司财务费用分别为19,932.87万元、23,830.22万元及33,299.25万元，占营业收入的比例分别为2.55%、3.36%及2.80%。公司财务费用主要为利息支出及支付给银行、信托等金融机构的融资服务费用。

（5）公允价值变动收益

最近三年，公司公允价值变动收益的构成情况如下：

单位：万元

■

最近三年，公司公允价值变动收益分别为-45.46万元、46,646.99万元及16,665.38万元，报告期内有所波动。发行人公允价值变动收益主要是由发行人持有的投资性房地产公允价值变动产生的。

2015年，发行人投资性房地产公允价值变动产生的收益为-45.46万元，主要系顾村工业园项目部分原有厂房拆除致使评估价值减少所致。2016年，发行人投资性房地产公允价值变动产生的收益主要来自于佘苑路一号地块项目、顾村工业园项目。2017年，发行人投资性房地产公允价值变动产生的收益来自于顾村工业园等项目。目前投资性房地产项目主要位于上海市，最近三年，公司聘请专业评估机构对上述投资性房地产进行估值以作为投资性房地产的公允价值入账，每年公允价值变动部分计入公允价值变动收益。受益于2016年上海市房地产市场行情较好，公司投资性房地产公允价值上涨较多。

最近三年，公司聘请专业评估机构上海财瑞资产评估有限公司对佘苑路一号地块项目、顾村工业园项目进行估值以作为投资性房地产的公允价值入账。2016年末，公司主要投资性房地产公允价值及评估方法情况具体如下表所示：

单位：万元

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佘苑路一号地块项目又称为“富椿佘山”，位于上海市松江区佘苑路，土地来源为出让，权证登记土地面积150,601.6平方米，用途为住宿餐饮用地。该项目为低密度高端养生社区，包括客房、健康管理中心、多功能厅、车库、变电站等部分。地理位置上，富椿佘山三面环水，与佘山国家森林公园仅一路之隔，附近有月湖雕塑公园、辰山植物园等设施，并有紫圆、紫都上海晶园、世茂佘山庄园等高端住宅区。

顾村工业园项目又称为“保集e智谷”，位于上海市宝山区富联二路99号，土地来源为出让，权证登记建筑面积67,100.65平方米，用途为工业用地。保集e智谷位于宝山区上海唯一市级机器人产业园核心区内，是发行人以智能制造为产业核心，以服务机器人、系统集成、互联网安全为辅助的28万平方米的智能科技产业新城，包括标准厂房、培训中心、单身公寓等部分。保集e智谷于2016年8月被上海市经信委、发改委、规划、环保四部委联合授予上海智能制造生产性服务业功能区。地理位置上，保集e智谷距人民广场直线距离约17公里，距上海火车站约14公里，附近公交线路有172路、552路、811路、宝山29路等，交通较为便利。

针对上述投资性房地产项目，具体评估情况如下：

1）评估价值类型：市场价值，是指资源买方和卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况下，某项资产在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。

2）评估基准日：2016年12月31日。

3）评估方法：依据评估对象的实际情况、有关市场交易资料和现行市场价格标准，采用成本法对委估资产进行评估测算，根据成本法测算结果得出评估对象的价值。成本法是从生产费用价值论出发，采取房地分估求取评估对象在评估时点的重新购建价格，以此估算估价对象客观合理价值或价格的方法。

由于发行人投资性房地产佘苑路一号地块项目、顾村工业园项目均为正在建设开发项目，故采用成本法评估其价值较为合理，即以评估对象在评估时点的重新构建价格作为评估价值。上述评估价值包含三部分：土地使用权评估值、开发成本评估值、原有房屋建筑物评估价值。具体评估公式如下：

a、土地使用权采用市场比较法进行估算

土地比准价格=可比实例价格*交易情况修正系数*交易日期修正系数*区域因素修正系数*个别因素修正系数

b、开发成本采用重置成本法进行估算

开发成本评估值=开发成本的重置价格*（1+资金利率*投入期/2）*(1+税前成本利润率)

c、原有房屋建筑物采用重置成本法进行估算

建筑物评估价值=建筑物重置价格*综合成新率

建筑物重置价格=建安成本+前期费用+期间费用+投资利息+投资利息+开发利润

4）取价及参考依据：a、《上海房地产市场报告》（上海社会科学院房地产研究中心主办）；b、中国土地招拍挂网发布的信息；c、评估人员现场勘查记录、市场询价和参数资料。

在资产评估过程中，评估机构上海财瑞资产评估有限公司通过走访房地产中介机构、浏览查询相关房地产、土地、工程造价信息网站，获取了充分的相关价格信息，有关资产的现行市价均以评估基准日的国内有效价格为依据。

5）评估结论：经上海财瑞资产评估有限公司根据国家有关资产评估的法律、法规、规章和评估准则，本着独立、公正、科学、客观的原则，经实施必要的资产评估程序，得出佘苑路一号地块项目、顾村工业园项目在评估基准日2016年12月31日的公允价值分别为127,754.00万元和59,383.78万元。

由于发行人持有的投资性房地产项目均位于上海市，且项目所在地块位置与项目定位较为对应，运营相对较有保障。受益于近年来上海市房地产市场发展形势良好，发行人所持有的投资性房地产公允价值有所增加。

整体来看，基于良好的项目位置及精准的市场定位，发行人投资性房地产评估价值较为符合上海市房地产市场的价格水平，评估价值能够较真实地反映上述项目的公允价值。未来发行人仍将聘请专业评估机构通过合理、科学的方式评估持有的投资性房地产公允价值。

（6）投资收益

最近三年，公司投资收益的构成情况如下：

单位：万元

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最近三年，公司投资收益分别为32,061.99万元、400.19万元及29,883.98万元，主要由按权益法核算的长期股权投资收益、可供出售金融资产在持有期间的投资收益及处置长期股权投资产生的投资收益构成。2016年公司投资收益有所下降，主要系权益法核算的长期股权投资收益及可供出售金融资产在持有期间的投资收益同时减少所致。2017年公司投资收益大幅上升，主要来自于处置英威房地产有限公司68%股权产生的投资收益。

（7）营业外收入

最近三年，公司营业外收入分别为354.51万元、207.18万元及175.35万元，具体明细如下所示：

单位：万元、%

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最近三年，公司营业外收入中，政府补助分别为316.73万元、186.59万元及0.00万元，金额较小，2015年补助收入主要为子公司上海顾臻实业有限公司收到的上海市宝山区顾村镇人民政府动迁安置办公室支付的动迁补偿款273.00万元，其他为零星的政府财政扶持专项资金等。2016年补助收入主要为各地方政府奖励资金。2017年营业外收入有所下降，主要系因会计政策变更导致补助收入列入其他收益科目。

7、现金流量分析

最近三年，公司现金流量表主要项目如下：

单位：万元

■

最近三年，公司经营活动产生的现金流量净额持续较大规模，投资活动产生的现金流净额及筹资活动产生的现金流量净额有所波动，现金流量变化趋势与公司业务发展和运营情况契合，目前公司总体现金流情况良好，财务风险较低。

（1）经营活动产生的现金流量分析

最近三年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为168,592.94万元、52,805.13万元及60,719.28万元。其中，经营活动现金流入分别为915,137.56万元、897,607.06万元及1,200,485.29万元；经营活动现金流出分别为746,544.62万元、844,801.93万元及1,139,766.00万元。

最近三年，公司经营活动现金流入持续保持较大规模，呈现平稳快速的增长趋势，与主营业务收入的变化态势基本一致。

（2）投资活动产生的现金流量分析

最近三年，公司投资活动产生的现金流量净额分别为19,339.05万元、-69,626.46万元及-90,539.03万元。其中，投资活动现金流入分别为49,530.03万元、51,472.06万元及159,027.85万元；投资活动现金流出分别为30,190.97万元、121,098.52万元及249,566.89万元。2016年及2017年，公司投资活动现金流量净额大幅下降，主要系公司收购公司股权及往来款支付的现金较多。

（3）筹资活动产生的现金流量分析

最近三年，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-175,720.00万元、43,294.30万元及82,076.21万元。其中，筹资活动现金流入分别为193,330.00万元、498,063.79万元及495,391.54万元；筹资活动现金流出分别为369,050.00万元、454,769.49万元及413,315.33万元。

最近三年，公司筹资活动现金流入主要来源于借款，现金流出主要是因为偿还债务以及支付利息。2015年筹资活动现金流量净额为负值的主要原因系公司根据业务发展需要控制了借款增量，筹资活动现金流入减少的同时偿还债务支付的现金增加所致。2016年筹资活动现金流量净额转为正值，主要系取得借款收到的现金增加所致。2017年3月，公司发行公司债券，致使2017年筹资活动现金流入较大。未来，公司将根据投资规模的变动而调整资金需求，同时公司将适当拓展直接债务融资等融资渠道，维持合理的资产负债水平和盈利水平。

（二）未来业务发展目标及盈利能力的可持续性

详见本募集说明书摘要之“第三节 发行人基本情况”之“八、发行人发展战略”。

五、有息债务情况

（一）有息债务期限结构

截至2017年末，发行人有息负债总余额为632,120.19万元，期限结构如下：

单位：万元

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（二）融资与担保融资结构

截至2017年末，发行人有息负债以抵押、质押并保证借款为主，有息负债信用融资与担保融资结构如下：

单位：万元、%

■

六、本期公司债券发行后发行人资产负债结构的变化

本期债券发行完成后，将引起发行人资产负债结构的变化。假设发行人的资产负债结构在以下假设基础上发生变动：

1、相关财务数据模拟调整的基准日为2017年12月31日；

2、假设不考虑融资过程中产生的需由发行人承担的相关费用，本期债券募集资金净额为50,000万元；

3、假设本期债券募集资金净额50,000万元计入2017年12月31日的资产负债表；

4、本期债券募集资金拟用于偿还借款和补充营运资金；

5、假设公司债券发行在2017年12月31日完成。

基于上述假设，本期发行对发行人合并报表财务结构的影响如下表：

单位：万元、%

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七、发行人对外担保情况

（一）对外担保情况

截至2017年12月31日，公司及控股子公司对外担保余额合计34,600.00万元，情况如下：

单位：万元

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（二）公司为商品房承购人提供的阶段性连带担保

公司旗下涉及房地产业务，按照中国人民银行的有关规定必须为商品房承购人提供抵押贷款担保。公司目前为商品房承购人提供的担保为阶段性连带担保，担保期限自按揭银行放款之日起至按揭银行为购房者办妥《房地产证》之日止。截至2017年12月31日，公司及控股子公司向银行提供商品房按揭贷款担保的金额为1.19亿元。

八、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项

（一）日后事项

2018年1月30日，公司取得中国证券监督管理委员会核准的证监许可（2018）228号关于保集控股集团有限公司向合格投资者公开发行16亿元公司债券的批复。

除以上事项外，截至本募集说明书摘要签署日，公司无重要的资产负债日后事项说明。

（二）或有事项

详见本募集说明书第四节、七。

（三）发行人涉及的未决诉讼、仲裁及行政处罚事项

截至本募集说明书摘要签署日，发行人及控股子公司不存在尚未了结或可预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件。

（四）其他重要事项

截至本募集说明书摘要签署日，本公司不存在应披露的其他重要事项。

九、发行人资产抵押、质押和其他限制用途安排

截至2017年末，公司受限制资产共计558,657.31万元，具体情况如下：

单位：万元、%

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截至2017年末，公司受限制资产主要为房地产开发业务的存货。

第五节 募集资金运用

一、本期债券募集资金规模

根据《管理办法》的相关规定，结合公司财务状况及未来资金需求，经公司2016年8月12日召开的董事会审议通过，并经公司2016年8月19日召开的临时股东会批准，公司向中国证监会申请发行不超过160,000.00万元的公司债券。本次债券发行募集资金扣除发行费用后，拟使用103,680万元偿还公司借款，剩余募集资金用于补充营运资金。

本次债券采用分期发行方式，首期债券的基础发行规模为3亿元，附设超额配售选择权，可超额配售不超过人民币2亿元（含2亿元）。本期债券的募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还借款和补充营运资金。

二、本期募集资金运用计划

本期债券募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还借款和补充营运资金。具体如下：

（一）偿还借款

根据发行人经营规划及财务需求，拟使用本期债券募集资金中的10,000万元偿还如下公司债务：

单位：万元

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待本期债券发行完毕、募集资金到账后，公司将根据本期债券募集资金的实际到位情况、公司债务结构调整及资金使用需要，本着有利于优化公司债务结构、尽可能节省公司利息费用的原则，实施具体偿还计划。

（二）补充营运资金

考虑到公司在日常经营活动中对营运资金的需求较高，公司拟将本次债券募集资金中的40,000万元扣除发行费用后用于补充营运资金，以满足公司日常生产经营需求，有助于进一步优化资本结构，提高公司的抗风险能力。

根据公司的发展目标，公司未来将积极扩大业务规模，同时寻求新的利润增长点。公司未来的发展对日常流动资金的需求也将会进一步增加。

综上所述，公司通过本次公开发行公司债券募集资金补充营运资金金额与实际需求相符，可在一定程度上缓解公司日常营运资金周转压力，减轻财务负担，降低财务风险，使得公司财务结构更加稳健，进而增强公司的资金实力、盈利能力和抗风险能力，有利于增强公司未来发展潜力。

（三）募集资金不用于房地产业务承诺

公司出具了的《保集控股集团有限公司2016年公开发行公司债券关于保证募集资金不得用于房地产的承诺函》，承诺本次公司债券募集资金用途合法合规，不直接或者间接用于房地产业务或参股从事房地产公司。

三、本次公开发行公司债券募集资金用途的合理性测算

公司本次公开发行债券募集资金16亿元，拟将103,680万元用于偿还公司借款，剩余资金扣除发行费用后用于补充流动资金。上述用途的合理性分析如下：

（一）拟将103,680万元用于偿还公司借款的合理性分析

1、对公司负债结构的影响

以2017年6月30日公司财务数据为基准，本次债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，本公司合并财务报表的资产负债率将由发行前的67.52%增加至发行后的68.53%，上升1.01%；合并财务报表的非流动负债占负债总额的比例将由发行前的41.39%增加至发行后的45.46%，长期债务占比提升，有利于增强公司资金使用的稳定性，公司债务结构将得到一定的改善。

2、对于公司短期偿债能力的影响

以2017年6月30日公司财务数据为基准，本次债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，本公司合并财务报表的流动比率和速动比率将由发行前的2.12和1.03分别增加至发行后的2.26和1.14，流动资产对于流动负债的覆盖能力得到提升，短期偿债能力增强。

3、对发行人财务成本的影响

发行人通过发行本次固定利率的公司债券，将募集资金部分用于替换现有的抵质押率较高的金融机构借款，以降低公司整体融资成本，同时避免贷款利率波动风险。

综上，发行人拟将本次募集资金103,680万元用于偿还公司借款，可有效优化公司债务结构，提高公司短期偿债能力，降低公司财务风险和财务成本，为公司未来业务发展提供稳定的中长期资金支持，使公司更有能力面对市场的各种挑战，保障发展战略的顺利实施，提高公司盈利能力和核心竞争能力。

（二）剩余资金用于补充流动资金的合理性分析

根据银监会2010年发布的《流动资金贷款管理暂行办法》，本次流动资金的需求测算具体如下：

1、测算依据

发行人流动资金需求计算方法如下：

营运资金量＝上年度销售收入×（1－上年度销售利润率）×（1＋预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数

其中：营运资金周转次数＝360/(存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数)

周转天数=360/周转次数

应收账款周转次数＝销售收入/平均应收账款余额

预收账款周转次数＝销售收入/平均预收账款余额

存货周转次数＝销售成本/平均存货余额

预付账款周转次数＝销售成本/平均预付账款余额

应付账款周转次数＝销售成本/平均应付账款余额

销售收入增长率=过去一年经审计的财务报告中销售收入增长率

销售利润率=营业利润/营业收入

自有资金=最近一个会计年度的货币资金余额

现有流动资金贷款=企业已获授信余额中近一年内可提用的部分

其他渠道提供的营运资金=企业在一年内预计可获取的关联或第三方企业借款、债券、职工集资、财政补贴、融资租赁、发行股票、信托借款等非传统授信融资等

新增流动资金需求=营运资金量－发行人自有资金－现有流动资金贷款－其他渠道提供的营运资金

2、测算基础

本次采用2016年度经审计的财务数据为基础进行测算。由于报告期内公司收入相对平稳，发行人预计销售收入规模保持稳定，即销售收入增长率为0%。

2016年度财务数据为经审计的财务数据，作为基础数据具有较高的参考意义。

3、测算结果

根据《流动资金贷款管理暂行办法》中的流动资金需求计算方法以及发行人2016年度财务数据，发行人流动资金需求计算如下：

■

注（1）：发行人于2017年3月在上交所发行10亿元非公开公司债券，募集资金拟全部用于补充流动资金，故此处为100,000.00万元。

因此，根据上表测算，发行人流动资金需求缺口较大，本次公开发行债券募集资金16亿元，拟将103,680万元用于偿还公司借款，剩余资金扣除发行费用后用于补充流动资金，符合发行人的正常业务运营需要。

四、本期募集资金专项账户的管理安排

公司将根据相关法律法规的规定指定募集资金专项账户，用于公司债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。本期债券募集资金专项账户的户名为保集控股集团有限公司，开户行为中国建设银行股份有限公司上海卢湾支行，账号为31050176360000001780。

发行人对于募集资金的使用将接受债券受托管理人和资金监管银行的严格监督。发行人和债券受托管理人将遵循真实、准确、完整、及时的信息披露原则，按照中国证监会、上海证券交易所等有关规定，在存续期内定期报告和临时报告、债券受托管理事务报告中对募集资金实际使用情况进行及时的信息披露，使得本期债券募集资金使用等情况受到债券持有人的监督，防范风险。

五、前次非公开公司债券发行进展情况

发行人于2016年7月获得了非公开发行10亿元公司债券的核准批复。根据发行人用款计划，上述金额已于2017年3月28日完成发行，资金用途为补充流动资金。

六、本期债券募集资金运用对公司财务状况的影响

（一）对公司负债结构的影响

以2017年12月31日公司财务数据为基准，本期债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，本公司合并财务报表的资产负债率将由发行前的68.81%增加至发行后的69.45%，上升0.64%；合并财务报表的非流动负债占负债总额的比例将由发行前的38.94%增加至发行后的41.50%，长期债务占比提升，有利于增强公司资金使用的稳定性，公司债务结构将得到一定的改善。

（二）对于公司短期偿债能力的影响

以2017年12月31日公司财务数据为基准，本期债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，本公司合并财务报表的流动比率和速动比率将由发行前的1.90和0.70分别增加至发行后的1.98和0.76，流动资产对于流动负债的覆盖能力得到提升，短期偿债能力增强。

综上所述，募集资金用途及使用计划，符合相关法律、法规的要求，符合公司的实际情况和战略目标，有利于满足公司持续稳定发展的资金需求，改善财务状况，促进长远健康发展。

第六节 备查文件

一、备查文件目录

除募集说明书披露资料外，发行人及主承销商将整套发行申请文件及其相关文件作为备查文件，供投资者查阅。有关备查文件目录如下：

1、发行人最近三年的审计报告及财务报告；

2、主承销商出具的核查意见；

3、锦天城律师事务所出具的法律意见书；

4、大公国际资信评估有限公司出具的资信评级报告；

5、债券受托管理协议；

6、债券持有人会议规则；

7、中国证监会核准本次发行的文件。

二、查阅地点

自募集说明书公告之日，投资者可以至发行人、主承销商处查阅募集说明书全文及上述备查文件，亦可访问上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）查阅部分相关文件。

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保集控股集团有限公司

2018年5月22日

（上接15版）