国债逆回购集体走强
投资者固收配置意愿提升

⊙汪友若 ○编辑 李剑锋

每逢月末、季末、节假日之前，市场资金面往往趋紧，国债逆回购市场便显著活跃，收益率也随之水涨船高。适逢季末叠加半年末，昨日沪深两市国债逆回购品种再度集体走高。

以沪市一天期国债逆回购（GC001）为例，昨日早盘，该品种利率便从开盘7.7%一路强势拉升到10%以上，盘中最高点一度冲过12%，涨幅接近500基点。截至昨日收盘，沪市的一天期国债逆回购利率收报9.495%，GC002、GC003以及GC004也表现强势，收盘利率均超过了9%。深市方面，一天期国债逆回购（R-001）利率盘中最高达到12.3%，尾盘回落至5.65% ，全天均价约9.5%。

国债逆回购的投资原理并不复杂。中信建投证券表示，逆回购的本质是一种短期借款。资金面紧张的时候，一些金融机构会将所持有的大量国债拿出去做质押，面向中小投资者融资借钱。尤其在季末、年末或者长假前夕，这些机构愿意支付比平时更高的利息，以吸引众多投资者将闲钱借出，到期后，支付本金及利息。

此外，机构还表示，由于国债逆回购流动性高，最短一天便可本息自动到账；手续费较低，按天计息；安全性极高，由沪深交易所监管，几乎是无风险收益，因此是不容错过的资金配置好机会。配置门槛方面，沪市逆回购的起步价是10万元，深市的标准则是1000元起，均按整倍数递增。

除了国债逆回购以外，债券，尤其是流动性好、变现快的国债，也是目前投资者资金配置的一大方向。沪上一位券商营业部人士告诉记者，最近市场波动调整加剧，多数机构投资者认为震荡行情仍将持续一段时间，预计趋势性交易机会较弱，因此多数投资者保留三到五成的股票仓位，闲置资金便流向了固定收益。

方正中期期货表示，当前市场避险情绪仍然较强，风险资产普遍承压，避险资产受到追捧，国债仍面临较强的基本面支撑。