申万宏源：坚守与创新是“第一”的担当

编者按：2016年、2017年，全国股转公司携手上海证券报社组织了“走进新三板公司”、“新三板万里行”大型调研活动，开辟了一条价值发现的创新之路。两年来，数百位各路精英汇聚，风雨兼程万里，足迹踏遍全国17个省级行政区，走进82家新三板企业，深入车间，探访实验室，零距离促膝而谈，面对面虚心聆听，带回市场和企业最真的心声。

2018年，新三板加速变革的步伐。全国股转公司与上海证券报社再次携手，以“前行的力量”为主题开启第三届调研活动。我们将从建设新三板健康生态的主旨出发，不仅调研优秀的挂牌企业，还将调研这个市场中有担当的中介机构和投资机构，向资本市场发出新三板最强音。先期推出“机构篇”，推介一批在新三板市场中有担当、有作为的机构，聆听他们创新的工作思路和对新三板市场建设的思考。

⊙记者 盛波

提起申万宏源，与新三板可谓渊源颇深。从最早期以推荐挂牌企业数量最多被熟知，到如今执业质量长期处于第一梯队而闻名，申万宏源经历了市场的春种、夏长、秋收，扮演了市场的拓荒者、建设者和收获者，也在券商群体中承揽了新三板市场诸多的“第一”。

携手同舟济，梅柳渡江春。如今，在新三板市场低迷之际，在不少券商陷入迷茫之时，申万宏源初心从未改变，洞察到了服务创新型、创业型中小微企业蕴含的生机，坚守在新三板市场的最前沿，向市场传递积极的信号，挖掘存量中的价值，开展综合金融协同服务模式的新探索，以迎接市场新一轮四季轮回中的春天。

新三板市场最多的“第一”

现任申万宏源场外市场总部总经理的徐业伟，从2006年到申万宏源上班的第一天，就进入了该部门的前身——代办股份转让总部。当时，新三板刚刚开始试点，全称是“中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统”。

作为申万宏源场外市场总部的一名“老兵”，徐业伟说起申万宏源场外市场总部，充满了热情：“新三板的第一家、第二家挂牌公司——430001世纪瑞尔、430002中科软，都是我们这个部门做出来的。现在中科软还在新三板市场，世纪瑞尔已经去了主板市场。所以我们内部当时开玩笑说，申万宏源新三板的占有率就是百分之百啊！”

谈到申万宏源场外市场总部的历史，徐业伟如数家珍，在他对自己部门的历史自豪满满的情绪里，记者发现这是一家承揽了新三板市场无数“第一”的券商。

2006年12月，参与新三板首批定向发行（中科软）；2009年，承销保荐了第一家新三板转板IPO公司久其软件；2010年，建立了首家覆盖新三板的研究机构；2012年10月，直投第一笔新三板投资；2012年12月，设立了国内第一只新三板基金；2013年9月，最早发布新三板估值体系；2014年8月25日，作为首批展开做市业务的做市商，申万宏源做市部门完成全市场首笔做市成交，并在此之前参与制订做市交易规则……

在新三板发展的过程中，作为拥有业内最早参与新三板业务的资深专业人员和管理人员的券商，申万宏源多次参与新三板相关系统的设计与开发、相关制度的研究和探讨、前瞻领域研究与开拓等重要工作。

截至目前，申万宏源累计推荐近800家公司挂牌，为600余家挂牌公司提供了定向发行服务，在业务数量方面，挂牌家数第一、定向发行家数第一、持续督导家数第一。截至2018年5月底，申万宏源累计担任过324家标的的做市商，正在做市的214家标的中入选创新层占比超过40%。

坚定看好新三板发展

当新三板挂牌公司规模突破万家之后，市场略显疲态，新增挂牌公司家数减少、市场交易冷淡、投资者信心不足，退出、缩编还是坚守，成了摆在新三板参与者面前的问题。

对此，申万宏源总经理李梅从去年底开始，不止一次在公开场合表明了公司对于新三板的态度：“虽然新三板市场的发展经历了高潮和低谷，但申万宏源证券一直坚定不移地看好新三板，高度重视新三板业务，将新三板业务列为公司的战略重点业务和特色业务。”

在市场的寒冬中，申万宏源并未像一些券商缩减、甚至砍掉新三板业务，公司高层明朗积极的态度，为新三板业务部门开展工作，注入了一针“强心剂”。

“新三板是国家在战略层面上推出来的市场，是多层次资本市场的重要组成部分。国家花费了巨大的人力、物力、财力才把新三板培育到今天的规模。从公司层面来说，从2006年到2011年新三板挂牌的家数很少，我们部门一直亏损，依靠公司的支持才撑下来，才能迎来2015年、2016年的发展高峰。所以，我们有责任把新三板业务做好。”徐业伟说。

探索协同服务模式

曾经的辉煌并未成为申万宏源场外市场总部躺在功劳簿上的理由，如今在市场低迷期，更加积极地为新三板的发展鼓与呼。

去年11月30日，申万宏源副总裁徐志斌牵头，协同公司内部各个新三板业务部门，召开“携手同舟济 梅柳渡江春”申万宏源新三板战略发布会，向市场传递积极信号，开展申万宏源“新三板协同服务模式”新探索。

“我们重视新三板，但不再像以前那样一味追求挂牌数量上的第一。这个市场已经从增量市场转变为存量市场，所以我们去年就在想为企业提供更好的综合金融服务。”徐业伟强调，在新的市场环境下，公司业务重心发生了变化。“从我分管的业务领域而言，主要是在定向发行业务上发力。截至目前，我们为780多家企业推荐挂牌，为600多家企业做了定向发行，截至今年5月为企业股权融资超过270亿元，这三个数据目前都是市场第一。”

新三板市场今年在交易制度方面作出了重大变革，申万宏源的做市业务也在存量业务上作出了更多的创新。有了公司高层的积极支持，做市部门总经理刘虎对新三板做市业务的发展仍保持着积极乐观的态度，做市业务的积极探索推进也让他带领的做市团队更加忙碌。“对于现有的做市标的，强调‘结构优化’。不少新三板做市标的在运作两三年之后整体依然保持着良好发展态势，我们会根据不同做市标的调整相应的策略，积极探索和完善专业化做市模式。”

目前，申万宏源的做市业务仍坚守着践行最初的业务定位，努力成为“公司资本中介业务的重要载体和平台”，借助申万宏源做市业务取得的业务优势，为公司新三板产业链综合金融服务业务提供强有力的支持。刘虎说：“我们强调并在努力实践公司新三板业务和品牌效益的协同，打造申万宏源的新三板整体产业链，提供综合金融服务。”