四大优势凸显 凯诘电商将受益行业整合

凯诘电商是一家为电子商务提供一站式商业解决方案的公司。目前，公司客户主要是皇家、亿滋、乐高、高露洁等外资品牌商，布局食品、宠物、母婴和大健康四个核心行业。公司业绩高增长，成为行业内领先企业。2017年凯诘电商实现营收11.24亿元，同比增长67.5%；实现归母净利润2236万元，同比增长79.0%。

在这个充分竞争的市场，拥有资金、规模和供应链等优势的头部企业，拉开与行业内其他公司的距离。从营收规模来看，凯诘仅次于宝尊和丽人丽妆，位于电商代运营行业前列，作为行业头部企业，将受益于行业的整合。

而在激烈的行业竞争中，凯诘具有以下四点优势：第一，从业务模式上看，经销模式体现了凯诘的资金优势。代运营属于轻资产模式，门槛低，而经销模式需要先买入货物，分担了品牌商的经营风险和库存风险，这使得品牌商和服务商利益深度绑定。在此模式下，品牌商更换服务商的时间和经营成本变高，所以客户黏性高。第二，从品牌营销的结果来看，凯诘拥有优秀的创新营销能力。凯诘通过大数据分析，找出消费者的需求痛点，提供反向供应链的产品及营销创意。第三，凯诘拥有高效的管理和运营能力。对比同业其他公司，公司的存货周转天数和应收账款周转天数优于其他品牌电商。第四，强大的仓储物流体系体现凯诘供应链优势。公司拥有16个全国性的仓储布局，共计占地58500平方米，以满足日益高效和快速的配送需求。

（中泰证券新三板研究团队）