养老目标基金
需金融科技平台助力
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公募基金迎来了崭新的产品线：华夏养老目标日期2040 三年持有期混合型基金中基金、南方养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金、鹏华养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金等14只首批公募养老目标基金发行在即。自此，我国养老保障体系的“第三支柱”（普通投资者自主选择的各类合规养老财富管理产品）不再由商业保险独撑，公募基金也将深度参与。与以往公募基金或以受托管理人方式参与“第一支柱”的基本养老保险金以及“第二支柱”企业年金或职业年金计划不同，本次参与是从源头到底层资产的亲力亲为。
根据《养老目标证券投资基金指引（试行）》，养老目标基金的资产配置策略、封闭运作周期、费率设置、管理人及基金经理资格等方面均有严格标准。养老目标基金封闭期或投资人最短持有期限不短于1年。封闭期不短于1年、3年或5年的基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金等品种的比例合计不超过30%、60%、80%。以养老目标基金的性质而论，这一比例已超出预期。只是因为沪深股市正处于弱市，所以有观点认为，无论目标日期或目标风险，难度都很大，恐怕影响发行效果。但也有观点认为，当前两市风险释放充分，以这批基金3年至5年的普遍封闭期限而论，眼下反而正是建仓良机，一旦大势弹起，安全垫会迅速积累，哪怕再度跌宕，基金经理操作也从容。再考虑到养老目标基金当前独特的FOF运作方式，底层资产将主要由公募基金组成，抛开收益不论，其透明度、流动性、规范性，当前无出其右者。
只是，对基金投资人来说，与权益类相关的基金投资从来都是一件不比直接买股票要容易的事。从理论上说，择股可以交给基金经理，但择时还是得自己反复斟酌。好在养老目标基金定位是长期投资工具，无需过多择时操作，可以忽略短期业绩波动。在首批养老目标基金管理人当中，不乏企业年金与社保资金管理经验丰富，运作纯熟的基金公司，相对更能给人信心。当然，这只是对机构投资者来说，普通基金投资人接触基金公司渠道有限，而不管是基金公司，还是传统银行代销渠道，精力到底有限。特别是这类新产品，让一些二三线城市的分支行去推介，对银行客户经理来说，自身要弄清楚也不是一件易事。幸运的是，当下已有余额宝、理财通这些实质上联通了对基金一无所知的普通投资者与基金公司的金融科技桥梁，相对陌生的养老目标基金，又是更为专业的FOF形式，同样可以依仗。显然，能够熟练运用支付宝、蚂蚁财富等金融科技平台的用户，更容易接受养老目标基金这一概念，而且可以摆脱时空制约。二三线城市、农村的小城青年，可凭一部手机、若干金融科技APP，就接触最新的金融产品与知识，与时代并轨。传统金融体系的包容性不足，给金融科技预留下了极大的发展空间。
事实也真是如此，首批14只养老基金目标基金公司均表示，将陆续在支付宝上线这一产品，很快用户在支付宝手机客户端的财富专区（蚂蚁财富）就能买到这些基金。在此之前，各家基金公司已利用蚂蚁财富提供的财富号等AI功能，提升服务能力、投教能力，让个性化的高端理财走向大众化、平民化，帮助金融素养欠缺的普通客户远离伪理财渠道，增强防范风险意识。眼下，116家公募基金公司的4000多只标准化基金投资产品，在蚂蚁财富均可找到，已成为银行代销之外公募基金最重要的发售渠道。而基金公司的数据同样表明，仅蚂蚁财富一家金融科技平台所带来的登陆平均UV（每日独立访客量）与用户复购金额、持有时长，均有一倍到数倍的增长。光这一点，就是基金公司直销服务所难以企及的。老牌公募华夏基金深耕线下十余载，门店存在的意义更多可能还是品牌推广。而支付宝这类金融科技平台，不断运用最新技术、新服务，来提高财富管理效率，助力基金公司直销服务，前景无限。
参考美国等发达经济体的市场经验，养老目标基金享受个人税收递延等优惠细则能否尽快落地，将对大众配置这一基金产品的意愿有直接影响。不过，决定性因素还是在于投资者对这一产品的了解与产品将来的业绩表现。按照蚂蚁CEO井贤栋的说法，未来理财市场的特征除了普惠、智能，更为关键的是陪伴。而陪伴这一概念，向来为传统金融机构所忽视，或是心有余而力不足。支付宝等金融科技平台，其产品与服务“陪伴”式布局，所呈现出的低成本、广覆盖、易获得等共性特征，既诠释了金融的本质特征和核心诉求，也在某种意义上预示了资管领域的未来，这也正是基金公司集体抢滩支付宝的重要原因之一。
就养老目标基金来说，基金公司借助金融科技平台与技术，开通养老相关栏目，持续完善基金投后服务，强化在养老场景下的陪伴服务，为投资者答疑解惑，并且贯穿整个投资周期始终，是养老目标基金能否深入人心的重要前提。
（作者系基金从业者，财经评论人）
