业绩回暖源于券商三大业务已然生变

⊙朱琳娜 ○编辑 朱茵

2月龙抬头，券商业绩呈现出复苏回春的迹象。业内人士分析，当前上市券商业绩大幅改善，主要与经纪、自营和资管等业务有关，未来还需要密切关注影响业绩的主要业务变化情况，特别是未来科创板开启后业务增量如何展开。

数据统计显示，中信证券、国泰君安、海通证券、广发证券、华泰证券和招商证券等6家券商2月单月营收均超过10亿元。不过，2月净利排前15名的券商座次再度大洗牌，国泰君安证券、海通证券、国信证券、光大证券、东方证券及国投资本净利润排名均有所上升，而中信证券、广发证券、招商证券及兴业证券的净利润排名则有不同程度的下滑。

天风证券分析指出，上市券商业绩的大幅改善主要与经纪、自营业务有关。据其推测分析，从2018年前三季度的营收结构来看，龙头券商中经纪业务占比约20%，自营为第一大收入来源。2月龙头券商间的业绩分化大概率与自营中权益资产配置情况有关，中小券商因经纪业务占比相对较高，所以其业绩与市场环境相关性更强。

在上市券商业绩全面回暖的背景下，资管子公司的经营状况也在悄然发生变化。

据上证报统计，2月份13家券商资管营收总计达8.84亿元，环比缩水10%。从营收排名来看，华泰资管居首，2月实现营收2.19亿元。东证资管紧随其后，2月营收1.47亿元。不过，从环比增幅看，超过半数的券商资管环比下跌。其中，海通资管、广发资管以及招商资管环比下跌幅度超过20%。

从盈利能力看，13家券商资管净利润共计达到3.8亿元，环比则略有下跌。华泰证券资管净利润为1.16亿元。 其中，头部券商中仅海通资管环比净利增幅达104%。浙商资管和兴证资管的净利环比增幅均超过100%，其中兴证资管在2月扭亏为盈。

值得一提的是，在头部券商资管营收规模环比均明显缩水的大背景下，东证资管维持逆势增长，营收环比增长6%。兴证资管在2月实现营收2260万元，环比增长353%。

业内人士认为，券商大集合改造或许将加速行业分化。目前，东证资管的集合产品公募改造进展最快。3月6日，证监会网站公布信息显示，东证资管的《公开募集基金募集变更注册——东方红7号集合资产管理计划注册为东方红启元灵活配置混合型基金》相关材料已被证监会当日接收。

据了解，东方红7号集合资产管理计划成立于2011年，截至2018年三季度末，产品总规模为6.54亿份。早在2005年，东证资管就是首批开展券商集合理财业务的公司。其后，获得首批公募基金管理业务资格。截至2019年2月底，旗下管理的公募基金35只。

某头部券商资管人士对上证报表示，由于东证资管有公募牌照，因此按照大集合转公募的流程会更顺利，进度也会更快。他表示，目前公司的大集合产品整改也在接受地方证监局的现场检查，等待确认函下发。