融通中国概念债券型证券投资基金（QDII）更新招募说明书摘要

(上接121版)

（一）自上而下的资产配置策略（Top-down）

构建全球宏观经济研究框架，研判中国概念债券在国际金融市场中的发展趋势，结合定性与定量模型，在基金合同及法律法规所允许的投资范围内，根据宏观模型最大程度地优化中国债券资产及现金类资产配置比例，同时最大程度地优化不同行业资产的配置比例，以获取超额收益。

综合考虑以下要素进行自上而下的资产配置策略：

1、中国概念债券资产与其他资产类别所处价格周期、市场情绪、估值水平、动力趋势、风险特征和投资前景等；

2、不同行业所处周期、增长驱动因素、增长质量和潜力、政策导向、所面临问题和挑战等；

3、不同金融产品间的动态相关系数，尤其是在极端市场情况下的相关性分析；

4、不同金融产品的流动性状况；

5、其他影响资产配置的重要因素。

（二）自下而上的个券选择策略（Bottom-up）

无论外部宏观经济状况或行业发展趋势如何，选择证券资产时，着力专注于公司自身属性，通过详尽、严谨的基本面分析，深入了解公司经营状况、资产负债结构、盈利前景和风险特征等因素，力图通过实地调研、与管理层沟通、深挖公司上下游状况、建立内部模型等诸多方式，锁定具稳健且有充沛现金流的公司。

首先，通过以下理念执行自下而上的个券选择策略：

1、兼顾长期价值投资和当前主题趋势，动态调整证券资产投资池，做到覆盖广且重点突出；

2、深挖公司治理状况、风险暴露点、公司盈利质量及所处行业发展趋势等定性属性，对个券建立全方位综合打分体系，筛选基本面牢固的公司；

3、对公司营收盈利、现金流、资产、负债等财务数据进行拆解，关注其趋势性变化，与同业横向比较；

4、为重点公司及行业建立量化打分模型，利用5Cs框架识别信用风险突出的债券。5Cs框架即特性（Character）、资本（Capital）、能力（Capacity）、情况（Conditions）、抵押品（Collateral）；

5、通过重点关注两类错配发现价值：①公司信用风险基本面与现阶段市场估值的错配，即买入公司信用风险基本面价值高于市场估值的个券，卖出信用风险基本面价值低于市场估值的个券；②现阶段市场估值与潜在信用风险暴露的错配，即买入现阶段市场估值低于未来潜在信用风险暴露的个券，卖出现阶段市场估值高于潜在信用风险暴露的个券；

6、其他影响个券表现的重要因素。

其次，以标普、穆迪对不同债券发行主体的评级框架为基础，搭建内部评级跟踪发行主体：

1、定性方面，考虑国别特征、行业发展现状、行业政策特点、公司发展战略、投资并购策略、流动性管理情况等；

2、定量方面，考虑收入规模、成本结构、利润率、利息覆盖率、收入负债比、资产负债比率等，赋权重予每项指标，对发行主体进行全面打分。

综合定性和定量结果，确定发行主体内部评级，为投资提供指引。

再次，捕捉事件驱动性机会作为额外收益：

结合对公司基本面的深入研究、对债券条款与法律架构的精确把握以及对离岸债券市场的持续跟踪，力争获得事件驱动交易机会的超额收益。

（三）运用多种债券投资策略

本基金以资产配置为大前提，灵活构建债券投资组合，通过久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、信用债策略、息差策略等多种投资策略，结合宏观经济走势和发行主体特征，对债券价格变动和收益率曲线进行预测，动态调整债券组合。

除上述基本策略外，本基金将着重关注高息信用债及可转换债券，以提高综合收益。

（四）其他资产类别的投资策略

1、股票投资策略

本基金将结合宏观基本面，包含资金流向等对海外市场上市公司进行初步判断。本基金将自上而下地甄选行业，通过对行业政策、景气度、估值吸引力比较、市场预期、行业动量指标等标准确定行业配置方案，再结合产业趋势以及公司发展前景自下而上进行布局，从公司商业模式、产品创新及竞争力、主营业务收入来源和区域分布等多维度进行考量，挖掘优质企业。

2、基金投资策略

封闭式基金：封闭式基金由于份额固定，可直接体现投资管理人的持续管理能力。本基金对封闭式基金的选择要素：（1）考察封闭式基金的投资管理能力，选择持续投资管理能力卓越的基金，享受因其净值变化而导致价格变化所带来的收益；（2）考察基金折价率的变动，在其他条件相当的情况下，选择折价率高的基金，享受基金折价率向市场平均水平方向变动带来的收益。

开放式基金：对债券型基金考察其久期配置和信用配置能力并判断其投资行为，根据各指标贡献度综合基金排名，精选成立历史较长，规模大，品牌好的基金公司，资产管理能力优异的基金作为投资的对象，以争取获得长期、稳定且丰厚的投资回报。

3、衍生品投资策略

金融衍生品建仓时间短、成本低、流动性较好且策略灵活，可用以有效管理基金整体流动性和风险敞口。本基金主要将运用金融衍生品于以下方面：

（1）对冲基金整体风险敞口；

（2）提高基金运营效率，缩短减仓或变现窗口期；

（3）降低组合运营成本和流动性成本；

（4）其他有利于组合管理的考虑。

4、外汇投资策略

为满足基金建仓清算和赎回需要，本基金将根据不同货币资产的投资需求，通过外汇远期合约进行长、短仓交易，最大化对冲非本币汇率风险并力争获取外汇投资回报，同时，通过灵活选取对冲工具最大限度地降低外汇转换成本。

十、基金的业绩比较基准

1、本基金的业绩比较基准为：彭博巴克莱中资美元债指数（Bloomberg Barclays Asia Ex-Japan USD Credit China）收益率。

2、选择业绩比较基准的理由：彭博巴克莱中资美元债指数涵盖了中国企业在海外市场所发行的大多数债券，根据市场情况每月重估调整，充分反映了海外中国债券市场的主要投资特征，具有较好的参考性、客观性、实用性和透明度。

如果今后法律法规发生变化，或者有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，或者有其他代表性更强、更科学客观的业绩比较基准适用于本基金时，经基金管理人和基金托管人协商一致后，本基金可以在报中国证监会备案后变更业绩比较基准并及时公告，且无需召开基金份额持有人大会。

十一、基金的风险收益特征

本基金为债券型基金，其长期平均预期风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。

本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

十二、基金的投资组合报告

本基金托管人中国建设银行根据基金合同规定，于2019年6月15日复核了本报告中的投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本投资组合报告所载数据截至2019年3月31日。

1. 报告期末基金资产组合情况

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2. 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

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注：本债券投资组合主要采用标准普尔、穆迪、惠誉等机构提供的债券信用评级信息，未评级部分为标准普尔、穆迪、惠誉未评级债券。

3. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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4. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明细

（1）衍生金融资产项下的期货投资净额为0。在当日无负债结算制度下，结算准备金已包括所持期货投资产生的持仓损益，则衍生金融资产项下的期货投资与相关的期货暂收款(结算所得的持仓损益)之间按抵销后的净额为0。

（2）截止本报告期末，本基金持有20手人民币期货1906卖出合约，合约市值折人民币-13,452,400.00元。

6. 投资组合报告附注

6.1本基金投资的前十名证券的发行主体报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

6.2其他资产构成

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6.3报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

十三、基金的业绩

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

基金合同生效日为2017年11月27日，基金业绩截止日为2018年12月31日。自基金合同生效以来本基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表如下：

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注：同期业绩比较基准以人民币计价。

十四、费用概览

（一） 基金费用的种类

1、基金管理人的管理费；

2、基金托管人的托管费；

3、基金合同生效后与基金相关的信息披露费用；

4、基金合同生效后与基金相关的会计师费、律师费和诉讼费；

5、基金份额持有人大会费用；

6、基金的证券、期货交易或结算而产生的费用（包括但不限于在境外市场开户、交易、清算、登记等各项费用）；

7、基金的银行汇划费用和外汇兑换交易的相关费用；

8、基金的相关账户的开户及维护费用；

9、基金依照有关法律法规应当缴纳的、购买或处置证券有关的任何税收、征费、关税、印花税、交易及其他税收及预扣提税（以及与前述各项有关的任何利息、罚金及费用）以及相关手续费、汇款费、基金的税务代理费等；

10、除基金管理人和基金托管人因自身原因而导致的更换基金管理人、更换基金托管人及基金资产由原任基金托管人转移至新任基金托管人以及由于境外托管人更换导致基金资产转移所引起的费用；

11、为应付赎回和交易清算而进行临时借款所发生的费用；

12、按照国家有关规定和基金合同约定，可以在基金财产中列支的其他费用。

（二）基金费用计提方法、计提标准和支付方式

1、基金管理人的管理费

本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.00%的年费率计提。管理费的计算方法如下：

H＝E×1.00%÷当年天数

H为每日应计提的基金管理费

E为前一日的基金资产净值

基金管理费每日计提，按月支付。由基金托管人根据与基金管理人核对一致的财务数据，自动在月初5个工作日内、按照指定的账户路径进行资金支付，基金管理人无需再出具资金划拨指令。若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。费用自动扣划后，基金管理人应进行核对，如发现数据不符，及时联系基金托管人协商解决。

2、基金托管人的托管费

本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.25%的年费率计提。托管费的计算方法如下：

H＝E×0.25%÷当年天数

H为每日应计提的基金托管费

E为前一日的基金资产净值

基金托管费每日计提，按月支付。由基金托管人根据与基金管理人核对一致的财务数据，自动在月初5个工作日内、按照指定的账户路径进行资金支付，基金管理人无需再出具资金划拨指令。若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。费用自动扣划后，基金管理人应进行核对，如发现数据不符，及时联系基金托管人协商解决。

3、本基金的管理费的具体使用由基金管理人支配；如果委托境外投资顾问，基金的管理费可以部分作为境外投资顾问的费用，具体支付由基金管理人与境外投资顾问在有关协议中进行约定。

本基金的托管费的具体使用由基金托管人支配；如果委托境外托管人，基金的托管费可以部分作为境外托管人的费用，具体支付由基金托管人与境外托管人在有关协议中进行约定。

上述“（一）基金费用的种类”中第3－12项费用，根据有关法规及相应协议规定，按费用实际支出金额列入当期费用，由基金托管人从基金财产中支付。

（三）不列入基金费用的项目

下列费用不列入基金费用：

1、基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失；

2、基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用；

3、基金合同生效前的相关费用；

4、其他根据相关法律法规及中国证监会的有关规定不得列入基金费用的项目。

十五、对招募说明书更新部分的说明

本招募说明书依据《基金法》、《运作管理办法》、《销售管理办法》、《信息披露管理办法》及其他有关法律法规的要求，对本基金管理人于2019年6月20日刊登的本基金招募说明书进行了更新，主要更新内容如下：

在招募说明书第四章“基金的投资”部分，对“五、业绩比较基准”进行了更新，变更后的业绩比较基准为“彭博巴克莱中资美元债指数（Bloomberg Barclays Asia Ex-Japan USD Credit China）收益率”。

融通基金管理有限公司

二〇一九年十月八日