(上接14版)
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单位：万元
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（一）经营活动产生的现金流量分析
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润的比较情况如下：
单位：万元
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报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为11,506.87万元、11,564.64万元、13,458.96万元和8,743.36万元，公司经营活动产生的现金流量净额与公司业务规模扩张较为匹配，经营活动产生的现金流量均为正数，且高于报告期各期发行人净利润数，表明公司经营活动产生的现金流量情况良好。
（二）投资活动产生的现金流量分析
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额情况如下：
单位：万元
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由上表可见，报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-11,672.75万元、-14,285.46万元、-22,725.03万元和-15,632.83万元。发行人投资活动产生的现金流量主要是公司为发展主营业务，现金收购、购置生产设备及建设厂房而支付的现金。2017年度投资活动产生的现金流量净额绝对值较上年末增加主要系2017年度募投项目投入生产设备及建设厂房的资金支出较大；2018年度投资活动产生的现金流量净额绝对值较2017年度增幅较大，主要系公司现金收购捷姆轴承所致；2019年上半年公司投资活动产生的现金流量主要系公司购买生产设备及支付收购新龙实业尾款所致。
（三）筹资活动产生的现金流量分析
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额情况如下：
单位：万元
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由上表可见，报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为10,041.34万元、-5,833.36万元、13,674.73万元和4,789.88万元，发行人筹资活动取得的现金主要为取得借款收到的现金，筹资活动支付的现金主要为偿还债务支付的现金以及分配股利、利润或偿付利息支付的现金等。
2016年度公司筹资活动产生的现金流量主要系公司首次公开发行募集资金到账形成；2017年度，公司偿还部分借款导致筹资活动现金流量为负；2018年度，为配合公司收购的战略目标，公司新增部分短期借款，导致筹资活动产生的现金流量净额大幅增加；2019年上半年公司的筹资活动现金流量主要系公司增加短期借款所致。
第六节 本次募集资金运用
一、募集资金投资项目概况
（一）本次募集资金总量及依据
本次公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过33,000.00万元（含本数），扣除发行费用后将全部用于以下项目：
单位：万元
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在本次募集资金到位前，公司可根据项目进度的实际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，不足部分由公司以自筹资金解决，为满足项目开展需要，公司将根据实际募集资金数额，按照募投项目的轻重缓急等情况，决定募集资金投入的优先顺序及各募投项目的投资额等具体使用安排。
（二）本次募集资金投资项目备案情况及建设进度
本次募集资金投资项目备案及环评备案情况如下：
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二、募集资金投资项目具体情况
（一）智能装备及航天航空等高性能轴承建设项目
1、项目总体概况
项目建设名称：智能装备及航天航空等高性能轴承建设项目
项目具体内容：本募投项目建设达产后的产品包括含高性能滚针轴承1200万套、风电轴承滚动体290万件、新型电梯轴承12万套、高速纺机轴承6万套及航天航空轴承1.2万套。
项目建设地址：浙江新昌省级高新园区
项目建设用地：浙（2018）新昌县不动产权证第0016360号（工业用地）
项目建设单位：浙江五洲新春集团股份有限公司
2、项目建设内容
本募投项目计划总投资22,280.00万元，计划使用募集资金22,000万元。本募投项目规划建设期36个月，实施主体为五洲新春。
3、项目实施的必要性
（1）顺应轴承行业发展趋势，全面提升核心竞争力
轴承作为重大技术装备的关键零部件，基本覆盖所有装备制造领域，轴承质量直接决定重大技术装备的精度、速度、寿命和可靠性。截至目前，世界范围内轴承市场70%以上的份额被瑞典SKF（斯凯孚）、德国Schaeffler（舍弗勒）、日本NSK（恩斯克）、日本JTEKT（捷太格特）、日本NTN（恩梯恩）、美国TIMKEN（铁姆肯）、日本NMB（美蓓亚）、日本NACHI（不二越）等“世界八大轴承企业”占据。同时，世界轴承行业的中高端市场被上述企业所垄断，中低档市场则主要集中于中国。从目前我国轴承行业产品结构来看，技术含量较低的普通轴承生产能力已较为充足；而高精度、高技术含量、高附加值的轴承，具有特殊性、能满足特殊工作条件的高性能轴承，无论是品种方面还是数量方面均具备极大的发展空间。
党的十九大报告指出，中国特色社会主义进入新时代，经济发展由高速增长转向高质量发展阶段，要加快发展先进制造业，推动质量变革、效率变革、动力变革。装备制造业是一个国家实力的象征，是核心竞争力的集中体现，经过改革开放近40年的快速发展，我国现已成为具有完整产业体系，规模总量位居世界前茅的装备制造业大国，未来，将实现向装备制造业强国的转变。当前，我国制造业向创新业和高端制造产业升级的态势如火如荼，国内轴承行业提高产品技术含量、工作效率、可靠性和精度亦是大势所趋，轴承产品进口替代的趋势将会越来越明显。
在国家政策的支持下，我国装备制造业快速发展，国内轴承企业尤其是民营轴承制造企业已经致力于通过加大研发力度、引进国外先进制造设备，不断提高研发设计水平及制造水平。重点发展高性能轴承，以提升轴承产品的精度、性能、寿命及可靠性等方面作为重点投资方向，符合未来行业发展的必然趋势。
（2）持续优化产品结构，拓展公司未来发展空间
截至目前，我国轴承生产规模已处于世界第三，但轴承的性能和质量水平尚远落后于发达国家，致使目前重大基础装备配套需求的高端轴承绝大部分依赖进口。国际高端轴承产品及制造技术基本被瑞典、德国、日本和美国垄断。虽然以斯凯孚（SKF）、德国舍弗勒（Schaeffler）、日本恩斯克（NSK）以及日本恩梯恩（NTN）、日本捷太格特（JTEKT）以及美国铁姆肯（TIMKEM）等为代表的跨国公司均在中国设立制造工厂和工程中心，但其高性能轴承研发中心基本都在本国，表明发达国家对高性能轴承技术封锁极为重视。通过若干年的研究努力，突破高性能轴承的技术瓶颈实现进口替代，始终是公司发展战略目标。
根据盖世社区网站资料显示，国外轴承行业集中度较高，例如舍弗勒集团INA和FAG，占整个德国轴承总量的90%，日本五家轴承企业，占日本全国总量的90%，而我国前10家最大的轴承企业，销售额仅占全行业的24.7%，前30家的生产集中度也仅为37.4%，行业集中度较低。
《全国轴承行业“十三五”发展规划》提出“以《中国制造2025》为纲领，2025年建成世界轴承强国。经济总量稳居世界前列，有2-3家销售额进入世界前十的国际化企业；产业集中度显著提高，培育若干个年销售额超100亿元的大型企业集团，其80%品种的产品在细分市场进入前10名；若干个产业集聚区发展成为有国际影响力的、年销售额超200亿元的轴承产业集群；有2-3家优势企业的轴承品牌成为世界名牌。”
可以预见，轴承行业技术领先、装备实力突出的企业将在激烈的市场竞争中占得先机，高性能轴承将成为国内轴承企业竞争角逐的重点领域。国内轴承制造行业亟需加快企业自主创新和结构调整，需要依靠科技创新加速发展高转速、高载荷能力、长使用寿命、高可靠性且具有自主知识产权的轴承产品，以满足现代化建设日新月异的需要。
本募投项目的实施有助于企业利用自主创新技术进一步强化装备制造业竞争优势，优化公司产品结构，提升综合竞争力。
4、项目实施的可行性
（1）本次募投项目属于国家产业政策鼓励类项目
轴承是现代机械设备中应用十分广泛的一种机械基础零部件，其主要功能是支承旋转轴或其它运动体，引导转动或移动运动并承受由轴或轴上零件传递而来的载荷，被称为“机械的关节”。它的精度、性能、寿命和可靠性对机械设备主机的使用性能和可靠性起着决定性的作用。
2019年4月，国家发改委颁布的《产业结构调整指导目录》（2019年征求意见稿）提出要重点鼓励发展“时速200公里以上动车组轴承，轴重23吨及以上大轴重重载铁路货车轴承，大功率电力/内燃机车轴承……2兆瓦及以上风电机组用各类精密轴承……飞机发动机轴承及其他航空轴承，医疗CT机轴承，深井超深井石油钻机轴承，海洋工程轴承，电动汽车驱动电机系统高速轴承，工业机器人RV减速机、谐波减速机轴承，以及上述轴承的零件。”
2016年3月，中国机械工业联合会颁布《机械工业“十三五”发展纲要及专项规划》指出“十三五”期间，基础零部件的主攻方向是提高精度和可靠性，努力改变低端过剩、高端不足的结构现状，要重点发展严重制约高端主机和重大装备自主化的高端轴承等关键基础零部件。
国家产业政策及行业政策的出台为本次募集资金投资项目提供了重要政策支撑和发展机遇。
（2）轴承行业发展前景良好
2017年，我国轴承行业整体呈现中高速增长，全年轴承行业完成主营业务收入完成1,788亿元，同比增长10.20%；2018年全国轴承行业完成主营业务收入1,848亿元，较2017年同比增长3.36%。根据《全国轴承行业“十三五”发展规划》，预计到2020年轴承行业主营业务收入1,920亿元，年均增长率3.5%-5%；预计轴承产量225万套，年均增长率3%-4%。
轴承行业广泛运用于汽车、电机、家电、摩托车、农机、工程机械、重型机械、电力、铁路、机床等多种行业；由于我国近年来大力发展机械制造业，轴承行业下游产业快速发展，轴承产品的需求不断增长，使得轴承产业的销售收入和利润总额不断增加。
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数据来源：中国轴承工业协会
中国制造要从制造大国向制造强国迈进，势必进行产业升级和科技创新，国家陆续出台的《中国制造2025》和《智能制造“十三五”发展规划》等多项产业政策和规划，都是以发展先进制造业为核心目标，布局规划建设制造强国。因此，国家层面和社会发展呼唤中国智能装备制造产业，轴承作为智能装备产业的基础零部件，势必将迎来重大发展机遇。
本募投项目有利于公司抓住产业变革和升级的机遇，投入更多的资源，引进先进设备，增加营业收入规模。
5、项目投资概算及资金使用计划
本募集资金投资项目投资概算及资金使用计划如下：
单位：万元
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6、项目工艺技术方案
本募集资金投资项目工艺技术方案具体如下：
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截至2019年6月30日，公司共有120项专利技术，14项软件著作权，其中轴承领域专利技术110项，轴承领域发明专利20项。本次募投项目产品高性能滚针轴承、新型电梯轴承已通过省级新产品鉴定，形成批量生产，本次募投项目产品风电轴承滚动体质量已获得知名跨国公司客户认可，现已进入批量生产阶段。公司本次募投项目产品已获得专利3项，尚有3项专利正在申报（其中1项为国际专利），本次募投项目产品性能具有明显的竞争优势。
7、主要原材料、辅助材料及动力能源供应
（1）主要原辅材料
本募投项目所需的主要原辅材料为：轴承钢棒和包装材料等。本募投项目所需原辅材料市场供应充足，可以保证公司的生产需求。
本募投项目产品生产所需的主要原辅材料以及供应渠道如下所示：
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（2）主要动力能源供应
本募投项目投产后所需动力能源主要为电力和水。
本募投项目电力由当地供电部门供应，电力线路完好，供应有保障；用水主要是生产用水、生活用水等，由市政自来水供应。
8、项目的环保情况
本募投项目于2019年5月30日获得新昌县环境保护局核发的“建设项目影响备案通知书（新环备案〔2019〕46号）”。本项目投产后的主要污染物及其治理措施如下：
废气：本募投项目废气主要为抛丸粉废气，抛丸粉尘经布袋除尘器处理后高空排放，油烟废气经油烟净化处理后高空排放。
废水：本募投项目无生产废水产生，主要废水为员工生活污水，废水经预处理后达到《污水综合排放标准》规定的标准后进污水管网，最终处理达到《城镇污水处理厂污染物排放标准》规定的标准后再排放。
固废：本募投项目营运期间产生的固废主要包括边角料、铁屑、废切削液、废液压油、废润滑油、滤渣以及员工生活垃圾等。边角料、废铁屑出售给物资回收公司，废煤油、滤渣、废切削液等将委托专业环保科技有限公司作无害化处置，生活垃圾收集后由环卫部门定期清运。
9、本次募投项目设备清单
本次募投项目所需的主要设备构成情况如下：
单位：万元
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10、项目效益预测的相关参数及其合理性分析
智能装备及航天航空等高性能轴承建设项目主要经济技术指标如下：达产后年收入22,377万元，达产后内部收益率11.87%（税前）、10.22%（税后）；本募投项目投资回收期8.49年（税前）、9.02年（税后）；募投项目达产后税后利润2,775万元。
本次募投项目经济效益的具体测算过程及测算依据如下：
（1）营业收入预测
本次募投项目营业收入按照达产后产品的产能规划和预计市场销售价格进行测算，销售价格按照近期该类产品的销售均价进行预测。智能装备及航天航空等高性能轴承生产规模包括含高速纺机轴承6万套、新型电梯轴承12万套、风电轴承滚动体290万粒、航天航空轴承1.2万套、高性能滚针轴承1200万套。
本次募投项目工程建设期36个月，于2019年5月开始建设，计划于2021年12月（第31个月起）试生产，当年产量达纲领的30%，项目计算期（含建设期）第四年达纲领的75%，第五年全部达产。
本次募投项目具体收入测算如下：
单位：万元
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（2）总成本费用测算
本次募投项目总成本费用包括原材料费用、燃料动力费用、职工薪酬、固定资产折旧与无形资产摊销、修理费与财务费用、其他费用（研发制造费用、管理费用及销售费用）。本募投项目的成本费用以营业成本加期间费用估算法进行分析，遵循国家现行会计准则规定的成本和费用核算方法，并参照同行业可比公司实际数据和公司实际经营情况予以确定。
本次募投项目总成本费用测算具体情况如下：
单位：万元
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①外购原材料费用
本次募投项目所需的主要原辅材料为：轴承钢、煤油、超精油、磨削液等。本募投项目所需原辅材料市场供应充足，可以保证公司的生产需求。各类原材料价格系参考市场近期实际价格及变化趋势确定。
②外购燃料及动力费用
外购燃料及动力费用系根据募投项目投产后所需燃料及动力消耗量×单价所得，具体而言，该项目达产后所需燃料及动力包括电、水、天然气，相关燃料及动力价格系根据项目投产地市场价格测算。
③职工薪酬
职工薪酬主要结合公司历史数据、本募投项目人员配置情况和当地薪酬水平进行测算，本项目拟新增劳动定员200人，年人均薪酬按目前项目所在地生产人员实际工资水平9万元/年估算。
④制造费用及折旧摊销
结合公司现有固定资产折旧、无形资产摊销及长期待摊费用的会计政策，本募投项目固定资产折旧按照公司会计政策执行，机械设备按照10年期内平均折旧，残值率取5%；土地按照50年平均摊销，其他无形资产按照10年平均摊销；房屋建筑物按照20年平均折旧，残值率取5%；本次募投项目制造费用按照原辅材料固定比例2%计算。
⑤期间费用预测
本次募投项目期间费用具体预测如下：
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报告期内，发行人期间费用率统计如下：
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参考发行人报告期期间费用金额及收入占比情况，考虑到新募投项目销售市场开拓、营销队伍及管理团队建设等多方面因素，本着谨慎性的原则，本募投项目预测销售费用、管理费用占募投项目营业收入比分别为3.40%、6.56%，较报告期内发行人销售费用率、管理费用略高，具有合理性。
⑥所得税预测
本次募投项目实施主体为五洲新春，公司系国家高新技术企业，因此本次募投项目所得税依据本项目当期利润总额的15%进行测算。
⑦税金及附加预测
本次募投项目税金及附加主要包含城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加，分别按增值税的7%、3%、1.5%计算。
（3）本募投项目毛利率预测合理性分析
本次募投项目与同行业上市公司同类产品毛利率比较如下：
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注：数据来源于公开资料，各可比公司毛利率均取其轴承产品毛利率
同行业可比上市公司主营业务情况如下：
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本次募投项目毛利率设置为25.87%，略低于与同行业可比上市公司的平均水平，具体合理性分析如下：
其一、发行人本次募投项目产品特点定位为高性能轴承，产品毛利率水平相对高；同行业可比上市公司中，南方轴承主要生产各类滚针轴承，轴研科技主要生产航天航空等特种轴承，两家企业轴承产品结构与本次募投项目较为接近，定位均属于中高端；因此，本次募投项目的毛利率水平预测已充分考虑同行业可比上市公司的发展情况，符合轴承行业发展的实际情况。
其二、本次募投项目的实施后，鉴于高性能轴承产品的规模化生产尚需要一定的学习阶段和爬坡期，本次募投项目效益毛利率预测在参考同行业可比公司产品毛利率水平的基础上略微向下修正，具有合理性。
11、本次募投项目下游应用市场前景概况
（1）高性能滚针轴承
发行人生产的高性能滚针轴承主要客户群体包括万向钱潮、向隆机械、日本捷太格特（泰国基地）等，主要应用在汽车领域。汽车行业为国民经济的重要支柱。受益于经济发展、汽车整车产品的升级换代、国家产业政策支持等因素，近年来我国汽车行业持续保持总量较高的平稳增长。
受中美贸易摩擦、宏观经济增速放缓、取消购置税优惠等因素的影响，2018年度我国汽车行业销量首次出现负增长，但从中长期来看，我国汽车行业仍具备稳定增长的基础，市场空间依旧广阔。目前我国汽车产业仍处于普及期，我国人均汽车保有量远低于国际水平，我国现有庞大的汽车保有总量使得未来每年的更新需求维持在较高水平，从中长期看我国宏观经济仍然具有巨大的发展空间，在此背景下居民可支配收入持续增长、城镇化水平持续提升、三四线城市普及率持续增加，将带来持续的购车群体，对推动汽车消费的持续增长。
在政策与产业的联合助力下，新能源汽车发展迅速。根据中国汽车工业协会统计数据，我国新能源汽车销售从2015年的33.11万辆增长到2018年的125.60万辆，复合增长率为55.96%。2019年1-6月，新能源汽车产销分别完成61.40万辆和61.70万辆，比上年同期分别增长48.50%和49.60%。我国已连续多年位居全球最大新能源汽车市场。汽车产业已迈入品牌向上、高质量发展的增长阶段，国内新能源汽车继续保持高速增长。汽车行业的持续发展将带动对汽车零部件需求的持续提升。截至目前，全球汽车零部件行业规模超过11万亿，我国国内汽车产业总产值约8万亿元，国内整零（整车和零部件）产业规模比例约为1:0.8，相比发达国家的1:1.7，国内汽车零部件产业仍有超过3万亿的巨大增长空间。
拥有长期稳定的高端客户资源，是公司综合竞争优势的集中体现。本次募投项目下游客户万向钱潮系是国内品种最多、规模最大的独立汽车零部件系统供应商之一，2018年度营收规模达到113.62亿元，主要产品均进入国内主流市场，部分产品已进入国际一流主机厂配套市场。日本捷太格特（JTEKT）是世界八大轴承企业之一，由专注轴承的光洋精工（Koyo）和丰田汽车下属的丰田工机（TOYODA）合并而来，主要生产JTEKT品牌汽车转向器和驱动零部件、Koyo品牌各产业用轴承等产品，2018年营收规模达到950.60亿元。
近年来，公司凭借较强的研发创新能力和技术实力，成功打入知名客户供应商体系，并于优质客户建立了长期稳定的合作关系。高端稳定的优质客户资源有利于实施本次募投项目，公司未来将在巩固现有客户的基础上，有计划有步骤地进军新的市场，丰富的客户资源为募投项目的市场消化提供了坚实的基础。
（2）风电轴承滚动体
本次募投项目产品之一的风电轴承滚动体主要用于回转支承轴承，回转支撑是近四十年在世界范围内随着机械工业的发展而逐渐发展起来的机械部件，作为一种高精度重载轴承，其具有较高的载荷能力，被广泛应用于风力发电、工程机械、轨道交通等承重要求比较高的领域。轴承属于风电设备的核心零部件，由于风电设备的恶劣工况和长寿命、高可靠性的使用要求，使得风电轴承具有较高的技术复杂度。
随着世界各国对能源安全、生态环境、气候变化等问题的日益重视，加快发展风电产业已成为国际社会推动能源转型发展、应对全球气候变化的普遍共识和一致行动。风电作为应用最广泛和发展最快的新能源发电技术，已成为部分国家新增电力供应的重要组成部分。
风力发电是可再生能源领域中技术最成熟、最具规模开发条件和商业化发展前景的发电方式之一，且可利用的风能在全球范围内分布广泛、储量巨大。同时随着风电相关技术不断成熟、设备不断升级，全球风力发电行业高速发展。根据全球风能理事会（以下简称“GWEC”）的统计，截至2018年底，全球风电累计装机容量为591GW，较2001年底增长超过23倍，年均复合增长率为20.74%；2018年全球风电新增装机容量为51.3GW，较2001 年增长近7倍，年均复合增长率为12.92%。
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数据来源：GWEC
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数据来源：GWEC
风电作为现阶段发展最快的可再生能源之一，在全球电力生产结构中的占比正在逐年上升，拥有广阔的发展前景。根据GWEC的预测，未来5年全球将新增超过300GW装机容量，在2023年前每年新增装机容量均超过55GW。发行人生产的风电轴承滚动体客户群体包括德枫丹、斯凯孚等，其中德枫丹隶属于世界500强德国蒂森克虏伯集团（ThyssenKrupp），是全球回转支承以及特种轴承研发以及生产等领域的领袖，总部位于法国；德枫丹在国内设置德枫丹（青岛）机械有限公司作为生产基地。结合下游风电行业及客户群体来看，本次募投项目产品风电轴承滚动体预计能持续放量。
（3）新型电梯轴承
未来较长一段时间内，我国仍然处于快速城镇化的进程中，驱动电梯及电梯部件需求增长的主动力没有减弱。城镇化过程是社会生产力发展引起农村人口向城市集中的过程，城镇化的过程极大带动了房地产、公共场所等基础设施的投资需求，进而带动广泛应用于多层建筑和公共场所的电梯需求。改革开放以来，我国城镇化率迅速提升。近五年城镇化率每年持续提升一个百分点，2018年达到59.58%，但与美国、日本、英国等发达国家80%的水平相比，依然有巨大提升空间。未来十年，我国城镇化率仍将持续提升。在新型城镇化推动下，人民对美好生活的消费需求不断升级，高层住宅，商务写字楼、城市商业综合体、酒店等城市商业空间以及机场、车站、轨道交通等城市公共空间的建设将催生对电梯的大量需求，进而带动上游电梯部件的市场需求。
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数据来源：中国电梯协会
中国电梯产量从2003年的8.44万台增长到2018年的85万台，我国电梯年产量及保有量均居世界第一，保持世界上最大的电梯市场、电梯制造国和使用国的地位，但是目前我国电梯人均拥有量仍不足大多数经济发达国家水平的1/3，电梯行业保有量还远没有饱和，随着城镇化建设推进、电梯配比率不断提高、旧梯更新改造及旧楼加装电梯需求逐步释放、基础设施建设拉动需求、以及一带一路等带来的海外机遇，电梯行业进入稳定增长期。截至2018年底，全国电梯保有量656.7万台，随着电梯保有量的增加，我国将逐步进入电梯更新的高峰期，原有电梯的维修及更换也成为我国电梯市场发展的坚实基础。
本次募投项目新型电梯轴承主要应用于电梯市场，随着我国工业化、城市化进程的加快，以及城市土地资源的制约，国内新增多层、高层住宅、工厂、商务楼等建筑的需求增长较大，我国电梯市场将面临良好的发展机遇，新型电梯轴承作为电梯的重要部件，销售市场潜力较大。
（4）高速纺机轴承
根据《2018年纺织机械行业经济运行报告》，2018年，全国规模以上纺织企业工业增加值同比增长2.9%，伴随新兴产业及新商业模式的发展，化纤及终端产业生产保持较好态势，2018年化纤业、服装、家纺、产业用和纺机业工业增加值分别增长7.6%、4.4%、3.7%、8.6%和9.5%。2018年纺织机械行业实现主营业务收入911.69亿元，同期相比增长8.82%；资产总额为1,017.96亿元，与去年同期相比增长6.55%。
《纺织工业发展规划（2016一2020年）》提出：“十三五”期间，规模以上纺织企业工业增加值年均增速要保持在6%-7%；同时推动互联网、大数据、云计算、物联网在纺织行业融合应用，促进要素资源优化配置，推动制造模式和商业模式创新，形成纺织经济发展新动力。到2020年时，我国纺织工业要建设一批技术管理先进、质量体系健全、主导产品突出、品牌影响力较强的纺织行业新型工业化产业示范基地，形成3-5个产值达千亿元的世界级纺织产业集群。
中国拥有世界最大规模的纺织业，中国纺织业目前的产量已超过世界总产量的一半，纺织纤维加工量、出口额占全球比重进一步提高，国际市场占有率超过世界的三分之一。中国是世界最大的纺织品生产国和出口国，纺织工业产值约占工业总产值的15%，纺织产业是国民经济的支柱产业，也是国际竞争优势明显的产业。我国巨大的纺织产业市场为纺织机械行业发展提供了有利保障。
高速纺机轴承主要面向国内纺织、化纤行业客户，纺织机械是装备制造产业的重要构成部分，而轴承则是纺织机械里必不可少的基础零部件，因此高速纺机轴承下游市场应用领域市场空间巨大，行业发展前景广阔。
（5）航天航空轴承
2016年，中共中央、国务院、中央军委印发《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，将军民融合上升为国家战略，要求把军民融合的理念和要求贯穿经济建设和国防建设全过程，加快形成全要素、多领域、高效益的军民深度融合发展格局，到2020年，基本形成军民深度融合发展的基础领域资源共享体系。2017年1月，中共中央政治局决定设立中央军民融合发展委员会，军民融合决策协调机构落地。
习近平总书记在党的十九大报告中指出：“坚持富国和强军相统一，强化统一领导、顶层设计、改革创新和重大项目落实，深化国防科技工业改革，形成军民融合深度发展格局，构建一体化的国家战略体系和能力。”鉴于军民融合已成为重要的国家战略，发行人努力践行“民参军”的党政方针，积极开发具有高精密、高转速以及高性能特点的轴承产品，目前该类产品已取得北京某航天研究院的检测认可。
我国军用航天航空产业稳步发展、军用装备国产化配套为军工配套企业提供发展机遇。随着我国综合国力不断增强及周边安全形势的变化，我国军费近年来呈持续增加态势，2016年我国国防预算已达到9,543.54亿元，2017年我国国防预算为10,443.97亿元，2018年国防预算达11,069.51亿元，复合增长率为7.70%。2019年，我国中央本级国防支出预算为11,899亿元，较2010年增长129.45%。国防支出的稳步增长为我国军工行业的快速发展提供了重要支撑，为军工配套企业提供了较好的发展机遇。
航天航空产业是我国制造业产业升级的代表性领域，《中国制造2025》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中，航空航天产业均为发展重点。除军用航空航天领域外，我国民用航空领域发展迅速，2010-2017年间，我国民航在册飞机数量逐年增加，年均增速为10%以上，2015-2017年底运输飞机数量分别为2,650架、2,950架、3,296架，每年新增近300架飞机，复合增长率为11.52%。根据《中国商飞公司2017-2036年民用飞机市场预测年报》，未来二十年全球各座级喷气客机的交付量将达到43,013架，中国将交付8,575架客机。
根据《“十三五”科技军民融合发展专项规划》，“十三五”时期是我国军民融合发展由初步融合向深度融合过渡的关键阶段，军事技术与民用技术交叉融合程度越来越深、渗透兼容越来越强，科技军民融合发展是顺应全球格局变化趋势的必然选择。预计我国未来一段时间轴承产业的军民融合意识将不断增强，融合实践日益丰富。近年来，我国周边环境因素日益错综复杂，为确保和平稳定的发展环境、维护国家利益，预计国防支出仍将保持稳定快速增长，为国防军工相关配套企业提供良好的发展机遇。军民融合式发展已成为顺应世界新军事变革发展的大趋势，我国目前军民融合度较美国等发达国家90%的军民融合度存在很大差距，国家大力鼓励军民融合的政策背景为有实力的民营企业“民参军”提供了宝贵的发展契机。
综上所述，发行人本次募投项目产品应用领域均属于国家产业政策重点鼓励发展的行业领域，具备广阔的市场发展空间，本次募投项目已充分考虑下游市场近年来的发展情况，具有合理性。
12、中美贸易摩擦对本次募投项目的影响情况
智能装备及航天航空等高性能轴承建设项目主要客户群体情况如下：
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本次募投项目下游主要客户群体包括万向钱潮、向隆机械、杭州振茂、日本捷太格特（泰国基地）、法国德枫丹等主要在境内、东南亚地区，基本不涉及销售或出口至美国的情形，美国市场亦非本次募投项目产品的主要目标市场；中美贸易摩擦开始以来，公司已积极调整销售区域布局，本次募投项目产品销售重点瞄准国内市场、东南亚及欧洲市场，本次募投项目的实施有利于公司加强非美国地区客户的市场开拓，减少中美贸易摩擦对整体经营的影响。
（二）技术研发中心升级项目
1、项目总体概况
本募投项目包括购置各类国内外先进研发设备、装修工程等，募投项目总投资为3,000万元。项目将在公司已有厂区内建筑物内开展，使用建筑面积约为2,457.86平方米，项目所需的水、电等公用工程系统较为充足，协作条件相对完善，有利于募集资金项目迅速开展。本募投项目所需主要设备将根据经济性原则采用进口与国产相结合的方式购进。
本募投项目的实施将显著提升公司技术研发、科技成果转化和实验测试能力，进而丰富公司产品线、提升产品质量和性能，有效提升公司在轴承行业领域的核心竞争力和行业地位。
2、项目投资概况
本募投项目投资明细构成如下：
单位：万元
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3、项目实施的必要性
制造业是国民经济的主体，是立国之本、兴国之器、强国之基。装备制造业是制造业的核心组成部分，也是国家工业发展的重要基础，承担着为国民经济和国防建设提供生产技术装备的重任，轴承是装备制造业中重要的、关键的基础零部件，直接决定着重大装备和主机产品的性能、质量和可靠性，被誉为装备制造的关键部件。改革开放以来，我国轴承行业持续稳定发展，已经形成较为独立完整的工业体系，成为销售额和轴承产量位居世界第三的轴承生产大国。但是从我国目前轴承行业的产品结构来看，我国并不是轴承制造强国，占多数的还是技术含量比较低的通用轴承，而作为主机重点配套的高性能轴承，无论是产品种类还是技术水平暂时无法跟国外著名轴承企业竞争。
《中国制造2025》提出要加强“四基”（即：核心基础零部件/元器件、先进基础工艺、关键基础材料、产业技术基础）的创新能力建设，强化前瞻性基础研究，着力解决影响核心基础零部件产品性能和质量稳定性的关键共性技术，轴承制造技术涉及材料、工艺和装备等多领域，轴承产业的转型升级是工业强基工程中最重要的内容之一。
因此，针对轴承行业高性能轴承主要依靠进口的国情，必须加强研发中心建设，着力开展高性能轴承制造关键基础技术研究，形成高性能轴承制造技术自主研发能力并拥有相应的自主知识产权，促进高性能轴承制造技术研究成果在装备行业的转化及产业化。努力培养一批从事高性能轴承制造技术研究与应用的高层次工程技术人才将是轴承行业实现“产业兴国”的关键举措。
经过多年的工艺探索和经验积累，公司在生产成品轴承方面所需的核心技术和工艺日趋完备，同时公司已经成为国内成品轴承行业中具有较强影响力的企业，本募投项目将从技术研究、成果转化、标准制定、试验检测、人才输出、技术培训等各方面全面带动我国高性能轴承产业的科技进步、产业发展，为我国轴承行业实现转型升级和跨越发展提供持续有力的源头科技支撑，有效提高我国轴承行业整体技术水平及其核心竞争力，高度符合我国在产业转型升级中优先发展基础产业的指导思想。
4、项目实施的可行性
本项目不直接生产产品，其经济效益将从公司研发新产品中间接体现，体现在公司经营业绩的整体提升当中，不单独核算经济效益指标。本项目的实施，将增强公司的自主创新能力，加快科技成果的转化步伐，不断提高产品的技术含量和技术竞争力，为公司长远发展提供技术保障。
5、原材料及能源供应
技术研发中心升级项目实施后，主要作为公司各类轴承产品的技术研发、检测试验、新产品试制的平台，所需的主要原材料为轴承钢钢管、钢棒等，所需的主要能源包括电、水等，与公司现有生产所需的原材料和能源一致，公司能够满足本项目所需的主要原材料及能源供应。
（三）补充流动资金
1、项目概况
公司在综合考虑行业现状、财务状况、经营规模、市场融资环境以及未来战略规划等自身及外部条件的基础上，拟将本次发行募集资金中的8,000万元用于补充流动资金，占公司本次发行募集资金总额的24.24%。
2、项目实施的必要性和可行性
（1）公司业务规模扩张，流动资金需求增加
随着公司业务规模的扩大，公司对资金的需求不断增加，2018年末总负债规模呈现上升的趋势。通过本次发行补充流动资金，可以更好地满足公司业务迅速发展所带来的资金需求，为公司未来经营发展提供资金支持，有利于巩固公司市场地位，提升综合竞争力。
（2）优化资本结构，提高抗风险能力
通过本次发行可转换公司债券补充流动资金，可以有效降低公司营运资金平均融资成本，减小财务费用负担。本次可转债发行后，随着可转换债券持有人陆续转股，有利于优化公司资本结构、提升抗风险能力。
三、本次募集资金运用对发行人财务状况和经营状况的影响
（一）本次发行对发行人财务状况的影响
本次可转债发行完成后，短期内公司的总资产、负债规模均将有所提升。本次公开发行可转债募集资金拟投资项目将在可转债存续期内逐渐为公司带来经济效益。可转债发行完成后以及转股完成之前，公司需按照预先约定的票面利率对未转股的可转债支付利息，正常情况下公司对可转债募集资金运用带来的盈利增长会超过可转债需支付的债券利息，公司营业收入规模及利润水平将随着募投项目的实施有所增加。
本次发行募集资金到位后，可能短期内会导致公司净资产收益率、每股收益等财务指标出现一定幅度摊薄，但本次可转债募集资金投资项目符合国家产业政策要求和轴承行业发展趋势，随着本次募投项目效益的实现，公司长期盈利能力将会得到显著增强，经营业绩预计会有一定程度的提升。
（二）本次发行对发行人经营管理的影响
本次募投项目符合国家相关的产业政策以及公司整体战略发展方向。本次募投项目与公司主营业务密切相关，对公司业务结构不会产生重大影响，本次募投项目的实施有利于公司把握轴承行业市场机遇，进一步增强公司的核心竞争力和可持续发展能力，巩固公司行业地位，为提升盈利水平开拓新的空间。本次募投项目完成后，公司资本实力将显著增强，产品结构将进一步得到优化，有利于公司盈利水平的持续提升，符合公司长远发展目标和全体股东的根本利益。
四、募集资金投资项目实施引发的关联交易
发行人不会因本次募集资金投资项目产生新的关联交易。
第七节 备查文件
除本募集说明书（摘要）所披露的资料外，本公司按照中国证监会的要求将下列备查文件备置于发行人处，供投资者查阅：
一、备查文件
（一）公司最近三年的财务报告及审计报告和最近一期的财务报告；
（二）发行保荐书；
（三）发行保荐工作报告；
（四）内部控制审计报告；
（五）经注册会计师核验的非经常性损益明细表；
（六）注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告；
（七）法律意见书及律师工作报告；
（八）资信评级报告；
（九）其他与本次发行有关的重要文件。
二、备查时间及查阅地点
自本募集说明书摘要公告之日起，投资者可至发行人、主承销商住所查阅本次发行相关的募集说明书全文及备查文件，亦可在中国证监会指定网站查阅本次发行的《募集说明书》全文及备查文件。
浙江五洲新春集团股份有限公司
年 月 日
