重点布局内需型板块
2020-04-27
来源：上海证券报
⊙农银低估值高增长混合、农银永益定开
混合、农银物联网混合基金经理 张燕
随着疫情防控形势持续向好及复工复产有序推进，内需开始转好。部分纯线下行业短期内仍会受到影响，但东方不亮西方亮，以线上为主的业态会受益，而且会使得部分线上占比低的产品加速向线上渗透。
海外疫情还未见拐点，疫情数据仍会在一段时期内影响市场风险偏好，导致市场波动加剧，从而间接影响到A股。但A股在内需稳定、流动性保持合理充裕的大背景下，再次大幅下跌的概率不大，整体上看好市场。
从行业配置角度来讲，短期我们会尽量规避外需型的公司，因海外疫情仍未见拐点，复工复产要晚于国内，需求和供给都存在较大的不确定性。
我们重点配置以内需为主的以下几类标的：一是具备中长期投资逻辑的新基建。在海外股市大跌的背景下，云计算和流媒体相关公司股价均创新高，国内5G大周期不变，企业加速“上云”，5G应用蓄势待发。二是线上渗透率高或正加速转线上，并且具有垄断地位的龙头公司，如部分小食品龙头公司。三是复工复产情况相对较好的周期性行业。
（CIS）
