全球经济复苏在即
结构性机会仍存

◎农银智增一年定开混合基金、

农银中国优势混合基金 基金经理 许拓

今年以来A股市波动加大，各种风格之间、各大指数之间、各个行业之间、大小市值公司之间出现较大震荡，以白酒为代表的行业大市值龙头，以有色、化工为代表的周期行业，以新能源汽车为代表的科技行业等都曾大幅震荡。与此同时，小市值公司在连续杀跌后出现了大面积的快速反弹。

市场的大幅震荡在情理之中。春节长假前后全球新冠疫苗接种进度进一步加快，全球经济开始复苏，国内宏观经济超预期复苏，企业盈利均明显改善，因此基本面的强势给股票市场的进一步上涨提供了基础。但部分板块的估值偏高、交易偏拥挤，也给市场大幅震荡提供了诱因，而全球大宗商品价格的连续拉升使通胀预期逐渐显现，市场开始担忧宏观流动性的前景，因此引发高估值板块较大幅度调整。

未来A股仍将延续震荡行情，风格仍将多变，但我们依然认为市场存在结构性机会，信心仍来自于全球经济快速复苏带动企业盈利大幅改善，业绩驱动而非估值驱动将是A股市场的投资主线。

基于此，与宏观经济复苏相关度比较高的可选消费行业、与海外市场相关度高的顺周期板块、景气程度继续改善的新能源个股等仍是投资者可以重点关注的方向。（广告）