一位跨行业基金经理的“碳中和之旅”——访汇丰晋信基金陆彬

◎记者 朱妍 ○编辑 杨刚

“碳中和概念太合我的‘胃口’了，我是周期研究员出身又在新能源投资领域积累了一定的投资经验，希望能在这次的‘碳中和之旅’中捕捉到估值较低成长性较高的标的。经过这一轮下跌，不少标的已显现投资价值。”汇丰晋信低碳先锋基金经理陆彬说。

“扫货”低估值筹码

陆彬曾说过，希望像珍惜妈妈的退休金那样对待客户的每一分本金。作为去年的股票型基金业绩冠军，他的个人投资者拥趸数量快速增长，截至2020年末，1年来，他管理的汇丰晋信低碳先锋持有人增加了近20万户，凭借在新能源领域的敏锐嗅觉和果敢投资，2020年为持有人实现翻倍盈利。

作为一名逆向投资者，陆彬的操作总是遭到周围人的质疑，去年的新能源行情是这样，今年初大涨的白酒行情也是这样。不少人今年劝他至少配一点白酒，但他不为所动。面对部分核心资产过高的估值，他还曾公开反向提示风险。

正是由于春节前看到了市场调整的风险，陆彬并没有借“2020年股基冠军”的光环乘势发行新基金，而是推迟到了5月份。据最新公告，由陆彬担任基金经理的汇丰晋信核心成长混合基金将从5月6日起发行。

“说实话，经过春节长假后的这一轮下跌，市场上不缺低估值的机会。碳中和的概念一出，更将相关领域的投资价值提高了一个维度，上升到了国家整体战略的层面上。”陆彬透露，已开始高度关注相关行业和个股的机会。

新结构性行情可能的主线：碳中和

陆彬直言，结构性机会将越来越多，这一轮调整或许会开启新一轮的结构性上涨行情，主线或是碳中和。

“我们在碳中和的大方向下，找到了两类有望风格对冲的资产：第一类是新能源的资产，第二类是顺周期的资产，这两类资产的组合有较大概率让波动率有所下降。”陆彬说。

第一类新能源资产很容易理解。陆彬表示，当前碳排放结构中接近一半是由传统能源发电贡献的，实现碳中和离不开能源结构的改变，提升新能源发电的比例和应用范围。随着碳中和目标的提出，风电、光伏、储能和电动车等新能源行业有望迎来更广阔的成长空间。

“至于第二类顺周期资产，或许会有投资者感到疑惑，为何碳中和能够惠及传统行业？”陆彬解释道，一方面，传统顺周期行业对于我们衣食住行以及工业生产来说仍是必不可少的基础产品；另一方面，顺周期行业的确是排碳大户，未来可能通过供给侧结构优化和节能减碳新技术，提升行业门槛，有利于具备技术优势和一体化的龙头企业。同时，也有望降低周期行业的盈利波动性，从而改变整个行业的基本面趋势和估值体系。

随着估值风险的大量释放，后续无论是估值风险还是反身性风险，都不太可能再引发大的系统性回撤。再加上市场调整之后，当前的结构性机会较多，因此当前时段，陆彬会主动去承担风险，同时享受可能获得的潜在收益。